CEO mengatakan Upstart bangkit dari musim dingin nuklirnya

Penyedia platform pinjaman online Pemula sedang pulih dari kemunduran pasca-COVID, menurut CEO Dave Girouard. Perbaikan pada model risiko kreditnya, komitmen jangka panjang dari bank dan koperasi kredit yang membeli pinjamannya, dan perluasannya dalam menawarkan jalur kredit ekuitas rumah ke 30 negara bagian semuanya berkontribusi pada rasa optimisme baru perusahaan tersebut.

Perusahaan San Mateo, California, membangun model kecerdasan buatan untuk pinjaman konsumen dan bermitra dengan lembaga keuangan untuk menawarkan pinjaman dan menjualnya kepada investor institusional, sering kali bank lain. Sekarang, 91% pinjamannya disalurkan secara otomatis, tanpa dokumen, panggilan telepon, atau keterlibatan manusia, naik dari 73% dua tahun lalu. Perusahaan ini juga mengontrak delapan pemberi pinjaman baru pada kuartal kedua.

Para pemimpin perusahaan baru-baru ini memperkirakan mereka akan melaporkan laba positif sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi pada kuartal keempat. Pada hari-hari setelah pengumuman September itu, harga saham Upstart hampir naik dua kali lipat.

“Kuartal yang hebat, hasil yang hebat. Sangat senang melihatnya,” kata analis Dan Dolev di Mizuho saat panggilan pendapatan kuartal kedua perusahaan.

Namun, tidak semua analis optimis terhadap perusahaan tersebut.

“Saya tetap khawatir tentang penjaminan kredit Upstart, baik dari perspektif konsumen makro maupun dari apa yang dilakukan Upstart untuk mencapai stabilisasi yang telah kita lihat dalam volume transaksi baru-baru ini,” kata Vincent Caintic, direktur pelaksana di BTIG, dalam wawancara melalui email.

Musim dingin dua tahun

Kepala Keuangan Upstart, Sanjay Datta, mengatakan bulan lalu bahwa perusahaan tersebut telah mengalami “musim dingin nuklir selama dua tahun.”

Hal ini disebabkan oleh pertemuan sejumlah faktor, termasuk tantangan likuiditas perbankan, kata Girouard dalam podcast American Banker yang akan diterbitkan pada 24 September.

“Khususnya pada paruh pertama tahun 2023, bank-bank hanya mengalami kerugian simpanan,” katanya. “Ada banyak ketakutan dan keraguan tentang pemberian pinjaman. Jadi banyak bank menarik diri, begitu pula banyak koperasi kredit.”

Faktor lainnya adalah pengeluaran konsumen yang berlebihan, kata Girouard.

“Konsumen Amerika menjadi terlalu bergantung pada stimulus yang diberikan secara massal selama COVID ditarik,” katanya. “Akibatnya, terjadi PHK besar-besaran di seluruh dunia karena pemerintah tiba-tiba berhenti mengirimkan cek kepada masyarakat. Di era pasca COVID, konsumen telah melampaui batas dalam hal pengeluaran, dan hal itu membuat lingkungan menjadi lebih berisiko.”

Risiko yang lebih tinggi menyebabkan suku bunga yang lebih tinggi, yang menyebabkan volume pinjaman yang lebih rendah pada platform Upstart, katanya.

Untuk melewati masa sulit ini, Upstart mengurangi pengeluaran dan memberhentikan sekitar 500 orang pada tahun 2022 dan 2023.

“Kami memiliki lebih sedikit staf,” kata Girouard. Perusahaan tersebut saat ini memiliki 1.200 karyawan. “Kami memiliki beberapa proyek yang kami putuskan untuk ditunda atau dibatalkan. Itu bukan hal yang tidak biasa yang akan dilakukan oleh perusahaan yang bertanggung jawab di masa seperti ini.”

Perbaikan model

Perusahaan juga berinvestasi dalam peningkatan platform keputusan pinjamannya, kata Girouard. Para insinyur telah meningkatkan kemampuan untuk mengkalibrasi model terhadap perubahan dalam ekonomi makro, katanya. Mereka juga terus berupaya untuk “memisahkan,” atau memahami risiko relatif dari berbagai pemohon.

“Dari sudut pandang teknis, kami hanya bisa berharap beberapa tahun lalu bahwa kami memiliki perangkat yang kami miliki saat ini, dan kami merasa jauh lebih siap,” kata Girouard. “Anda tidak dapat memprediksi kondisi makro, tetapi Anda pasti dapat menanganinya dengan presisi yang lebih baik. Itulah yang ingin kami lakukan dengan mitra pinjaman kami, membantu mereka mengelola pinjaman mereka secara bertanggung jawab melalui segala jenis iklim makro.”

Dalam salah satu contoh perbaikan model, Upstart baru-baru ini meluncurkan algoritma baru, Model 18, yang menggabungkan tingkat persentase tahunan pinjaman.

“APR biasanya merupakan bagian dari keluaran suatu model – berapa APR yang harus saya kenakan kepada nasabah ini berdasarkan semua faktor yang kita ketahui?” kata Girouard. “Namun yang menarik adalah bahwa APR itu sendiri memengaruhi kinerja pinjaman.”

Jika nasabah dikenakan APR yang lebih tinggi, pembayaran bulanan mereka akan naik, sehingga kemungkinan gagal bayar juga meningkat.

Namun, ada pula seleksi yang merugikan: Seseorang yang cenderung menerima pinjaman 15% biasanya kurang layak kredit dibandingkan seseorang yang bersedia menerima pinjaman 8%.

“Peminjam terbaik memiliki banyak pilihan, dan jika Anda memiliki APR yang jauh lebih tinggi untuk peminjam tertentu, Anda kemungkinan akan dipilih secara tidak tepat, dan itu mengakibatkan kinerja yang buruk,” kata Girouard. Dengan mempertimbangkan APR dalam keputusan kredit, Model 18 telah meningkatkan kinerja kredit, katanya.

“Kita sudah sampai pada titik di mana kita merasa bahwa jika Anda tidak menggunakan AI untuk melakukan peminjaman, Anda akan tertinggal di titik tertentu karena AI jauh lebih efisien, lebih akurat, dan lebih baik untuk semua orang,” kata Girouard.

Caintic mencatat bahwa Upstart beralih ke pinjaman dengan nilai yang lebih kecil, dengan ukuran pinjaman rata-rata sekarang $7.700 dibandingkan lebih dari $11.000 dua tahun lalu. “Umumnya pinjaman yang lebih kecil ini ditujukan untuk pelanggan dengan kualitas kredit yang lebih rendah dan memiliki frekuensi kerugian yang lebih tinggi,” katanya.

Model AI memiliki keunggulan lain. Lebih mudah untuk mengkalibrasi ulang model berbasis AI daripada model risiko kredit yang lebih tradisional berdasarkan regresi linier, kata Girouard.

“Jika Anda menganggap kecerdasan buatan hanya sebagai data yang jauh lebih banyak dan matematika yang lebih canggih untuk memahami dan menginterpretasikan data tersebut, maka itu pasti akan menjadi keuntungan yang sangat besar, terutama di masa yang tidak menentu,” kata Girouard.

Ia mengakui bahwa pembuktian kemanjuran model berbasis AI harus dilakukan dalam jangka waktu yang panjang. Namun, “jenis akurasi dan presisi yang dapat digunakan untuk membuat keputusan berdasarkan apa yang terjadi hari demi hari, pinjaman demi pinjaman, benar-benar ditonjolkan oleh AI,” kata Girouard.

Perusahaan telah mendapatkan beberapa investor dalam pinjamannya, termasuk bank dan serikat kredit, untuk berkomitmen menggunakan platform tersebut dalam jangka panjang, kata Girouard.

“Lebih dari separuh modal kami di platform saat ini dalam bentuk komitmen jangka panjang,” kata Girouard. “Dan itu merupakan lompatan besar bagi kami.”

Dalam gambaran kredit konsumen yang lebih besar, utang rumah tangga AS tinggi; utang tersebut meningkat menjadi $17,80 triliun pada kuartal kedua, menurut Bank Sentral Federal New York.

Caintic, analis BTIG, mengatakan kualitas kredit konsumen secara keseluruhan memburuk.

“Jadi kondisi makro akan memburuk bagi Upstart, yang akan membuat penjaminan emisi menjadi tantangan yang lebih besar lagi.”

Girouard mengakui bahwa ia khawatir tentang hal ini. “Kami sangat berhati-hati tentang kondisi konsumen, stabilitas pendapatan mereka, pengeluaran mereka, termasuk, tentu saja, utang.”

Tetapi model keputusan pinjaman Upstart memperhitungkan utang konsumen sebelum menyetujui pinjaman, katanya.

“Setiap pemberi pinjaman akan melihat buku mereka dan berkata, wah, sepertinya kinerja kami buruk di segmen ini atau segmen itu, kami akan melakukan beberapa penyesuaian dan penyempurnaan,” kata Girouard. “Ini akan berjalan jauh, jauh lebih cepat dengan jauh, jauh lebih presisi. Dan pada akhirnya kami yakin hal itu akan menghasilkan kinerja yang jauh lebih baik dalam jangka panjang.”