Pemulihan saham bank picu optimisme M&A

Pemulihan berkelanjutan pada saham bank musim panas ini bertepatan dengan lonjakan aktivitas merger dan akuisisi pada akhir Juli. Para bankir dan investor mengatakan hal ini mungkin menandai dimulainya tren.

Meskipun turun pada hari Kamis di tengah serentetan aksi ambil untung, Indeks Bank Nasdaq KBW naik 18% tahun ini hingga akhir Juli, dengan sebagian besar kenaikan terjadi bulan lalu setelah Federal Reserve mengindikasikan akan memangkas suku bunga paling cepat pada bulan September. Pada hari Rabu minggu ini, pejabat Fed bertemu dan membiarkan suku bunga tidak berubah dan pada level tertinggi dalam dua dekade. Namun, mereka menegaskan kembali keterbukaan terhadap penurunan, mengingat penurunan tajam dalam laju inflasi — dari puncak di atas 9% pada tahun 2022 menjadi 3% pada pertengahan tahun ini.

“Dengan asumsi tidak ada lonjakan inflasi, yang merupakan kasus dasar kami, Fed pada dasarnya telah menyiapkan langkah untuk pemangkasan suku bunga pertamanya dalam empat tahun, dimulai pada bulan September – yang juga termasuk dalam perkiraan kami,” kata Kepala Investasi Raymond James, Larry Adam.

Pemangkasan suku bunga akan menurunkan biaya pinjaman dan dapat merangsang permintaan pinjaman yang lebih kuat yang dapat meningkatkan pendapatan bunga bank. Pengurangan biaya kredit juga dapat meredakan kekhawatiran tentang peminjam yang rentan gagal membayar pinjaman. Hal ini membantu menjelaskan minat baru terhadap saham bank.

Untuk M&A, kemampuan pembeli bank untuk menggunakan saham mereka sebagai mata uang guna membayar akuisisi meningkat secara substansial ketika valuasi sedang meningkat. Penjual lebih cenderung menerima transaksi yang didukung oleh penguatan saham.

Selama musim laporan keuangan saat ini, sejumlah bankir mengatakan, peningkatan valuasi saham bank baru-baru ini dapat memacu lonjakan pembicaraan kesepakatan pada paruh kedua tahun 2024.

“Saat ini sedang terjadi pembicaraan mengenai saham, dan saya pikir pembicaraan itu akan meningkat seiring pemulihan pasar saham,” kata Brad Elliott, CEO Equity Bancshares yang memiliki aset senilai $5,2 miliar, dalam laporan laba perusahaan yang berpusat di Wichita, Kansas tersebut. “Ada banyak momentum positif di paruh kedua tahun ini.”

Pada sepertiga akhir bulan Juli saja, lima akuisisi bank besar yang seluruhnya saham telah diumumkan. Ini termasuk transaksi M&A terbesar ketiga tahun ini sejauh ini berdasarkan harga: pengumuman Renasant Corp. yang berpusat di Tupelo, Mississippi pada hari Senin bahwa mereka telah mencapai kesepakatan untuk mengakuisisi rekan sejawat di negara bagian The First Bancshares di Hattiesburg seharga $1,2 miliar dalam bentuk saham.

Itu Aset Renasant senilai $17 miliarPenawaran untuk aset senilai $8 miliar The First — yang memiliki simpanan senilai $6,6 miliar dan pinjaman senilai $5,3 miliar di seluruh wilayah Tenggara — diharapkan akan ditutup pada paruh pertama tahun 2025. Transaksi tersebut menetapkan harga The First sekitar 184% dari nilai buku berwujudnya. Harga tersebut merupakan harga yang menguntungkan dibandingkan dengan rata-rata 12 bulan sebelumnya. Penilaian S&P Global Market Intelligence untuk target bank dan lembaga keuangan di wilayah Tenggara pada saat itu rata-rata sekitar 124% dari buku berwujud. Saham Renasant naik lebih dari 12% pada bulan Juli.

Kesepakatan ini menambah daftar yang berkembang pada tahun 2024. Telah ada sekitar 60 kesepakatan perbankan yang diumumkan sepanjang tahun ini, yang menempatkan sektor ini pada jalur untuk menduduki puncak 99 pengumuman M&A pada tahun 2023, menurut S&P Global.

Pada akhir Juli, aset WesBanco yang bernilai $18,1 miliar menandatangani kesepakatan senilai $959 juta, semua saham untuk Premier Financial yang memiliki aset senilai $8,8 miliar di Defiance, Ohio. Perusahaan hasil penggabungan ini akan memiliki aset senilai lebih dari $27 miliar dan menempati peringkat kedelapan sebagai bank terbesar di Ohio berdasarkan pangsa pasar simpanan.

ChoiceOne Financial Services yang memiliki aset senilai $2,6 miliar di Sparta, Michigan, setuju untuk mengakuisisi pesaingnya di negara bagian tersebut, Fentura Financial, di Fenton seharga $180,4 juta dalam bentuk sahamChoiceOne mengatakan penggabungan tersebut akan menciptakan bank publik terbesar ketiga yang berbasis di Michigan dengan aset sekitar $4,3 miliar dan memperkuat jejaknya di Detroit.

Selain itu, Perusahaan ACNB. di Gettysburg, Pennsylvania, mengatakan itu berencana untuk mengakuisisi Traditions Bancorp dalam transaksi seluruh saham senilai $73,5 juta ACNB yang memiliki aset $2,5 miliar mengatakan dalam siaran pers bahwa tawarannya terhadap aset $859 juta Traditions akan memberinya simpanan sebesar $738 juta dan pinjaman sebesar $673 juta.

Minggu lalu, German American Bancorp yang memiliki aset senilai $6,2 miliar di Jasper, Indiana, mengatakan akan mengakuisisi Heartland Bancorp di Whitehall, Ohio. Kesepakatan senilai $330 juta untuk Heartland akan memberi German American pijakan di Ohio. Heartland yang memiliki aset senilai $1,9 miliar mengoperasikan 20 cabang di Cincinnati dan Columbus.

Tentu saja, diskusi merger sering berlangsung selama beberapa bulan. Perkembangan jangka pendek, termasuk fluktuasi pasar saham, bukan satu-satunya faktor yang berperan dalam mencapai kesepakatan. Pembeli mempertimbangkan segala hal mulai dari kekuatan neraca perusahaan target hingga kesehatan ekonomi secara keseluruhan.

Faktor terakhir terbukti kokoh sepanjang tahun lalu dan paruh pertama tahun ini, menambah keyakinan pemilik bisnis dan mendukung sentimen tentang M&A.

Indeks Kondisi Bisnis Warga Negara Nasional — yang disusun oleh Citizens Financial Group di Providence, Rhode Island — naik menjadi 52,2 pada kuartal kedua dari di bawah 50 pada awal tahun. Angka di atas 50 menunjukkan bahwa momentum ekonomi sedang meningkat. Warga negara mengutip peningkatan pendapatan bisnis dan ekspektasi untuk suku bunga yang lebih rendah.

“Peningkatan pendapatan perusahaan mendorong Indeks lebih tinggi pada kuartal kedua karena klien kami merasakan sedikit peningkatan,” kata Eric Merlis, direktur pelaksana dan wakil kepala pasar global di Citizens.

“Indeks kuartal kedua menunjukkan lingkungan bisnis yang mulai membaik dengan prospek pelonggaran kebijakan moneter dan modal yang lebih murah,” kata Merlis. “Kekhawatiran tentang inflasi masih ada, tetapi ekonomi telah menunjukkan ketahanan dan tampaknya siap untuk ekspansi yang lebih besar.”

KPMG mengatakan M&A di semua industri sedang meningkat. Survei dilakukan terhadap 200 pembuat kesepakatan mengenai prospek mereka dan menemukan 57% memperkirakan kesepakatan berikutnya akan terjadi tahun ini.

Mayoritas (64%) perusahaan yang melakukan akuisisi menyatakan penurunan tarif hanya seperempat (25%) atau setengah persen (39%) akan cukup untuk mendorong lebih banyak M&A.

“Saya optimis dengan pasar transaksi untuk sisa tahun 2024 dan hingga 2025,” kata Carole Streicher, kepala penasihat dan strategi transaksi untuk KPMG AS. “Kami telah melihat para pembuat transaksi merasa nyaman dengan ‘kondisi normal baru’ dari suku bunga yang tinggi dan ketidakpastian yang konsisten, tetapi ketika kondisi normal baru itu berubah menjadi lebih positif, ada potensi untuk aktivitas meningkat.”