Berbeda dengan ortodoksi perusahaan, sebuah bank di Iowa memangkas dividennya

Sebuah perusahaan induk bank di Iowa menyebutkan perjuangan yang sedang berlangsung dengan suku bunga tinggi dan biaya pendanaan sebagai faktor utama di balik keputusan untuk mengurangi dividennya sebesar 25%.

Ames National Corp. yang memiliki aset senilai $2,1 miliar di Ames, Iowa, induk dari enam bank komunitas yang berpusat di Iowa, mengumumkan pemotongan dividen — menjadi 20 sen per saham dari 27 sen — pada Jumat malam. “Keputusan untuk mengurangi dividen ini tidak dibuat dengan mudah,” tulis Presiden dan CEO John Nelson dalam surat kepada para pemegang saham.

Memang, hal itu terjadi setelah berbulan-bulan bergulat dengan meningkatnya persaingan untuk mendapatkan simpanan baru, serta migrasi berkelanjutan portofolio Ames yang ada ke akun dengan imbal hasil lebih tinggi, kata Nelson. Tren tersebut telah memengaruhi margin bunga bersih perusahaan. NIM Ames menyempit menjadi 2,14% pada 30 Juni, penurunan 12 basis poin selama setahun terakhir, dan 46 basis poin dari level yang dilaporkan pada 30 Juni 2022, tak lama setelah Federal Reserve memulai kenaikan suku bunga selama 16 bulan.

“Kami pikir kami akan melihat sedikit pemulihan sekarang,” kata Nelson pada hari Selasa dalam sebuah wawancara dengan American Banker. “Mengingat kami belum mengalaminya, kami merasa kami harus menanggapinya dengan kebijakan dividen kami.”

“Tidak masuk akal untuk membayar lebih dari yang Anda hasilkan,” Nelson menambahkan. “Anda tidak bisa terus-terusan melakukan itu.”

Ames telah mempertahankan dividen triwulanan sebesar 27 sen sejak Februari 2022, ketika mengumumkan kenaikan satu sen dari tarif sebelumnya sebesar 26 sen.

Siklus suku bunga yang lebih tinggi dan lebih lama juga telah menekan pendapatan Ames. Pendapatan bersih untuk enam bulan yang berakhir pada 30 Juni berjumlah $4,5 juta, turun 22% dari periode yang sama tahun lalu dan turun 52% dari enam bulan pertama tahun 2022.

Ames melaporkan simpanan sebesar $1,82 miliar pada 30 Juni, turun hampir 6% dari periode yang sama pada tahun 2022. Perusahaan tersebut sebagian besar menolak untuk terlibat dalam perang penawaran dengan serikat kredit dan bank-bank yang kekurangan likuiditas, kata Nelson. “Ada banyak lembaga yang telah memberikan pinjaman lebih banyak daripada simpanan mereka, jadi mereka harus memilikinya,” kata Nelson.

Meskipun pinjaman baru-baru ini meningkat, Ames melaporkan rasio pinjaman terhadap simpanan sebesar 70% pada tanggal 30 Juni. Likuiditas dan modal “berada dalam kondisi yang cukup baik,” kata Nelson. Pemotongan dividen ditujukan untuk mempertahankan kondisi tersebut. “Ini keputusan yang bijaksana,” kata Nelson.

Kehati-hatian Ames harus dibayar dengan harga mahal. Sahamnya, yang memulai perdagangan minggu ini pada harga $19,23, ditutup turun sekitar 5%, menjadi $18,31, Selasa.

Penurunan ini seharusnya tidak mengejutkan, kata Profesor Lawrence White dari Sekolah Ekonomi Bisnis Stern Universitas New York dalam sebuah wawancara pada hari Selasa. Meskipun investor mungkin menerima penangguhan pembelian kembali saham dengan tenang, respons terhadap pemotongan dividen biasanya lebih keras. “Pemegang saham akan melihat perubahan dividen sebagai peristiwa yang lebih dramatis, lebih seperti sebuah pernyataan,” kata White.

Sekolah Bisnis Stern Universitas New York

Langkah Ames juga dapat meningkatkan kepekaan investor terhadap kemungkinan langkah serupa oleh bank lain, menurut White. “Pasar selalu berusaha mengantisipasi. Mereka melihat ke depan,” kata White. “Pasar dapat berkata, `Jika Ames harus memangkas dividennya, mungkin ada bank lain seperti Ames yang belum melakukannya, tetapi mungkin berada dalam posisi yang sama.'”

“Tentu saja selama beberapa dekade kebijakan dividen menjadi hal penting,” tambah White. “Ada, dalam literatur ekonomi keuangan, penelitian yang menunjukkan hal itu.” Dengan melakukan pemotongan dividen, Ames menentang tren kenaikan dividen yang lebih luas.

Sebuah studi tahun 2015 oleh tiga ekonom Universitas Chicago — Douglas Skinner, Eric Floyd, dan Nan Li — menyimpulkan bahwa sebagian besar bank membayar dividen dan terbukti ragu untuk menguranginya. Hal itu berlaku bahkan selama krisis keuangan antara tahun 2007 dan 2009. Pada puncak krisis, tahun 2008, studi Chicago menemukan bahwa dividen bank agregat melampaui laba agregat sebesar 30%. “Komitmen yang melekat pada dividen menandakan kepercayaan manajer terhadap profitabilitas dan kekuatan finansial perusahaan mereka,” tulis Skinner, Floyd, dan Lee. “Keengganan manajer untuk memotong dividen adalah salah satu keteraturan empiris terkuat dalam keuangan perusahaan.”

Sejumlah bank lain telah menurunkan dividen pada tahun 2024. New York Community Bancorp dengan aset $119 miliar di Hicksville, New York, mengumumkan dua kali pemotongan, pada bulan Januari dan Maret. First Guaranty Bancshares dengan aset $3,6 miliar di Hammond, Louisiana, memangkas dividennya sebesar delapan sen hingga 16 sen per saham bulan lalu.

Sementara itu, Nelson berharap masa depan yang lebih baik akan segera datang. Perusahaan memiliki surat berharga senilai $104 juta dan pinjaman senilai $229 juta yang akan jatuh tempo pada Juni 2025, sehingga Ames berkesempatan untuk menginvestasikan kembali uang tunai tersebut pada instrumen dengan imbal hasil lebih tinggi.