Denda sebesar $125 juta yang dijatuhkan kepada Ripple tidak memberikan kejelasan mengenai kripto

Pengadilan federal di Manhattan memerintahkan Ripple untuk membayar denda sebesar $125 juta karena menjual sekuritas yang tidak terdaftar kepada investor institusional. Putusan hari Rabu adalah sebagian kecil dari $2 miliar diminta oleh Komisi Sekuritas dan Bursa dalam gugatan yang diajukan terhadap perusahaan kripto tersebut pada tahun 2020.

Kecuali SEC mengajukan banding, putusan tersebut ditutup kasus pengadilan yang banyak disaksikanNamun, hal itu masih belum menjawab banyak pertanyaan tentang apakah mata uang kripto merupakan sekuritas dan jenis aktivitas mata uang kripto mana yang dianggap legal.

Kasus ini relevan dengan industri jasa keuangan karena pada awalnya, beberapa bank mendaftar untuk bermitra dengan Ripplemengujicobakan perangkat lunak pembayaran lintas batas dan bermaksud menggunakan XRP sebagai mekanisme untuk mentransfer pembayaran ke bank-bank di negara lain tanpa harus melalui jaringan Swift dan menjaga saldo di rekening “de nostro” di pihak rekanan tersebut. Semua bank tersebut diam-diam telah memutuskan hubungan dengan Ripple.

Dalam pengaduannya pada tahun 2020, SEC mengatakan Ripple dan para eksekutifnya telah menjual 14,6 miliar unit XRP dengan harga lebih dari $1,38 miliar untuk mendanai operasi perusahaan dan memperoleh kekayaan pribadi tanpa mendaftarkan penjualan XRP mereka ke SEC. SEC berusaha untuk melarang Ripple dan para pemimpinnya secara permanen dari menjual token XRP yang tidak terdaftar, untuk membuat para terdakwa “membayar semua keuntungan yang diperoleh secara tidak sah” dari transaksi tersebut dan membayar denda uang perdata yang tidak ditentukan.

Dalam putusan kasus tahun lalu, Hakim Analisa Torres mengatakan penjualan token XRP Ripple kepada investor institusional merupakan kontrak investasi sekuritas — kemenangan bagi SEC dan alasan denda sebesar $125 juta. Namun hakim juga mengatakan bahwa ketika investor biasa membeli XRP di pasar sekunder melalui bursa kripto, aktivitas perdagangan tersebut tidak merupakan perdagangan sekuritas.

Dalam pernyataannya, Torres mengatakan Ripple tidak dapat menerbitkan XRP lagi tanpa mendaftarkannya ke SEC. Namun, ada banyak XRP di luar sana. Para pendiri Ripple awalnya menciptakan 100 miliar XRP, beberapa di antaranya mereka hadiahkan kepada diri mereka sendiri dan perusahaan, dan beberapa di antaranya mereka tawarkan untuk dijual setiap bulan.

“Jika mereka ingin masuk ke pasar dan mengumpulkan serta menjual lebih banyak XRP kepada investor, mereka harus mendaftar ke SEC, tetapi tampaknya mereka tidak akan melakukannya lagi,” kata Robert Le, analis kripto di Pitchbook.

Dalam sebuah posting di X, yang dulunya Twitter, CEO Ripple Brad Garlinghouse memposisikan keputusan hakim sebagai kemenangan bagi perusahaannya. “SEC meminta $2 miliar, dan Pengadilan mengurangi tuntutan mereka hingga ~94% dengan mengakui bahwa mereka telah bertindak berlebihan,” tulisnya. “Kami menghormati keputusan Pengadilan dan memiliki kejelasan untuk terus mengembangkan perusahaan kami. Ini adalah kemenangan bagi Ripple, industri, dan supremasi hukum. Hambatan SEC terhadap seluruh komunitas XRP telah hilang.”

Namun SEC juga merasa menang. Seorang juru bicara mencatat pengadilan mengabulkan mosi SEC untuk perbaikan termasuk putusan yang melarang Ripple melakukan pelanggaran hukum sekuritas lainnya. Denda yang dijatuhkan lebih dari 12 kali lipat dari jumlah yang disarankan Ripple.

“Pengadilan juga membahas perilaku buruk Ripple dan mencatat bahwa tidak diragukan lagi bahwa pelanggaran berulang yang sangat menguntungkan terhadap Pasal 5 merupakan pelanggaran serius,” kata juru bicara tersebut pada hari Kamis. “Seperti yang dinyatakan oleh pengadilan demi pengadilan, undang-undang sekuritas berlaku ketika perusahaan menawarkan dan menjual kontrak investasi, terlepas dari teknologi atau label yang mereka gunakan.”

Hakim-hakim lain telah menafsirkan peraturan secara berbeda dari Torres, kata Le.

“Ini bukan keputusan bulat dan kita tidak akan tahu sampai keputusan ini sampai ke pengadilan yang lebih tinggi – pengadilan banding atau bahkan Mahkamah Agung,” katanya. “Saat itulah kita akan mendapatkan keputusan akhir tentang pandangan sebenarnya tentang perdagangan sekunder aset kripto, apakah itu sekuritas atau bukan.”

Jadi keputusan akhir dalam kasus ini tidak membawa kejelasan bagi dunia kripto.

“Jika ada, itu malah menambah kebingungan,” kata Le.