Mengapa RBC tidak ingin mengakuisisi bank AS lainnya

Saat Royal Bank of Canada berupaya memperbaiki kerusakan yang disebabkan oleh akuisisi besar terakhirnya di AS, perusahaan yang berpusat di Toronto itu tidak berniat membeli bank besar lain di sisi perbatasan ini.

Kepala Eksekutif Dave McKay berjanji bersikap hati-hati pada hari Rabu tentang kemungkinan transaksi masa depan bagi bank-bank AS, meskipun perusahaan Kanada itu sedang membangun modal, dan McKay terdengar terbuka untuk menggunakan setidaknya sebagian dari modal itu di pasar M&A.

“Saya akan mengatakan bahwa itu adalah standar yang sangat tinggi untuk dipenuhi,” kata McKay menanggapi pertanyaan tentang potensi transaksi besar di AS. “Jadi, Anda memerlukan pasar yang stabil dan seperangkat aturan yang stabil untuk berinvestasi, dan kami belum memilikinya di AS.”

RBC tengah berupaya membalikkan keadaan unit City National Bank yang diakuisisinya sembilan tahun lalu, menyusul masa sulit waralaba yang berkantor pusat di Los Angeles itu.

City National dirugikan bukan hanya oleh dua masalah yang menyebabkan kebangkrutan dua bank Pantai Barat lainnya pada tahun 2023 — biaya simpanan yang lebih tinggi dan kerugian besar yang belum terealisasi pada sekuritas, yang keduanya berasal dari kenaikan suku bunga — tetapi juga oleh sepasang perintah persetujuan dengan otoritas AS.

Setelah mencatat kerugian sebesar $285 juta selama periode enam bulan tahun lalu, City National melaporkan laba bersih sebesar $52 juta pada kuartal yang berakhir pada tanggal 31 Juli. Perusahaan tersebut mengatakan bahwa hasil tersebut mencakup biaya setelah pajak sebesar $38 juta yang berkaitan dengan langkah-langkah yang telah diambil City National untuk menyederhanakan bisnisnya.

City National juga melaporkan pendapatan bunga bersih sebesar $661 juta, naik 12% dari periode yang sama tahun lalu sebagai akibat dari spread pinjaman yang lebih luas. Margin bunga bersihnya adalah 2,98%, naik 49 basis poin dari kuartal ketiga tahun lalu. Simpanan tetap stabil dari tahun ke tahun, dan pinjaman menurun sebesar 4%.

Para eksekutif RBC sebagian besar optimis terhadap prospek kredit City National, dan mengatakan ekspektasi yang meningkat terhadap pemangkasan suku bunga telah memberikan dampak positif terhadap proyeksi kerugian di masa mendatang, meskipun ekspektasi terhadap pengangguran AS dan produk domestik bruto telah melemah.

“Saya pikir, secara keseluruhan, kinerja tahun ini sedikit lebih baik dari yang kami harapkan,” kata Kepala Risiko RBC Graeme Hepworth. “”Saya pikir setelah tahun lalu dengan masalah bank regional, hal itu menjadi perhatian. Dan portofolio klien di sana lebih tangguh dari yang diharapkan.”

Meski demikian, ada tanda-tanda bahwa City National, yang mengangkat CEO baru dan ketua eksekutif baru akhir tahun lalu, memiliki banyak pekerjaan yang harus diselesaikan. Pada bulan Mei, McKay mengungkapkan harapannya Bahwa bank tersebut akan memperoleh laba atas aset yang sebanding dengan bank sejenisnya pada sekitar bulan Agustus 2025.

Selama panggilan dengan para analis pada hari Rabu, Kepala Keuangan sementara RBC Katherine Gibson mencatat bahwa City National telah menjadi bisnis yang sensitif terhadap aset, yang menunjukkan bahwa pendapatan bunga bersihnya akan menurun ketika suku bunga turun.

“Dan sehubungan dengan itu, kami telah menerapkan lindung nilai berjangka untuk melindungi kami dalam kondisi suku bunga turun,” kata Gibson.

City National memiliki aset senilai $92 miliar pada akhir April, atau sekitar 7% dari total aset RBC. Bank-bank besar Kanada lainnya telah membuat gebrakan lebih besar dengan akuisisi di AS.

Tahun lalu, BMO Financial Group memperluas waralaba AS-nya dengan membeli Bank of the West yang berbasis di San Francisco dalam kesepakatan yang melibatkan kedua perusahaan bernilai $16,3 miliar saat diumumkan pada tahun 2021.

TD Financial Group telah menggunakan akuisisi untuk membangun waralaba perbankan ritel besar di sepanjang Pesisir Timur, meskipun kesepakatannya untuk First Horizon yang berpusat di Tennessee mengalami jalan pintas tahun lalu, yang dilaporkan karena kekhawatiran tentang upaya TD untuk memerangi pencucian uang.

TD mengatakan minggu lalu bahwa pihaknya memperkirakan denda atas kegagalan anti pencucian uang di AS dapat mencapai $3 miliar.

Selama panggilan untuk membahas pendapatan RBC, seorang analis menyatakan skeptisisme tentang kebijaksanaan bank Kanada yang mencari pertumbuhan di selatan perbatasan.

“Investor Kanada mungkin terlalu sopan untuk mengatakannya, tetapi mereka agak kehilangan kesabaran dengan transaksi besar AS yang tidak menghasilkan apa-apa selain menghancurkan nilai,” kata Mario Mendonca, seorang analis di TD Securities.

“Dan saya tidak mengatakan bahwa City National adalah salah satunya,” katanya, sambil menjelaskan bahwa kesepakatan pembelian City National cukup kecil dalam konteks neraca RBC sehingga kerugiannya terbatas. “Namun, jelas bahwa kesepakatan AS dalam beberapa waktu terakhir tidak menguntungkan pemegang saham Kanada.”

McKay menanggapi dengan menyatakan bahwa AS merupakan pasar yang “sangat kompetitif”, dan mengatakan bahwa bank-bank “cukup tidak berhasil” di sana.

Ia mengatakan mungkin ada “peluang untuk melakukan transaksi kecil” tetapi mengindikasikan transaksi yang lebih besar di AS tidak mungkin terjadi. “Saya tidak bisa mengatakan tidak pernah, tetapi standarnya sangat tinggi, dan kami tidak melihat apa pun di masa mendatang,” kata McKay.

Terkait alasan mengapa akuisisi City National menjadi tidak berhasil, McKay menyalahkan perubahan regulasi di AS

Kota Nasional masuk ke dalam pemukiman redlining terbesar dalam sejarah AS pada tahun 2023. Dan awal tahun ini, bank tersebut didenda $65 juta untuk masalah manajemen risiko.

McKay menggambarkan akuisisi City National pada tahun 2015 sebagai “strategi risiko keuangan rendah, risiko operasional lebih tinggi.”

Ia menambahkan: “Risiko operasionalnya menantang, tetapi kami mulai mengatasinya.”