Fed tekankan independensi dan transparansi dalam laporan kebijakan moneter

Federal Reserve menggunakan laporan kebijakan moneter setengah tahunannya untuk menggembar-gemborkan kemerdekaan dan catatannya pada transparansi.

Laporan yang dirilis Jumat pagi itu mencatat bahwa kemampuan bank sentral untuk menjalankan kebijakan moneter secara unilateral menikmati “dukungan luas,” bahkan ketika tindakan tersebut datang dengan pilihan yang sulit.

“Secara umum dipahami bahwa tindakan kebijakan moneter yang menghasilkan lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga dalam jangka panjang mungkin melibatkan langkah-langkah pembatasan yang menimbulkan biaya ekonomi jangka pendek, sementara tindakan yang meningkatkan output dan lapangan kerja ke tingkat yang tidak berkelanjutan tidak memiliki manfaat riil jangka panjang dan dapat menyebabkan peningkatan tingkat inflasi,” catat laporan tersebut. “Pertimbangan ini menyoroti nilai kebijakan moneter yang dilaksanakan oleh badan independen yang keputusannya didasarkan pada mandat ganda yang ditetapkan oleh kongres.”

The Fed juga merinci secara panjang lebar upayanya untuk menyusun kebijakannya secara transparan dan menjelaskannya kepada publik. Ia mencatat inisiatif yang telah memperluas akuntabilitas The Fed selama 30 tahun terakhir, termasuk mengeluarkan pernyataan kebijakan bersama dan mengadakan konferensi pers setelah setiap pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal, serta berbagai laporan dan pidato lembaga tersebut dari para pejabatnya.

“Pergeseran ke transparansi yang lebih besar tidak hanya mencerminkan fakta bahwa transparansi mendukung akuntabilitas Federal Reserve, tetapi juga penerimaan luas bahwa transparansi dapat berkontribusi pada efektivitas kebijakan moneter,” catat laporan tersebut.

Laporan tersebut juga merangkum tindakan kebijakan Fed selama beberapa bulan terakhir, termasuk keputusannya untuk mempertahankan suku bunga acuannya tetap stabil dan memperlambat laju pengurangan neracanya. Menggemakan pernyataan dari FOMC dan masing-masing pejabat Fed, laporan tersebut mencatat bahwa inflasi telah melambat secara signifikan dan kondisi ekonomi seharusnya memungkinkan suku bunga kebijakan dilonggarkan dalam waktu dekat — segera setelah komite merasa perlambatan tersebut dapat dipertahankan.

Ketua Fed Jerome Powell akan hadir di hadapan Komite Perbankan Senat pada hari Selasa dan Komite Layanan Keuangan DPR pada hari Rabu untuk membahas temuan laporan dan menjawab pertanyaan dari anggota komite. Ini adalah praktik standar untuk tinjauan moneter dwitahunan Fed.

The Fed telah merilis laporan kebijakan moneter setidaknya dua kali setahun sejak 1997, biasanya menerbitkan satu laporan selama kuartal pertama — pada bulan Februari atau Maret — dan satu laporan sekitar pertengahan tahun — pada bulan Juni atau Juli. Tinjauan umum tersebut biasanya mencakup berbagai perkembangan, baik di The Fed sendiri maupun dalam ekonomi yang lebih luas, untuk menjelaskan tindakan yang telah diambil hingga saat ini dan memberikan gambaran tentang arah kebijakan.

Transparansi dan independensi jarang disorot dalam laporan kebijakan moneternya. Terakhir kali hal itu disorot adalah pada bulan Februari 2019, saat Fed bersiap meluncurkan rangkaian acara Fed Listens bersamaan dengan tinjauan strategis kebijakan moneter pertamanya.

Tinjauan semacam itu seharusnya dilakukan setiap lima tahun, yang berarti bank sentral akan segera melakukannya. Dalam konferensi pers baru-baru ini, Powell mengatakan proses tersebut akan dimulai akhir tahun ini atau awal tahun depan, tetapi menolak untuk mengungkapkan secara spesifik tentang cakupan tinjauan tersebut.

Laporan itu juga mencatat bahwa sistem keuangan tampaknya berada pada landasan yang kuat, tetapi mencatat beberapa area potensi kelemahan bagi perbankan.

Secara khusus, laporan tersebut menandai kerugian “yang cukup besar” atas aset dengan suku bunga tetap dan ketergantungan besar banyak bank pada simpanan yang tidak diasuransikan sebagai kekhawatiran utama. Laporan tersebut juga mencatat bahwa kombinasi biaya pendanaan yang lebih tinggi dan kerugian yang lebih besar yang diharapkan atas real estat komersial dan pinjaman konsumen kemungkinan akan menekan laba bank.

Laporan tersebut juga mencatat bahwa meskipun pertumbuhan pinjaman telah meningkat selama lima bulan terakhir, pertumbuhan tersebut tetap lemah, dengan catatan bahwa perusahaan lebih memilih penerbitan obligasi daripada pinjaman bank untuk memenuhi kebutuhan utang mereka. Laporan tersebut menambahkan bahwa harga saham bank regional terus menurun dalam beberapa bulan terakhir sementara valuasi bank besar telah meningkat, yang mencerminkan “kekhawatiran yang masih ada” tentang bank-bank regional setelah serangkaian kegagalan tahun lalu.

Meski begitu, Fed menemukan bahwa sebagian besar bank memiliki tingkat modal “jauh di atas” ketentuan minimum yang ditetapkan undang-undang dan likuiditasnya “cukup,” karena bank-bank enggan melakukan pendanaan grosir jangka pendek.