Obligasi pemerintah AS hentikan tren penurunan di tengah tanda-tanda perlambatan ekonomi AS

(Bloomberg) — Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun pada hari Rabu di tengah sesi perdagangan AS yang dipersingkat karena liburan setelah laporan yang lebih lemah dari yang diantisipasi mengenai aktivitas sektor jasa dan pasar tenaga kerja.

Imbal hasil di seluruh spektrum jatuh tempo turun setidaknya empat basis poin. Indikasi bahwa ekonomi AS merespons suku bunga kebijakan Federal Reserve yang tinggi termasuk penurunan yang lebih besar dari perkiraan dalam Indeks Layanan ISM ke level terendah sejak 2020, perlambatan pertumbuhan lapangan kerja sektor swasta, dan peningkatan klaim pengangguran awal.

Imbal hasil obligasi lima tahun turun sebanyak 10 basis poin menjadi 4,29%, sementara obligasi 10 tahun turun menjadi 4,34%, yang juga merupakan level terendah mingguan. Pedagang swap sedikit meningkatkan peluang bahwa Federal Reserve akan melakukan setidaknya dua kali pemotongan suku bunga seperempat poin tahun ini pada bulan November dan Desember, dengan peluang penurunan pada bulan September meningkat menjadi sekitar 70%.

“Masih harus dilihat apakah data tersebut benar-benar melambat secepat yang ditunjukkan data tersebut,” kata Gennadiy Goldberg, kepala strategi suku bunga AS di TD Securities. Meskipun memperkirakan imbal hasil 10 tahun akan turun menjadi 4%, “kami pikir perlambatan aktivitas kemungkinan akan terjadi lebih bertahap daripada yang ditunjukkan data layanan ISM.”

Penurunan imbal hasil menghentikan tren yang sudah berlangsung sejak Jumat, ketika peluang mantan Presiden Donald Trump untuk mengalahkan Presiden Joe Biden pada bulan November meningkat dari debat pertama mereka. Imbal hasil obligasi 30 tahun AS mencapai level tertinggi dalam sebulan pada hari Senin di tengah prediksi bahwa kepresidenan Trump akan menyebabkan inflasi yang lebih tinggi.

Menjelang Hari Kemerdekaan AS pada hari Kamis, asosiasi industri merekomendasikan penutupan perdagangan obligasi di New York pada pukul 2 siang. Namun, sebagian besar aktivitas berakhir pada pukul 1 siang, ketika kontrak berjangka Treasury berakhir dan pasar saham AS ditutup.

Sidang hari Jumat mencakup laporan ketenagakerjaan bulan Juni dari Departemen Tenaga Kerja, yang diperkirakan akan menunjukkan bahwa penciptaan lapangan kerja dan pertumbuhan upah melambat. Sebuah tolok ukur penggajian sektor swasta yang dirilis hari Rabu oleh ADP Research Institute meningkat lebih sedikit dari yang diantisipasi, sementara klaim baru untuk tunjangan asuransi pengangguran meningkat lebih banyak.

“Moderatnya pasar tenaga kerja serta data inflasi dalam beberapa bulan terakhir merupakan berita baik bagi pasar obligasi secara keseluruhan,” kata Greg Wilensky, kepala pendapatan tetap AS di Janus Henderson Investors. “Saya pikir pemangkasan dua kali untuk tahun ini cukup masuk akal.”