Laporan pekerjaan yang kuat meningkatkan kemungkinan jeda The Fed bulan ini

Pengusaha menambah 256.000 pekerja pada bulan lalu, mengalahkan ekspektasi Wall Street dan meningkatkan kemungkinan kepergian Federal Reserve suku bunga tidak berubah pada akhir bulan ini.

Angka perekrutan dalam laporan Biro Statistik Tenaga Kerja hari Jumat mengalahkan 155.000 pekerjaan baru yang diperkirakan oleh Dow Jones. Tingkat pengangguran turun menjadi 4,1%, di bawah perkiraan sebesar 4,2%.

Laporan tersebut juga merevisi total perekrutan pekerja dalam dua bulan terakhir, menambahkan 7.000 pekerja ke perkiraan bulan Oktober – sehingga jumlah total pekerja menjadi 43.000 pekerja – dan mengurangi 15.000 pekerja dari bulan November, sehingga totalnya menjadi 212.000 pekerja. Revisi tersebut tidak berdampak pada tingkat pengangguran di kedua bulan tersebut.

Data bulan Desember menunjukkan bahwa perekonomian AS masih dalam kondisi yang sehat dan memperkuat argumen bahwa kebijakan moneter tidak terlalu membatasi. Jika The Fed cenderung mempertahankan suku bunganya tidak berubah pada pertemuan 28-29 Januari, laporan tersebut kemungkinan akan mendorongnya lebih jauh ke arah tersebut.

Hal ini konsisten dengan panduan dari Komite Pasar Terbuka Federal setelahnya pertemuan bulan lalu. Setelah menurunkan suku bunga acuan sebesar seperempat poin persentase – penurunan ketiga dalam beberapa pertemuan – Ketua Fed Jerome Powell mengatakan komite akan “memasuki fase baru” dalam pembuatan kebijakan moneter dengan memperlambat laju penurunan suku bunga.

“Kita berada pada atau mendekati titik di mana akan tepat untuk memperlambat laju penyesuaian lebih lanjut,” kata Powell dalam konferensi pers pasca-pertemuan. “Laju pemotongan yang lebih lambat pada tahun depan benar-benar mencerminkan tingginya angka inflasi yang kita alami tahun ini dan ekspektasi inflasi akan lebih tinggi.”

Jika The Fed mempertahankan suku bunganya tidak berubah untuk jangka waktu yang lama, hal ini akan mengecewakan bagi bank-bank yang memasuki tahun ini mengharapkan kebijakan moneter yang lebih akomodatif untuk menghasilkan permintaan pinjaman yang lebih besar, lebih banyak aktivitas pasar modal dan keringanan neraca.

FOMC menurunkan suku bunga dana federal sebesar satu poin persentase penuh pada tahun lalu berdasarkan kekhawatiran atas melemahnya pasar tenaga kerja dan ekspektasi bahwa aktivitas ekonomi akan berkurang pada bulan-bulan terakhir tahun 2024. Sebaliknya, produk domestik bruto (PDB) tumbuh lebih dari perkiraan dan data tenaga kerja topline terbukti. ulet.

Beberapa anggota FOMC mengindikasikan minggu ini bahwa mereka mungkin memilih pendekatan wait-and-see untuk penurunan suku bunga di masa depan.

Presiden Federal Reserve Bank Boston Susan Collins mengatakan dalam pidatonya pada hari Kamis bahwa dia memperkirakan inflasi tahun ini akan lebih tinggi daripada yang dia perkirakan sebelumnya. Pada saat yang sama, meskipun perekrutan tenaga kerja masih kuat, ia mewaspadai kemungkinan kelemahan dalam perekonomian.

“Konteks ini memerlukan pendekatan yang sabar terhadap kebijakan – meluangkan waktu untuk sepenuhnya menilai informasi yang tersedia dan tidak bereaksi berlebihan terhadap pembacaan data individu, saat kami mengkalibrasi kebijakan dari pertemuan ke pertemuan,” kata Collins.

Senada dengan itu, Presiden Federal Reserve Jeffrey Schmid mengatakan suku bunga harus ditetapkan pada tingkat netral – yang berarti suku bunga tersebut tidak memberikan banyak manfaat dalam menstimulasi atau menekan aktivitas perekonomian – meskipun inflasi belum kembali ke angka 2%. Dia mencatat bahwa tingkat inflasi alami saat ini bisa lebih tinggi dibandingkan sebelum pandemi COVID-19 karena peningkatan pembiayaan utang pemerintah dan faktor lainnya.

“Menurut saya, suku bunga mungkin sangat dekat dengan tingkat jangka panjang saat ini,” kata Schmid. “Bagaimanapun, saya mendukung penyesuaian kebijakan secara bertahap ke depan dan hanya sebagai respons terhadap perubahan berkelanjutan dalam data. Kekuatan perekonomian memungkinkan kita untuk bersabar.”

Di sebuah pidato hari KamisGubernur Fed Michelle Bowman lebih tegas bahwa tidak diperlukan pemotongan lebih lanjut pada tahun 2025, dan menambahkan bahwa dia khawatir akan kebangkitan inflasi.

“Potensi pelepasan permintaan yang terpendam setelah pemilu, terutama dengan membaiknya sentimen konsumen dan dunia usaha, juga dapat menimbulkan risiko inflasi, begitu juga dengan peningkatan permintaan terhadap perumahan mengingat terbatasnya pasokan yang telah berlangsung lama, terutama perumahan yang terjangkau. bukan perkiraan dasar saya, saya tidak dapat mengesampingkan risiko bahwa kemajuan inflasi akan terus terhenti.”

Bowman juga memperingatkan agar tidak terlalu menekankan pada satu data saja, terutama yang berkaitan dengan pasar tenaga kerja, karena revisi signifikan terhadap data sebelumnya menunjukkan bahwa sulit bagi model pemerintah untuk menilai situasi ketenagakerjaan secara akurat secara real-time.

Sementara itu, Gubernur Fed Christopher Waller, dalam sambutan publiknya minggu ini, mengatakan dia masih mengantisipasi penurunan suku bunga lebih lanjut pada tahun ini. Ia mengakui bahwa terdapat terlalu banyak ketidakpastian ekonomi yang tidak bisa dijadikan jaminan, namun ekspektasi dasarnya adalah bahwa inflasi akan terus turun dan memungkinkan The Fed untuk melonggarkan kebijakan moneternya pada tahun 2025.

“Jika prospeknya berkembang seperti yang saya jelaskan di sini, saya akan mendukung kelanjutan penurunan suku bunga kebijakan kita pada tahun 2025,” ujarnya. Kecepatan pemotongan tersebut akan bergantung pada seberapa besar kemajuan yang kita capai dalam hal inflasi, sekaligus menjaga pasar tenaga kerja agar tidak melemah.