Seberapa dekat industri teknologi pembayaran dengan perubahan haluan?

Dua tahun terakhir dalam teknologi pembayaran dan industri fintech telah ditandai oleh penilaian yang jatuh Dan pergeseran strategi ketika perusahaan mencari tanda-tanda rebound.

Sementara perusahaan investasi F Modal Utama dan konsultan Mitra Penasihat Unggulan katakanlah penilaian punya berbelok di tikungan, Para ahli pembayaran percaya bahwa pasar masih lemah dibandingkan dengan laju yang kuat pada akhir tahun 2010an dan awal tahun 2020.

Ada tingkat pertumbuhan yang tidak berkelanjutan di seluruh ekosistem fintech selama pandemi, kata Spencer Hurst, pimpinan di Lovell Minnick, sebuah perusahaan ekuitas swasta yang berinvestasi di perusahaan fintech dan teknologi pembayaran, seraya menambahkan bahwa perusahaan yang menerima penilaian dari tingkat pertumbuhan yang tidak berkelanjutan tersebut mengalami kesulitan. tumbuh menjadi ekspektasi penilaian dalam dua tahun terakhir.

“Apa yang kita lihat sekarang adalah periode 12 bulan di mana suku bunga dana federal telah mencapai 5% atau lebih, memberikan lingkungan pasar yang agak konsisten bagi perusahaan-perusahaan fintech untuk beroperasi dan investor untuk mengevaluasi bisnis-bisnis fintech tersebut,” kata Hurst. “Bisnis yang telah beroperasi dengan sukses di lingkungan saat ini mulai memasuki pasar dan mendapatkan keuntungan berlipat ganda karena pembeli memiliki keyakinan terhadap kemampuan bisnis tersebut untuk berkinerja kuat di semua jenis lingkungan.”

F-Prime, yang menghasilkan indeks penilaian fintech, memperkirakan kapitalisasi pasar fintech global mencapai $1,3 triliun pada puncaknya menjelang akhir tahun 2021, kemudian turun menjadi $389 miliar pada akhir tahun 2022. Pada tahun 2023 terjadi peningkatan menjadi $573 miliar, dan F-Prime mengatakan sejauh ini pada tahun 2024 indeks fintech telah mengungguli S&P 500 sebesar 114%.

Namun hal ini tidak berarti pasar pembayaran atau fintech sedang booming. Pendapatan hanya mengalami sedikit pemulihan, dan investor mencari “margin kotor yang menarik secara struktural dibandingkan pertumbuhan pendapatan,” kata F-Prime.

“Saya belum melihat tren ke arah valuasi yang lebih tinggi di sektor pembayaran atau fintech,” kata Aaron McPherson, pimpinan AFM Consulting.

Data S&P Global Market Intelligence menunjukkan bahwa fintech yang menggalang pendanaan tahap awal dan pertumbuhan semakin kecil, dengan ukuran putaran berkurang masing-masing sebesar 17% dan 26%, antara Q1 2024 dan Q1 2023, kata Jordan McKee, direktur penelitian dan penasihat fintech berlatih di 451 Research dan S&P Global Market Intelligence.

Pada kuartal pertama tahun 2024, terdapat 13 putaran pendanaan fintech yang melebihi $100 juta. Jumlah tersebut turun sekitar lima kali lipat dari kuartal pertama tahun 2021, menurut McKee.

“Rentang dari pertengahan tahun 2020 hingga pertengahan tahun 2022 menyaksikan pasar fintech membengkak,” kata McKee. “Sejak kita melihat kebakaran besar melanda ruang angkasa, dan penilaian kembali turun ke bumi.”

Kisah yang Bijaksana

Perusahaan pembayaran Inggris, Wise, baru-baru ini melaporkan pendapatan yang kuat, dan memproyeksikan pertumbuhan untuk tahun depan, namun masih mengalami penurunan harga sahamnya.

Untuk setahun penuh antara Maret 2023 dan Maret 2024, Wise melaporkan volume sekitar $39 miliar, naik 15% dari sekitar $34 miliar antara Maret 2022 dan 2023; pendapatannya pada periode yang sama adalah sekitar $350 juta, naik 24% dari sekitar $282 juta sementara pendapatannya sekitar $486 juta, naik 36% dari sekitar $357 juta.

Meskipun pertumbuhan itu, Saham Wise turun lebih dari 10% dalam beberapa jam setelah laporan pendapatannya, meskipun sudah stabil. Penurunan ini sebagian besar disebabkan oleh proyeksi pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 15-20% untuk tahun antara April 2024 dan 31 Maret 2025, yang lebih rendah dibandingkan pertumbuhan 36% yang dilaporkan pada tahun sebelumnya. Wise juga menurunkan harga pada awal tahun 2024, sebagai bagian dari strateginya untuk mendukung transfer internasional dengan harga diskon, langkah lain yang menuai kritik dari para analis. Jefferies mengatakan pengurangan proyeksi Wise “mengecewakan mengingat penurunan harga.”

Melalui email, kantor hubungan masyarakat Wise mengatakan, “strategi dan prioritas kami selalu terfokus pada peluang jangka panjang yang kami lihat di depan. Apa yang kami bangun adalah mendukung kebutuhan nyata masyarakat dan dunia usaha, seperti yang terlihat pada tahun berikutnya. pertumbuhan pelanggan aktif dan hasil keuangan yang kuat.”

Wise, yang mempekerjakan sekitar 5,800 orang, masih merekrut karyawan, meskipun lebih lambat dibandingkan tahun 2023, menurut perusahaan.

“Tidak semua pasar diciptakan sama,” kata Harsh Sinha, chief technology officer Wise, dalam sebuah wawancara setelah laporan pendapatan Wise baru-baru ini. “Banyak perusahaan yang berhasil keluar dari pandemi ini mendapatkan pendanaan dan ketika pasar berubah, banyak yang terkena dampaknya.”

Wise bersaing dengan perusahaan seperti Ripple dan Revolut untuk mendukung pembayaran internasional dengan pemrosesan yang lebih cepat dan berbiaya lebih rendah dibandingkan banyak perusahaan yang menggunakan bank koresponden. Tim yang bijaksana dengan mitra lokal, seperti fintech dan bank, untuk mendukung jaringan pembayaran internasional. Perusahaan baru-baru ini bermitra dengan Bluevinesebuah perusahaan teknologi perbankan usaha kecil, untuk memudahkan perusahaan melakukan atau menerima pembayaran dalam mata uang mereka sendiri, meskipun mereka berada di negara yang berbeda.

Pasar itu berkembang dengan cepat. Volume transaksi internasional termasuk pembayaran bisnis-ke-bisnis dan konsumen-ke-bisnis, berjumlah sekitar $150 triliun pada tahun 2023, menurut Airwallex dan Kapitalis Visualyang memproyeksikan pasarnya akan mencapai $250 triliun pada tahun 2027.

Teknologi dan jaringan mendasar yang dibangun atau dibeli oleh bank untuk meningkatkan pembayaran lintas batas “tidak terlalu bagus,” kata Sinha, sambil mencatat bahwa Wise menguasai sekitar 1% pangsa pembayaran usaha kecil global. “Pasarnya sangat besar dan kami masih merupakan bagian kecil darinya,” kata Sinha.

Wise pada tahun lalu terintegrasi dengan sistem pembayaran nasional Australia, yang memungkinkan transfer ke dan dari Australia, dengan waktu pemrosesan kurang dari 20 detik. Mereka juga meluncurkan kolaborasi dengan Swift yang menciptakan akses potensial ke Wise untuk lebih dari 11.000 institusi, sebagian besar bank besar, kata Sinha. “Ini menjadi pilihan yang layak bagi kami untuk memindahkan arus pembayaran bank-bank ini.” Langkah terbaru Wise lainnya termasuk memperoleh izin pembayaran di Jepang, menambahkan Standard Chartered sebagai mitra di Hong Kong, dan memperluas kemitraan penerbitan kartu dengan Tiger Brokers di Singapura. “Kami akan melakukan pembicaraan dengan bank di mana pun,” kata Sinha. “Ini adalah bisnis yang cukup global sekarang.”

Tarif tinggi dan perampingan

Gambaran perekonomian perusahaan teknologi pembayaran masih beragam. Memblokirmisalnya, mengumumkan hasil yang lebih kuat dari perkiraan pada kuartal terakhir, ketika CEO Jack Dorsey mengatakan perusahaan mencapai target utama dalam rencana perubahan haluan perusahaan, yang dia luncurkan ketika dia kembali memimpin Block setelah beberapa tahun berhenti dari pekerjaannya.

Beli sekarang/bayar nanti fintech Menegaskan juga menghasilkan volume penjualan yang lebih tinggi dan mempersempit kerugiannya selama laporan pendapatan kuartal terbarunya. Dan PayPal juga melaporkan pendapatan yang kuat. Baik Affirm maupun PayPal adalah salah satu perusahaan pembayaran yang bertaruh besar pada bentuk-bentuk baru kecerdasan buatan untuk memacu kinerja ekonomi di masa depan. Satu pengecualian terhadap kebijakan ini adalah kecerdasan buatan, yang merupakan titik terang dalam hal uang dan penilaian VC, kata McPherson, seraya menambahkan bahwa AI mungkin mengalihkan investasi dari penggunaan lain.

“Jadi kita melihat peningkatan penilaian terhadap perusahaan pembayaran dan fintech yang memanfaatkan AI, mungkin dengan mengorbankan perusahaan lain,” kata McPherson. “Saya ingin melihat lebih banyak tren peningkatan keuntungan dan valuasi sebelum saya siap mengatakan bahwa kita telah mencapai titik terendah.”

PHK juga terjadi terus-menerus perusahaan teknologi , lembaga keuangan dan fintech PHK ini akan menghasilkan peningkatan keuntungan dan penilaian yang lebih tinggi di masa depan, kata McPherson.

Pengumuman Federal Reserve baru-baru ini mungkin hanya akan ada satu kali penurunan suku bunga tahun ini berarti persyaratan pembiayaan bagi perusahaan teknologi pembayaran akan tetap sulit.

“Hal ini akan menekan penggalangan dana, karena ada suku bunga menarik di pasar lain,” kata McPherson. “Salah satu hal yang mendorong tingginya valuasi pada tahun 2020 dan 2021 adalah kurangnya alternatif investasi yang menarik.”

Meskipun pasar teknologi pembayaran sedang mengalami peningkatan, terdapat masa-masa yang memungkinkan terjadinya pelonggaran keuangan selama bertahun-tahun, dengan asumsi bahwa fintech dan perusahaan pembayaran dapat menikmati pertumbuhan yang kuat di atas pasar tanpa batas waktu, dan bahwa perekonomian transaksi yang kaya saat ini dapat berkelanjutan tanpa batas waktu. Hal ini dan pandangan bahwa para pengganggu akan meraup keuntungan besar menciptakan gelembung penilaian yang sangat besar, menurut Eric Grover, prinsipal di Intrepid Ventures.

“Kawanan fintech akan dimusnahkan,” kata Grover. “Fintech yang lebih lemah dan kurang modal akan gagal atau diakuisisi. Namun, beberapa di antaranya akan muncul lebih kuat dan oleh karena itu mulai mengalami peningkatan penilaian berlipat ganda.”

Peluang pasar inti bagi perusahaan fintech tetap kuat, kata Spencer Hurst, prinsipal di Lovell Minnick, sebuah perusahaan ekuitas swasta yang berinvestasi di perusahaan fintech dan teknologi pembayaran. “Ukuran pasarnya sangat besar, terdapat permintaan pelanggan yang kuat terhadap solusi berbasis teknologi, dan terdapat banyak peluang untuk menjual berbagai produk ke pelanggan akhir yang sama.”

Ketika fundamental pasar sekuat fintech, minat kemungkinan akan tetap ada, menurut Hurst. “Tingkat daya tariknya akan bergantung pada subsektor fintech dan tren pertumbuhan terkini dari masing-masing bisnis.”