Pejabat Fed lainnya mendukung pemotongan suku bunga bulan ini

Pembuat kebijakan utama Federal Reserve lainnya telah menunjukkan pengaruhnya di balik penurunan suku bunga pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal bulan ini.

Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan bank sentral bertindak bijaksana dengan tidak gegabah memangkas suku bunga selama krisis perbankan Maret 2023 atau ketika inflasi tiba-tiba menurun tahun lalu, tetapi sekaranglah waktunya untuk menurunkan kisaran target suku bunga dana federal.

“Saya yakin kesabaran kita selama 18 bulan terakhir telah membuahkan hasil,” kata Waller pada hari Jumat dalam sebuah pidato di Universitas Notre Dame di Indiana. “Namun, kumpulan data saat ini tidak lagi membutuhkan kesabaran, melainkan tindakan.”

Pernyataan Waller muncul beberapa jam setelah Federal Reserve Bank of New York Presiden John Williams mengatakan sudah waktunya untuk “mengurangi” kebijakan moneter ketat dari Fed. Kedua pidato tersebut mengikuti Pernyataan Ketua Fed Jerome Powell bahwa waktunya telah tiba untuk perubahan kebijakan.

Namun, komentar Waller merupakan dukungan paling langsung untuk pemangkasan suku bunga pada pertemuan FOMC tanggal 17-18 September dari seorang pejabat Fed. Ia juga menyerukan serangkaian pemangkasan suku bunga pada pertemuan berikutnya, dengan mencatat bahwa ada “ruang yang cukup untuk memangkas suku bunga kebijakan dan masih tetap agak membatasi.”

Waller mengatakan bahwa ia belum memutuskan besaran pemotongan yang tepat pada pertemuan bulan ini, dan ia juga belum berkomitmen pada jadwal spesifik penurunan suku bunga kebijakan. Ia mengatakan pemotongan suku bunga secara cepat dan agresif akan memberi AS peluang terbaik untuk melakukan apa yang disebut soft-landing — menyelesaikan siklus pengetatan tanpa memicu resesi — tetapi menambahkan bahwa pemotongan yang terlalu cepat dapat menyebabkan inflasi meningkat lagi.

“Menentukan laju penurunan suku bunga dan akhirnya penurunan total suku bunga kebijakan adalah keputusan yang akan diambil di masa mendatang,” katanya. “Sampai hari ini, saya yakin penting untuk memulai proses penurunan suku bunga pada pertemuan berikutnya. Jika data selanjutnya menunjukkan penurunan yang signifikan di pasar tenaga kerja, FOMC dapat bertindak cepat dan tegas untuk menyesuaikan kebijakan moneter.”

Seorang pendukung kenaikan suku bunga “front-loading” — bergerak cepat untuk mencapai tingkat suku bunga yang diinginkan Fed — Waller mengatakan ia akan mendukung pendekatan serupa terhadap pemotongan suku bunga, tetapi hanya jika FOMC menganggapnya tepat berdasarkan data ekonomi.

Waller menunjuk perkembangan harga dan ketenagakerjaan sebagai pembenaran untuk pelonggaran kebijakan. Ia menyoroti penurunan inflasi yang berkelanjutan dari puncaknya pada tahun 2022 dan mengatakan bahwa meskipun tingkat pengangguran tetap rendah, pasar tenaga kerja telah menunjukkan tanda-tanda pelonggaran karena lowongan pekerjaan telah menurun.

Gubernur Fed menunjuk pada Laporan pekerjaan hari Jumat dari Biro Statistik Tenaga Kerja sebagai bukti lebih lanjut dari tren ini. Perkiraan survei bahwa 142.000 pekerjaan bertambah bulan lalu — sedikit lebih rendah dari ekspektasi pasar — ​​dan tingkat pengangguran sedikit menurun menjadi 4,2%.

Waller menggambarkan perkembangan ini sebagai “pelunakan” tetapi bukan “kemunduran” dalam ekonomi secara keseluruhan. Ia mengatakan ia tidak memperkirakan resesi meskipun ada pembacaan dari indikator ekonomi tertentu. Salah satu mekanisme peringatan dini tersebut adalah aturan Sahm, yang menyatakan bahwa resesi biasanya mengikuti kenaikan setengah poin persentase dalam rata-rata pergerakan tiga bulan dari tingkat pengangguran nasional selama 12 bulan sebelumnya, yang terjadi awal tahun ini.

“Meskipun korelasi ini tentu perlu diperhatikan, saya ingin menyampaikan beberapa hal yang perlu diperhatikan tentang mengandalkan aturan tersebut dalam memutuskan bahwa resesi telah dimulai,” kata Waller. “Seperti yang telah kita lihat di masa lalu dengan aturan resesi lain yang dianggap dapat diandalkan, seperti kurva imbal hasil terbalik, ada hal lain yang lebih penting dalam meramalkan hasil ekonomi selain hubungan antara beberapa variabel.”

Waller juga turut memberikan pendapatnya topik independensi Fed mengingat komentar terbaru dari mantan Presiden Donald Trump, yang mengatakan bahwa dia percaya dia seharusnya punya suara dalam membentuk kebijakan moneter jika terpilih kembali pada musim gugur ini.

Waller, salah satu dari dua orang yang ditunjuk Trump untuk Dewan Gubernur Fed (yang lainnya adalah Michelle Bowman), mengatakan independensi Fed dalam menetapkan kebijakan moneter didukung secara luas baik di Kongres maupun di sektor swasta.

“Pasar keuangan tidak ingin melihat Federal Reserve yang bermotif politik dalam hal kebijakan,” kata Waller. “Jika presiden ingin mengeluh tentang hal itu, dia bebas melakukannya, sama seperti orang lain. Bukan berarti saya harus mendengarkan atau menyesuaikan kebijakan, tetapi dia berhak atas pendapat apa pun yang dia inginkan, sama seperti orang lain.”