Menjelang pemilu, haruskah investor mempertimbangkan kembali Fannie Mae?

Saham penny Fannie Mae semakin mendapat perhatian di tengah spekulasi pemilu tentang perubahan statusnya tahun ini, diperdagangkan lebih konsisten di atas $1 per saham dan pada satu titik baru-baru ini mendekati $2 untuk pertama kalinya sejak 2021.

Prospek keluar dari konservatori dalam pemerintahan Trump yang kedua, beberapa pakar mengamati apa arti hal ini bagi para investor.

“Nilai saham biasa akan sangat tidak pasti dalam rekap, namun penerbit saham preferen kemungkinan akan ditebus atau dikonversi pada nilai nominal,” tulis Vlae Kershner, seorang investor. pada Mencari Alphamerujuk pada komentar mantan Direktur FHFA Mark Calabria dalam wawancara Bloomberg di mana ia menunjukkan bahwa “nilai sebenarnya ada pada saham-saham pilihan senior.”

Sementara Calabria, yang akan berbicara pada suatu acara di Washington pagi ini, telah mengindikasikan bahwa dimulainya kembali pekerjaannya untuk membebaskan GSE adalah mungkinia juga mengakui bahwa hal itu menghadapi tantangan.

Beberapa ahli mempertanyakan kemungkinan pelepasan dari konservatori dalam empat tahun ke depan karena kedua entitas tersebut saat ini memainkan peran utama dalam perumahan sehingga perubahan tersebut dapat mengganggu. (Sebelum Resesi Hebat dan konservatori, GSE memainkan peran yang lebih kecil di pasar.)

“Masalahnya adalah, ketika sebuah lembaga keuangan mencapai ukuran dan cakupan tertentu, lembaga tersebut hanya dapat berfungsi dengan dukungan kedaulatan,” tulis Chris Whalen dalam bukunya blog Analis Risiko Institusional terkini. Whalen adalah seorang analis independen, investor dan kolumnis NMN.)

Laba yang dilaporkan Fannie pada hari Selasa lebih merupakan cerminan kesehatan keuangan entitas dalam konservatori daripada statusnya sebagai investasi pada saat ini, dan laba tersebut menunjukkan kemampuannya untuk beroperasi sebagai entitas yang lebih mandiri masih dalam tahap pengerjaan.

Dalam panggilan pendapatan, CEO Priscilla Almodovar mencirikan hasil Fannie sebagai sarana untuk melanjutkan pekerjaannya guna mengurangi kekurangan modal dan membangun kekayaan bersihnya.

Angka-angka terbaru menunjukkan pembelian pinjaman keluarga tunggal meningkat kembali dari penurunan kuartal pertama ke titik terendah yang tidak terlihat sejak pergantian abad tetapi tidak menyamai hasil tahun lalu, dengan laba bersih menunjukkan tren yang agak mirip.

Laba bersih perusahaan yang disponsori pemerintah tersebut adalah $4,5 miliar selama kuartal kedua. Sebagai perbandingan, Fannie memperoleh laba $4,3 miliar pada periode fiskal sebelumnya dan $5 miliar pada tahun sebelumnya.

Investor hipotek kuasi-pemerintah yang besar membeli hipotek rumah senilai $86 miliar selama periode tiga bulan antara April dan Juni, yang mencakup musim pembelian musim semi. Angka tersebut naik dari $62 miliar pada kuartal pertama, tetapi turun dari $89 miliar setahun sebelumnya.

Peningkatan pembelian pinjaman pada tahun ini, dikombinasikan dengan peralihan ke perkiraan pemotongan suku bunga yang lebih agresif di Fanniemenunjukkan volume mungkin tidak akan lebih rendah dari yang terjadi pada kuartal pertama tahun ini, tetapi ekspansi masih dibatasi oleh kendala pasar.

Ada permintaan demografis untuk perumahan, tetapi Keterjangkauan harga menjadi tantangan bagi pemilik rumah baru dan banyak yang sudah ada memiliki suku bunga rendah secara historis yang menghalangi pergerakan dan membatasi pasokan, sehingga berpotensi membuat Fannie lebih menarik sebagai entitas yang berpusat pada misi daripada sebagai investasi.

“Ekonom kami memperkirakan tantangan keterjangkauan serupa akan terus berlanjut hingga sisa tahun ini,” kata Almodovar.

Mayoritas pinjaman yang dibeli Fannie pada kuartal kedua berasal dari pembelian rumah. Aktivitas pembiayaan kembali menyumbang $11 miliar dari hipotek keluarga tunggal yang dibeli selama kuartal kedua, naik dari $9 miliar pada Q1 tetapi turun dari $13 miliar pada Q2 2023.

Pendapatan bersih naik menjadi $7,34 miliar pada kuartal kedua, dibandingkan dengan hampir $7,1 miliar pada kuartal pertama dan sedikit di atas $7,1 selama Q4 2023.

Fannie mencatat keuntungan bersih sebesar $300 juta untuk kerugian kredit pada kuartal tersebut yang terutama disebabkan oleh pelepasan cadangan rumah keluarga tunggal karena perbedaan antara harga rumah aktual dan perkiraan. Hal ini mengimbangi peningkatan cadangan rumah keluarga multi dan penyisihan untuk akuisisi rumah keluarga tunggal baru.

“Peningkatan cadangan multikeluarga terutama disebabkan oleh penurunan berkelanjutan dalam nilai properti aktual dan yang diproyeksikan dalam waktu dekat, dan dampak dari tunggakan pinjaman 30 hari yang baru,” kata Kepala Keuangan Chryssa Halley selama panggilan pendapatan.

Halley memperingatkan bahwa mungkin ada tekanan pada kinerja pinjaman keluarga tunggal juga, meskipun tingkat tunggakan serius Fannie turun satu tingkat lagi pada kuartal tersebut menjadi 48 basis poin dari 51 pada periode fiskal sebelumnya dan tetap mendekati titik terendah dalam sejarah.

“Perekonomian yang melambat dapat memengaruhi kinerja kredit pinjaman dan buku jaminan keluarga tunggal kami, yang dapat menyebabkan peningkatan dalam tingkat kenakalan serius keluarga tunggal kami,” katanya.