Angka PCE bulan Juli memperkuat prospek pemangkasan suku bunga The Fed

Inflasi terus menunjukkan tanda-tanda mereda dalam indeks harga pilihan Federal Reserve, yang menyiapkan bank sentral untuk memangkas suku bunga untuk pertama kalinya dalam lebih dari empat tahun bulan depan.

Indeks pengeluaran konsumsi pribadi, atau PCE, untuk bulan Juli mencapai 2,5% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, menurut laporan yang dirilis oleh Biro Analisis Ekonomi pada hari Jumat. PCE inti, yang tidak memperhitungkan makanan dan energi, naik 2,6% dari tahun ke tahun. Harga naik 0,2% dari bulan Juni di kedua indeks tersebut.

Baik angka utama maupun angka inti mencerminkan pembacaan bulan Juni sebesar 2,5% dan 2,6%. Inflasi inti PCE tahunan kini tetap stabil atau turun setiap bulan selama 15 bulan terakhir. Ketua Fed Jerome Powell mengatakan lintasan penurunan ini telah memperkuat keyakinannya bahwa inflasi berada pada “jalur berkelanjutan” menuju target Fed sebesar 2%.

Dalam pidatonya di Jackson Hole, Wyoming, awal bulan ini, Powell mengatakan gambaran inflasi telah membaik hingga pada titik di mana Fed dapat mulai melonggarkan kebijakan moneter dalam waktu dekat.

“Sudah saatnya kebijakan disesuaikan,” katanya. “Arahnya jelas, dan waktu serta kecepatan pemotongan suku bunga akan bergantung pada data yang masuk, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko.”

Kisaran target Fed untuk suku bunga dana federal telah berada antara 5,25% dan 5,5% sejak Juli 2023. Selama tahun lalu, Powell dan anggota Komite Pasar Terbuka Federal lainnya mengatakan keputusan untuk memulai pelonggaran kebijakan moneter akan didasarkan pada data ekonomi dan mereka lebih suka mengambil risiko menunggu terlalu lama untuk mulai memangkas suku bunga daripada bertindak terlalu dini.

Presiden Federal Reserve Bank of Atlanta Raphael Bostic, anggota pemungutan suara FOMC saat ini, menegaskan kembali hal itu awal pekan ini selama pidato publik di Georgia.

“Saya tidak ingin kita berada dalam situasi di mana kita memangkas suku bunga lalu harus menaikkannya lagi,” kata Bostic pada hari Rabu. “Jadi, jika saya akan mengambil satu keputusan, saya akan menunggu lebih lama hanya untuk memastikan bahwa kita tidak mengalami kenaikan dan penurunan.”

Pelaku pasar telah memperhitungkan penurunan suku bunga setidaknya seperempat poin persentase sejak pertemuan FOMC terakhir Fed pada bulan Juli, menurut alat FedWatch CME, yang melacak ekspektasi melalui perdagangan berjangka Fed Funds selama 30 hari. Hingga Jumat pagi, dua pertiga kontrak memperkirakan penurunan sebesar 25 basis poin sementara sisanya memperkirakan penurunan setengah poin persentase.

Pembacaan inflasi PCE yang positif sudah diharapkan secara luas. Indeks utama lainnya dari bulan Juli telah menunjukkan perkembangan positif dalam inflasi, termasuk Indeks Harga Konsumen, yang naik 2,9% dari tahun lalu, dan Indeks Harga Produsen — yang mengeksplorasi harga sisi permintaan — naik hanya 2,2%.

Semua mata kini tertuju pada pasar tenaga kerja dengan dua laporan utama yang akan dirilis minggu depan. Pertama, laporan Survei Lowongan Kerja dan Perputaran Tenaga Kerja, atau JOLTS, dari bulan Juli, yang akan dirilis pada hari Rabu, kemudian laporan Situasi Ketenagakerjaan untuk bulan Agustus, yang akan dirilis pada hari Jumat.

Dalam pidatonya di Jackson Hole, Powell mengatakan sisi ketenagakerjaan penuh dari mandat ganda Fed telah menggantikan stabilitas harga sebagai isu yang lebih mendesak yang dihadapi perekonomian.

“Risiko kenaikan inflasi telah berkurang dan risiko penurunan lapangan kerja telah meningkat,” katanya. “Seperti yang kami soroti dalam pernyataan FOMC terakhir, kami memperhatikan risiko pada kedua sisi mandat ganda kami.”

Akan ada rilis CPI lainnya pada 11 September, satu minggu sebelum pertemuan penetapan suku bunga berikutnya. Sementara PCE inti adalah ukuran yang disukai Fed, FOMC mempertimbangkan berbagai macam pembacaan.