Saham perbankan anjlok di tengah ancaman baru terhadap profitabilitas

Para investor perbankan mulai menepi minggu ini, putus asa dengan peringatan para pemberi pinjaman tentang dampak buruk turunnya suku bunga.

Indeks KBW Nasdaq Bank ditutup pada hari Kamis di angka 108,82, turun sedikit pada hari itu dan turun lebih dari 3% selama lima hari terakhir. Indeks naik satu poin persentase pada hari Jumat pagi tetapi bertahan dalam kisaran yang sempit.

Penjualan terjadi setelah bank-bank besar melaporkan hambatan baru. Saham-saham keuangan turun secara umum karena bank-bank besar sering kali menjadi penentu arah bagi lembaga-lembaga kecil, terutama yang berkaitan dengan pinjaman untuk memenuhi kebutuhan pokok.

Selama seminggu, JPMorgan Chase memangkas prospek pendapatannyamengatakan pihaknya memperkirakan pemangkasan suku bunga Federal Reserve, meskipun berpotensi positif bagi bank dalam jangka panjang, dapat mengakibatkan penurunan harga pinjamannya lebih cepat daripada simpanannya. Hal ini dapat menghambat margin bunga bersih dan profitabilitas aset JPMorgan senilai $4 triliun, kata presiden perusahaan New York, Daniel Pinto, dalam sebuah konferensi Barclays.

“Jelas, ketika suku bunga turun, tekanan pada penetapan harga ulang simpanan berkurang,” kata Pinto.

Pada konferensi yang sama, Ally Financial menyampaikan kekhawatiran serupa.

Kepala Keuangan Russell Hutchinson mengatakan perusahaan dengan aset senilai $193 miliar ini memiliki sekitar $60 miliar aset dengan tingkat bunga mengambang yang akan segera turunkan harga ketika suku bunga turun. Ia mengatakan, butuh waktu agar biaya simpanan bisa mengejar ketertinggalan.

Hal ini muncul di tengah kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi dan potensi meningkatnya kerugian kredit.

“Selalu ada yang menang dan yang kalah saat terjadi perubahan suku bunga,” kata Steve Foerster, seorang profesor keuangan di Ivey Business School, dalam sebuah email. Dalam jangka pendek, “suku bunga yang lebih rendah menguntungkan peminjam dan merugikan pemberi pinjaman. … Ini benar-benar seperti dua sisi mata uang yang sama.” Namun, tambahnya, hal ini “lebih bernuansa” seiring berjalannya waktu.

Neil Stevens, presiden dan CEO Oconee Financial yang memiliki aset $600 juta di Watkinsville, Georgia, setuju. Ia mengatakan bahwa seiring dengan penurunan suku bunga dan bank menarik simpanan baru, mereka secara bertahap akan membayar lebih sedikit untuk pendanaan dan tekanan margin akan mereda. Pada saat yang sama, suku bunga yang lebih rendah kemungkinan akan meningkatkan permintaan kredit, dan peningkatan volume dapat membantu bank mengimbangi dampak suku bunga yang lebih rendah pada pinjaman.

“Jadi ya, ada beberapa masalah yang harus kami selesaikan saat suku bunga turun, tetapi ini masalah menemukan keseimbangan,” kata Stevens dalam sebuah wawancara. “Kami selalu menghadapi perubahan ini. Ini tantangan, tetapi menurut saya ini bukan masalah besar.”

Yang pasti, tidak ada kepanikan di pasar. Saham bank naik sekitar 12% tahun ini.

Stevens menambahkan, jika Fed menurunkan suku bunga sedikit demi sedikit selama beberapa bulan, bank dapat menyesuaikannya secara metodis.

Andrew Husby, ekonom senior AS di BNP Paribas, mengatakan itu adalah kasus yang paling mungkin berdasarkan kondisi saat ini.

Ia mengharapkan para pembuat kebijakan untuk “menahan diri dari pemangkasan suku bunga sebesar 50 basis poin untuk memulai proses tersebut. Skenario dasar kami adalah pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada masing-masing dari tiga pertemuan kebijakan terakhir tahun ini, dengan syarat pasar kerja tidak menunjukkan tanda-tanda kemerosotan yang lebih jelas,” kata Husby dalam sebuah e-mail.

The Fed akan bertemu minggu depan dan diperkirakan akan mengumumkan penurunan suku bunga pada hari Rabu. Bank sentral menaikkan suku bunga dengan laju tercepat dalam empat dekade antara Maret 2022 dan Juli 2023, ke kisaran 5,25% dan 5,5%. Bank sentral mempertahankan target suku bunga pada level tersebut untuk mengendalikan inflasi yang melonjak di tengah gangguan rantai pasokan akibat pandemi, program stimulus pemerintah, dan invasi Rusia ke Ukraina. Suku bunga yang tinggi mendorong kenaikan biaya simpanan bagi bank dan, pada saat yang sama, memperlambat permintaan pinjaman.

Mark Valentino, kepala perbankan bisnis di Citizens Financial Group yang memiliki aset $220 miliar di Providence, Rhode Island, mengatakan biaya pinjaman yang terus menurun tetapi sedikit akan terbukti menguntungkan bagi pemberi pinjaman, termasuk bank komunitas karena mereka melayani bisnis kecil.

“Apa pun yang dikatakan Fed tentang laju pengurangan mungkin lebih penting daripada pemotongan pertama itu sendiri,” kata Valentino dalam sebuah wawancara. “Jika Fed menunjukkan arah penurunan selama 12 bulan ke depan, itu merupakan indikator positif bagi usaha kecil.” Selain membuat pinjaman dengan suku bunga yang dapat disesuaikan menjadi lebih terjangkau, “usaha kecil dapat mulai membuat rencana modal yang matang untuk tahun mendatang. Ada banyak permintaan pinjaman yang terpendam di luar sana” yang, jika dilepaskan, dapat meningkatkan pendapatan bank.

Inflasi mereda ke level terendah dalam tiga tahun pada bulan Agustus, menurut laporan Biro Statistik Tenaga Kerja. Setelah mencapai 9% pada tahun 2022, indeks harga konsumen federal naik pada kecepatan tahunan 2,5% bulan lalu. Angka tersebut hampir mendekati target Fed sebesar 2%.

Pejabat Fed telah mengatakan selama beberapa minggu terakhir bahwa mereka siap mengalihkan perhatian mereka dari inflasi dan menuju dukungan pertumbuhan lapangan kerja dan perluasan ekonomi.

Departemen Tenaga Kerja mengatakan pengusaha AS menambah 142.000 pekerjaan pada bulan Agustus dan tingkat pengangguran turun menjadi 4,2% dari 4,3% pada bulan Juli. Namun, pemerintah juga melakukan revisi ke bawah terhadap laporan bulan Juni dan Juli dengan total 86.000 pekerjaan, dan laju penambahan pekerjaan melambat dari rata-rata 12 bulan sebelumnya di atas 200.000.

Produk domestik bruto AS, ukuran aktivitas ekonomi terluas, meningkat pada tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 3% pada kuartal kedua, menurut Biro Analisis Ekonomi. Namun, estimasi terbaru Atlanta Fed pada hari Jumat mematok pertumbuhan kuartal ketiga melambat menjadi 2,5%.