Pembelian layanan Flagstar oleh Mr. Cooper membuat skalanya condong ke arah nonbank

Inti dari pendapatan Mr. Cooper pada hari Kamis adalah konsekuensi dari pendapatannya sebesar $1,4 miliar akuisisi aset hipotek Flagstar tertentuyang secara signifikan akan meningkatkan kedudukan lembaga non-depositori dalam bisnis jasa.

Dalam menjelaskan pendorong utama penjualan, Flagstar telah menyebutkan minat untuk meningkatkan posisi modalnya di samping tekanan regulasi dan kekhawatiran tentang volatilitas suku bunga.

Ada harapan luas bahwa penyelesaian yang tertunda Akhir permainan Basel III bisa mengalihkan lebih banyak layanan ke lembaga nonbank, khususnya lembaga yang juga memiliki kemampuan untuk menangani Aturan modal berbasis risiko Ginnie Mae yang akan datang. Tuan Cooper pernah mengatakan di masa lalu bahwa hal itu akan terjadi.

Transaksi ini mengubah Tn. Cooper menjadi penyedia layanan teratas pasar, melampaui mantan pemimpin JPMorgan sekitar $100 miliar, menurut analisis oleh BTIG.

“Kami memperoleh peningkatan skala yang besar,” kata Jay Bray, ketua dan CEO Mr. Cooper Group, dalam komentar panggilan pendapatan atas kesepakatan tersebut, yang mencatat bahwa akuisisi tersebut sejalan dengan dislokasi di pasar yang diantisipasi perusahaan akibat tekanan regulasi pada bank.

Perusahaan membayar transaksi tersebut dengan campuran uang tunai dan dana dari pembiayaan yang dijamin oleh aset servis, dengan kapasitas sarana pendanaan diantisipasi akan tumbuh sebagai hasil dari kesepakatan tersebut.

Berdasarkan saldo pokok yang belum dibayarkan, transaksi tersebut menghasilkan total $356 miliar aset layanan tambahan bagi perusahaan, menurut analisis BTIG. Sublayanan mencakup mayoritas atau $279 miliar dari aset Flagstar. Sisanya $77 miliar adalah MSR.

Perusahaan menargetkan campuran 50/50 dalam subservis dan MSR secara keseluruhan, meskipun pembagiannya baru-baru ini sedikit lebih menguntungkan yang pertama yaitu 52% vs. 48%, kata Presiden Michael Weinbach selama panggilan pendapatan.

Ia mengatakan perusahaan tidak akan mengesampingkan akuisisi lebih lanjut, tetapi mengatakan akuisisi tersebut kemungkinan akan menjadi “prioritas yang jauh” dibandingkan dengan menyelesaikan proses orientasi yang dihasilkan dari transaksi Flagstar, yang memiliki target tanggal penyelesaian pada awal tahun 2025.

Selain menerapkan MSR dan subservis, Tn. Cooper juga mengakuisisi operasi originasi pihak ketiga. Ia juga bertanggung jawab untuk melayani uang muka dalam transaksi tersebut. Melayani uang muka adalah jumlah yang harus dilunasi sementara untuk peminjam yang menunggak.

Secara keseluruhan, laba bersih perusahaan adalah $208 juta, naik dibandingkan dengan kuartal pertamasaat memperoleh pendapatan sebesar $181 juta. Angka ini juga lebih tinggi dibandingkan setahun sebelumnyasaat menghasilkan laba bersih sebesar $141 juta.

Laba bersih pada kuartal ini mencakup perubahan mark-to-market tertentu sebesar $68 juta

Tantangan Tn. Cooper adalah menjaga biaya layanan agar tetap terkendali agar bisnis tetap menguntungkan pada saat suku bunga turun, yang berpotensi memaksanya untuk lebih bersandar pada pasar originasi yang sulit.

Weinbach mengatakan perusahaan telah menyempurnakan otomatisasinya untuk menjaga layanannya tetap efisien dan sesuai dengan preferensi pelanggan, dengan sangat mengandalkan fungsi obrolan yang disukai peminjam. Perusahaan juga telah menyempurnakan teknologi respons suara interaktif yang digunakan untuk layanan mandiri.

Baru baru ini Studi JD Power tentang kepuasan pelanggan menunjukkan skor layanan Flagstar dan Mr. Cooper sangat mirip. Mereka masing-masing berada di peringkat ke-24 dan ke-25 secara keseluruhan, dengan skor 580 dan 577.

Studi itu juga mencatat tanda-tanda potensi peningkatan kesusahan dapat membuat layanan pelanggan lebih menantang dan bahwa pemberi layanan yang mengkhususkan diri di area itu mungkin memiliki skor yang lebih rendah secara organik.

Weinbach mengatakan dalam panggilan pendapatan bahwa operasi servis khusus yang diperoleh Tn. Cooper sebelumnya untuk mempersiapkan kemungkinan peningkatan kesulitan telah berjalan dengan baik.

Selain memposisikan operasi servisnya untuk berbagai kondisi pasar, Tn. Cooper juga telah mempersiapkan saluran originasinya, termasuk langsung ke konsumen, untuk ditangkap kembali guna meminimalkan limpasan dalam buku servisnya.

Penangkapan kembali menjadi semakin penting karena sementara sejumlah besar peminjam yang belum melunasi utangnya dengan suku bunga yang rendah secara historis memiliki risiko pelunasan awal yang terbatas, Weinbach mengatakan 18% peminjam Tn. Cooper sekarang memiliki suku bunga di atas 6%. Campuran serupa terjadi pada aset yang diperoleh dari Flagstar.

“Kami siap jika terjadi sesuatu pada sisi suku bunga,” kata Bray.