Bagaimana First Citizens menjadi bank besar dengan kinerja terbaik

First Citizens BancShares berada di eselon yang berbeda dibandingkan tiga tahun lalu.

Perusahaan yang berkantor pusat di Raleigh, North Carolina ini telah tumbuh empat kali lipat sejak tahun 2021, membengkak menjadi aset senilai $220 miliar. Melalui profil tingginya akuisisi Bank Silicon Valley yang gagalbank tersebut memperluas jejaknya di seluruh negeri dan pindah ke lini bisnis yang belum pernah disentuhnya sebelumnya. Kesepakatan itu terjadi lebih dari setahun setelah First Citizens telah berlipat ganda ukurannya dengan akuisisinya terhadap CIT Group.

Namun dalam industri dimana pertumbuhan yang cepat dapat berkorelasi dengan risiko yang tinggiFirst Citizens telah memberikan keyakinan kepada para investor bahwa perusahaan ini siap menghadapi peningkatan skala yang pesat. Dalam tiga tahun terakhir, harga saham perusahaan telah meroket sekitar 142%, lebih tinggi dari bank publik lainnya. Saham ditutup pada harga $1.999,35 pada hari Selasa.

Didorong oleh akuisisi SVB, First Citizens menduduki peringkat pertama dalam pemeringkatan bank besar dengan kinerja terbaik tahun 2023 versi American Banker, naik dari peringkat ke-15 tahun sebelumnyaDaftar tersebut, yang mencakup 35 bank dengan aset mulai dari $50 miliar hingga $4 triliun, menilai lembaga berdasarkan laba atas ekuitas rata-rata selama tiga tahun sebelumnya, menurut data yang dikumpulkan oleh Capital Performance Group.

Meskipun First Citizens telah berkembang menjadi lembaga yang jauh lebih besar dan lebih kompleks dalam beberapa tahun terakhir, DNA-nya, secara harfiah, tetap konsisten selama hampir satu abad. Ini adalah bank milik dan dipimpin keluarga terbesar di negara ini, yang menurut para analis dan pemimpin merupakan kunci bagi prospek jangka panjang perusahaan yang stabil.

Casey Haire, seorang analis di Jefferies, mengatakan bahwa akuisisi SVB mengubah bisnis dan operasi First Citizens, tetapi pertumbuhan perusahaan yang luar biasa telah diredam oleh kepemimpinan lama Ketua dan CEO Frank Holding Jr. dan kerabatnya.

“Ini adalah bank yang secara fundamental berbeda,” kata Haire. “(Namun) pendekatan konservatif keluarga Holding tidak berubah sama sekali. Tidak ada perubahan dalam budaya neraca konservatif di jajaran atas. Mereka sekarang berada dalam model bisnis yang berbeda, dan di pasar inovasi.”

Holding Jr., Holding ketiga yang memegang kendali sejak 1935, tidak asing lagi dalam mengembangkan perusahaan, setelah mengawasi lusinan akuisisi, termasuk serentetan bank yang gagal setelah krisis keuangan 2008.

Namun, akuisisi dan integrasi SVB oleh First Citizens tidak seperti transaksi sebelumnya karena bisnis utama bank yang gagal ini adalah melayani perusahaan rintisan, dana modal ventura, dan klien industri teknologi lainnya. Kekhawatiran terbesar pimpinan bank adalah bagaimana mengintegrasikan operasi yang hanya sedikit dikuasai First Citizens, kata Holding dalam wawancara baru-baru ini.

“SVB memiliki strategi yang unik,” kata Holding. “Jadi kami memiliki banyak pertanyaan tentang, ‘Bagaimana kami akan mengelolanya? Bagaimana kami akan menanganinya?’… Kami segera sampai pada kesimpulan bahwa kegagalan SVB tidak disebabkan oleh basis kliennya. Itu lebih merupakan serangkaian keputusan internal yang menciptakan masalahnya. Dan kami pikir strategi bisnis intinya sangat tepat.”

First Citizens mempertahankan SVB dengan mereknya sendiri, mempertahankan banyak karyawan lama yang berpengalaman dalam apa yang disebut ekonomi inovasi, dan mengangkat Marc Cadieux, veteran SVB selama tiga dekade, sebagai presiden bisnis perbankan komersial unit tersebut. Di dunia di mana bank yang gagal itu menjadi pemimpin pasar selama 40 tahun, First Citizens memutuskan untuk membiarkan SVB melakukan tugasnya sehubungan dengan operasi yang berhadapan dengan klien.

“Menurut saya, pujian tertinggi yang kami terima dari klien atau investor mana pun yang berinvestasi pada klien tersebut adalah, ‘Sepertinya tidak ada yang berubah. Sepertinya masih sama seperti sebelumnya,'” kata Cadieux.

Hasil keuangan telah memvalidasi strategi tersebutDalam laporan pendapatan kuartal kedua bulan lalu, First Citizens mengalahkan estimasi analis dengan menarik lebih banyak simpanan dan pinjaman, didorong oleh SVB. simpanan komersial tumbuh untuk pertama kalinya sejak awal tahun 2022. First Citizens menaikkan panduan setahun penuhnya tentang pinjaman, simpanan, pendapatan bunga bersih, dan kualitas kredit.

Kinerja kuartal kedua ini melanjutkan serangkaian hasil keuangan yang kuat baru-baru ini. Antara tahun 2021 dan 2023, First Citizens memiliki laba atas ekuitas rata-rata sebesar 28,96%, lebih dari 30% lebih tinggi daripada Western Alliance Bancorp., yang menempati peringkat kedua dalam daftar bank besar dengan kinerja terbaik versi American Banker.

Sebagian besar perusahaan yang berada di posisi teratas daftar pada tahun 2023 adalah perusahaan-perusahaan yang kembali naik peringkat dari tahun sebelumnya, termasuk Western Alliance, East West Bancorp, Comerica, dan Zions Bancorp. JPMorgan Chase, yang berada di peringkat 10 teratas pada tahun 2022 dan 2023, juga menuai keuntungan dari akuisisi lembaga yang gagal. Perusahaan itu membeli First Republic Bank setelah perusahaan California itu bangkrut pada bulan Mei lalu.

Claude Hanley, mitra di Capital Performance Group, mengatakan bahwa sebagian besar bank yang berada di posisi teratas dalam daftar tersebut bermain bertahan pada tahun 2023. First Citizens dan JPMorgan — dua pembeli bank yang gagal — mengalami peningkatan laba bersih paling besar sejauh ini dalam grup tersebut.

Namun, mengakuisisi bank yang bangkrut bukan berarti secara otomatis mendatangkan keuntungan.

Seperti First Citizens, New York Community Bancorp di Long Island berhasil mendapatkan kesepakatan berturut-turut dalam beberapa tahun terakhir, membeli Flagstar Bancorp dan, kemudian, sebagian besar Signature Bank yang bangkrut. Ukuran aset New York Community yang mencapai lebih dari $100 miliar membuatnya melewati ambang batas regulasi utama, menguji kesiapannya untuk mengintegrasikan akuisisi dan skala yang lebih besar yang menyertainya.

Kurang dari setahun kemudian, Komunitas New York merilis laporan pendapatan kuartal pertama yang berantakan yang menyebabkan sahamnya turun sekitar 80% dalam enam minggu, yang memicu investasi modal sebesar $1 miliar yang dipimpin oleh mantan Menteri Keuangan Steven Mnuchin, penggantian lengkap tim eksekutif bank dan perombakan strategi jangka panjangnya.

Chris Marinac, seorang analis di Janney Montgomery Scott, mengatakan bahwa New York Community terlalu memaksakan integrasi Signature dan terlalu cepat, sementara First Citizens bersikap konservatif dalam ekspektasinya terhadap SVB.

“Ada perbedaan yang sangat besar antara bagaimana (First Citizens) mengintegrasikan Silicon Valley dan memperlakukan Silicon Valley, dan bagaimana New York Community menangani Signature,” kata Marinac.

First Citizens telah berinvestasi dalam kemampuan manajemen risiko untuk memenuhi persyaratan untuk apa yang disebut lembaga Kategori IVyang asetnya antara $100 miliar dan $250 miliar, menurut Holding. Ia menambahkan bahwa bank tersebut tengah membangun kapasitas manajemen risikonya dengan cara yang membuatnya dapat ditingkatkan ketika First Citizens melampaui ambang batas aset $250 miliar dan menjadi bank Kategori III.

Bulan lalu, First Citizens juga mengumumkan program pembelian kembali saham senilai $3,5 miliar, yang menurut Marinac merupakan bukti kepuasan regulator terhadap bank dan manajemen risikonya setelah pertumbuhannya. Perusahaan tersebut memiliki sejarah pembelian kembali sahamMarinac menambahkan, setelah membeli kembali sekitar $1,2 miliar saham pada tahun 2022. Antara Juni 2018 dan September 2020, pihaknya mengurangi jumlah saham yang beredar lebih dari 18% melalui pembelian kembali, menurut data Janney Research dan S&P Capital IQ.

Rencana pembelian kembali merupakan langkah awal yang baik dalam mengurangi rasio modal inti ekuitas umum bank, yang telah berkisar sekitar 13% selama setahun terakhir, menjadi 10,5% pada akhir tahun depan, kata Haire.

Sementara First Citizens menggunakan kelebihan modal untuk membeli kembali saham untuk saat ini, Marinac mengatakan perusahaan dapat terus menjadi konsolidator bank-bank regional yang “tidak tahu ingin menjadi siapa saat mereka dewasa” karena lembaga di North Carolina ini memiliki modal yang kuat dan hubungan regulasi yang baik.

Holding tidak menolak kemungkinan akuisisi bank di masa mendatang.

“Kami sangat fokus pada upaya integrasi berkelanjutan dari CIT dan SVB, tetapi kami memiliki daya ingat yang hebat dan keterampilan hebat dalam pekerjaan M&A,” katanya.

Baru-baru ini, percakapan internal di First Citizens telah bergeser dari integrasi SVB ke eksekusi, menurut Holding.

Meskipun pasar inti SVB — ekonomi inovasi — sedang mengalami “penurunan paling signifikan” sejak booming dot-com, First Citizens telah berfokus pada prospek jangka panjang alih-alih kinerja kuartal demi kuartal, kata Cadieux. Investasi ekuitas swasta dan modal ventura tetap lesu, dan banyak perusahaan masih mencari pijakan yang kuat, tetapi Holding mengatakan bank memandang aktivitas yang lesu itu bersifat sementara.

Haire dari Jefferies mengatakan SVB harus berada pada posisi yang baik saat bisnis itu bangkit kembali, seraya menambahkan bahwa perusahaan VC memiliki sekitar $320 miliar dana kering.

“Saya sangat percaya pada ekosistem inovasi,” kata Haire. “Itu adalah sektor super dinamis yang akan selalu menarik dolar. Ada beberapa hambatan siklus dengan suku bunga yang berlaku. Komunitas VC memiliki lengan buaya — mereka tidak membuang-buang uang saat ini, tetapi itu akan kembali.”

Meskipun bank tersebut terjun ke lini bisnis inovatif dan pasar geografis baru, neracanya jauh lebih besar dan fakta bahwa bank tersebut sekarang menghadapi peraturan yang lebih ketat, Holding mengatakan First Citizens masih merupakan operasi keluarga.

CEO dan keempat saudara perempuannya memiliki lebih dari 20% saham perusahaan, yang nilainya hampir $31 miliar, menurut laporan publik. Salah satu saudara perempuan Holding, Hope Holding Bryant, menjabat sebagai wakil ketua perusahaan, sementara saudara iparnya, Peter Bristow, menjabat sebagai presiden.

“Kami telah dipimpin dan dikendalikan oleh keluarga untuk waktu yang sangat lama,” kata Holding. “Dan saya pikir dengan segala cara, keluarga saya ingin tetap relevan di perusahaan kami untuk waktu yang lama.”

Perekat keluarga membantu menjaga bank lebih berorientasi jangka panjang dibandingkan bank sejenis, kata Marinac.

“Ini jelas merupakan bank yang berbeda,” kata Marinac. “Namun, bisnisnya terus berkembang. Seperti saat Anda tumbuh dari anak-anak menjadi remaja, lalu menjadi dewasa awal, lalu menjadi lebih dewasa, Anda berpikir secara berbeda. Anda memiliki lebih banyak kecanggihan. Itulah tepatnya cara perusahaan ini berkembang.”