Kredit swasta tidak hanya aman; ini penting bagi perekonomian AS

Semuanya buram saat Anda mengenakan penutup mata. Kritik terhadap pinjaman langsung dari dana kredit swasta sering kali secara keliru mengklaim bahwa “ketidakjelasan” industri membuat regulator tidak bisa melihat risiko dalam sistem keuangan. MFA baru belajar menunjukkan bagaimana pernyataan ketidakjelasan tersebut memberikan sedikit perhatian pada data terperinci yang diberikan kepada regulator dari semua kalangan. Studi ini mengidentifikasi banyaknya informasi yang diberikan dana kredit swasta kepada pejabat negara bagian dan federal tentang pinjaman mereka. Data ini memberi pembuat kebijakan banyak wawasan tentang industri itu meningkatkan stabilitas keuangan dan menguntungkan banyak orang Amerika.

Pinjaman dari dana kredit swasta sering disalahpahami sebagai pendorong pertumbuhan ekonomi Amerika. Pinjaman ini mendorong bisnis di seluruh negeri, memberikan perusahaan-perusahaan Amerika modal hampir $2 triliun untuk berinovasi, menciptakan lapangan kerja dan meningkatkan perekonomian kita. Imbal hasil yang dihasilkan memungkinkan dana pensiun memberikan masa pensiun yang nyaman, yayasan untuk mendukung program masyarakat, dan dana abadi untuk mendanai beasiswa.

Risiko yang ditimbulkan oleh pinjaman langsung dari industri kredit swasta, ketika memberikan modal kepada dunia usaha dalam bentuk pinjaman, secara struktural berbeda dengan risiko yang ditimbulkan oleh pinjaman bank. Dana bukan bank. Mereka tidak saling berhubungan seperti bank. Dan hal ini tidak menimbulkan risiko sistemik seperti yang dilakukan bank.

Dana kredit swasta tidak memiliki deposan yang dapat menarik uangnya dalam sekejap. Dana memiliki investor yang mengambil risiko investasi dan menanggung kerugian apa pun. Para investor ini menaruh modalnya untuk jangka waktu yang lama, dan tidak mendapat hambatan dari pemerintah. Aktivitas tersebut juga tersebar di antara ribuan dana dan kurang terkonsentrasi pada sistem perbankan.

Masuk akal bahwa peraturan untuk pinjaman langsung dari dana swasta juga berbeda dengan sistem perbankan. Ini cocok untuk industri yang dirancang untuk dipantau.

Pinjaman langsung dari dana kredit swasta meningkatkan stabilitas sistem keuangan AS dengan menghilangkan risiko dari lembaga penyimpanan yang saling berhubungan. Pejabat Federal Reserveantara lain, telah mencatat manfaat pengalihan risiko dari bank ke dana swasta. Dan riset menunjukkan bahwa pinjaman langsung dari dana kredit swasta memberikan stabilitas pada perekonomian AS selama masa-masa sulit dan tidak terlalu rentan terhadap kondisi penurunan pertumbuhan yang ekstrim dibandingkan bentuk kredit lainnya.

Para pengambil kebijakan harus menjaga manfaat pinjaman langsung kredit swasta bagi perekonomian AS dengan memanfaatkan sepenuhnya data yang sudah tersedia untuk membantu pengawasan pasar.

Dana kredit swasta tunduk pada serangkaian persyaratan pelaporan dari lembaga-lembaga, seperti Komisi Sekuritas dan Bursa AS di tingkat federal dan sekretaris luar negeri atau setara di seluruh 50 negara bagian. Pengajuan ini memberikan banyak informasi yang membantu regulator memahami kesehatan industri.

SEC, misalnya, mengumpulkan dua laporan yang memungkinkannya memantau pinjaman langsung dari dana kredit swasta: Laporan Perusahaan Pengembangan Bisnis, atau BDC, dan Formulir PF. Laporan BDC memberikan informasi rinci kepada regulator mengenai kepemilikan portofolio individu, sehingga memberikan gambaran yang jelas mengenai investasi dana kredit swasta. Formulir PF memungkinkan regulator memantau dana kredit swasta individu untuk mengidentifikasi potensi ancaman terhadap stabilitas keuangan.

Juga di tingkat nasional, regulator perbankan yang berhati-hati, seperti The Fed, memiliki visibilitas terhadap dana kredit swasta melalui laporan panggilan bank. Laporan-laporan ini memberikan kepada regulator perbankan beberapa jenis informasi keuangan kreditur dan rincian hubungan bank dengan dana swasta. Data ini memungkinkan regulator untuk melihat aliran kredit dalam perekonomian dan menilai potensi risiko stabilitas keuangan.

Di tingkat negara bagian, informasi menjadi lebih terperinci. Pengajuan Uniform Commercial Code, atau UCC, memberikan catatan publik tentang pinjaman individu yang dijaminkan yang disediakan oleh dana kredit swasta yang dapat diakses dengan mudah oleh regulator dan pemangku kepentingan lainnya.

Negara-negara juga memiliki persyaratan perizinan dan pelaporan pinjaman untuk memastikan pinjaman langsung dari dana kredit swasta mematuhi undang-undang perlindungan konsumen dan peraturan pinjaman. Sebagai bagian dari persyaratan ini, dana melaporkan metrik kinerja pinjaman, termasuk tingkat gagal bayar, tunggakan, upaya pemulihan, tingkat pembayaran di muka dan setiap modifikasi atau restrukturisasi jangka waktu pinjaman.

Sederhananya, mereka yang menyatakan bahwa pinjaman langsung kredit swasta tidak jelas adalah salah. Data mengenai pinjaman langsung dari dana kredit swasta banyak dan tersedia.

Sayangnya, kesalahpahaman mengenai pinjaman langsung kredit swasta masih terus ada. Misalnya, mantan Pengawas Mata Uang Eugene Ludwig baru-baru ini menegaskan dalam artikel BankThink (Pasar kredit swasta adalah bom waktu senilai $1,7 triliun18 November 2024) bahwa dana kredit swasta “tidak diatur”. Sangat penting bahwa pandangan seperti itu tidak mengarah pada keputusan kebijakan yang membebani industri yang mendukung begitu banyak dunia usaha dan meningkatkan keamanan perekonomian kita secara keseluruhan. Jika terdapat kesenjangan data yang dirasakan, para pembuat kebijakan harus bekerja sama untuk mengoordinasikan dan mengumpulkan berbagai informasi yang telah disediakan oleh pemberi pinjaman swasta dan kemudian menilai kebutuhannya. Jauh dari kata “buram”, data pinjaman langsung kredit swasta sebenarnya tersedia. Mengatakan sebaliknya adalah menyesatkan.