Saham perbankan naik setelah Fed memangkas suku bunga acuan setengah poin

Saham perbankan menguat menyusul pemangkasan suku bunga Federal Reserve pada hari Rabu yang dapat menghambat profitabilitas pinjaman dalam jangka pendek namun memperkuat perekonomian dan menyelamatkan pemberi pinjaman dari rasa sakit kerugian kredit.

Para pembuat kebijakan Fed memutuskan untuk menurunkan suku bunga acuan mereka sebesar 50 basis poin — pemangkasan pertama sejak 2020. Menjelang pengumuman pada hari Rabu, Fed Funds Futures menunjukkan para pelaku pasar terbagi antara ekspektasi untuk pemangkasan seperempat poin dan setengah poin.

Para investor perbankan menyambut baik berita tersebut, dan menafsirkannya sebagai konfirmasi dari The Fed bahwa melihat inflasi cukup terkendali agar dapat fokus mendukung pertumbuhan ekonomi melalui suku bunga yang lebih rendah.

Indeks Bank Nasdaq KBW ditutup pada hari Rabu naik tipis — kurang dari setengah poin persentase — tetapi melonjak lebih dari 1% dalam satu jam setelah pengumuman Fed di sore hari.

Indeks bank telah bergerak dalam kisaran sempit setelah Ketua Fed Jerome Powell mengatakan pada akhir Agustus di simposium di Wyoming bahwa “Sudah waktunya kebijakan disesuaikan“Dari komentar Powell pada tanggal 26 Agustus hingga hari Selasa minggu ini, indeks turun sekitar 1% karena investor menunggu pengumuman hari Rabu.

“Kami tidak berada pada jalur yang telah ditetapkan sebelumnya,” kata Powell dalam konferensi pers hari Rabu. Ia mengatakan para pembuat kebijakan akan “menilai dengan cermat” data terkini dan prospek ekonomi pada pertemuan mendatang pada bulan November dan Desember. Namun, ia mengatakan proyeksi Fed menunjukkan kemungkinan akan ada lebih banyak pemotongan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang. “Kami akan membuat keputusan dari satu pertemuan ke pertemuan lainnya.”

Ketika ditanya mengapa Fed melakukan pemangkasan suku bunga setengah poin yang lebih besar, Powell mengatakan hal itu mencerminkan “keyakinan” pada inflasi yang lebih rendah dibandingkan dengan meningkatnya kekhawatiran terhadap perekonomian.

“Kami mengawalinya dengan baik dan kuat,” kata Powell. “Perekonomian AS dalam kondisi baik…Kami ingin mempertahankannya. Itulah yang sedang kami lakukan.”

Awalnya, suku bunga yang lebih rendah dapat menghambat profitabilitas bank, tetapi akan memperkuat pemberi pinjaman selama tahun mendatang, kata Allen Tischler, wakil presiden senior di Moody’s Ratings.

“Kami memperkirakan biaya simpanan mereka akan mengalami penurunan harga lebih lambat daripada imbal hasil pinjaman mereka, sehingga membatasi pendapatan bunga bersih, yang merupakan sumber pendapatan terbesar sebagian besar bank,” katanya dalam email. Namun, dalam jangka panjang, “pengurangan biaya simpanan akan mengejar ketertinggalan dan memperkuat pendapatan bunga bersih. Selain itu, jika suku bunga yang lebih rendah memperpanjang pertumbuhan ekonomi, hal itu akan membantu bank mempertahankan dan meningkatkan kualitas aset mereka… karena suku bunga yang lebih rendah membuat pembayaran utang lebih terjangkau bagi peminjam dengan pinjaman suku bunga mengambang.

“Dan, peminjam dengan pinjaman jatuh tempo yang perlu dibiayai ulang mungkin dapat melakukannya dengan suku bunga yang lebih rendah. Selain itu, jika suku bunga yang lebih rendah membantu mempertahankan “pertumbuhan ekonomi” sesuai dengan perkiraan kami sebesar 1,8% untuk tahun 2025, pasar kerja akan tetap stabil dan mendukung kualitas aset konsumen, yang berkorelasi dengan tingkat pengangguran.” Real estat komersial “pinjaman juga akan berkinerja lebih baik jika pertumbuhan ekonomi berlanjut.”

Allen Puwalski, kepala investasi di Cybiont Capital, setuju.

“Manfaat kualitas kredit akan mengimbangi tekanan apa pun pada margin bunga bersih,” kata Puwalski, yang juga merupakan direktur independen di New York Community Bancorp yang memiliki aset $119 miliar, dalam sebuah wawancara.

Ia memperkirakan akan ada beberapa penurunan suku bunga selama beberapa bulan. “Penurunan suku bunga secara tertib akan sangat baik bagi sebagian besar sistem perbankan kita,” katanya.

Puwalski juga mencatat kenaikan portofolio sekuritas bank.

Ketika suku bunga tinggi, misalnya, harga sekuritas yang didukung hipotek turun karena investor dapat memperoleh hasil yang lebih tinggi dari sekuritas baru, sehingga mengurangi nilai kepemilikan yang ada. Pada saat yang sama, banyak bank yang meminjam untuk mempertahankan tingkat modal yang dibutuhkan melihat biaya pinjaman tersebut melebihi pendapatan dari sekuritas yang didukung hipotek mereka, sehingga menciptakan carry negatif. Ketika suku bunga turun, proses ini akan berakhir dan menguntungkan bank-bank ini, kata Puwalski.

Dengan mempertimbangkan semua itu, Puwalski mengatakan pemotongan setengah poin yang lebih agresif menandakan Fed memandang ekonomi sebagai rentan.

Patrick Ryan, presiden dan CEO First Bank dengan aset $3,6 miliar di Hamilton, New Jersey, setuju. Namun, ia juga melihat suku bunga yang lebih rendah pada akhirnya akan mendukung kemampuan peminjam untuk membayar kembali pinjaman dan menguntungkan bank.

“Ada beberapa kehati-hatian di luar sana, tetapi semuanya berjalan cukup baik,” kata Ryan dalam sebuah wawancara. “Suku bunga yang lebih rendah dapat membantu peminjam dan perekonomian, dan itu pada akhirnya baik untuk bank karena itu berarti biaya kredit kami akan terus dapat dikelola.”

“Kami masih harus bekerja keras untuk mengelola profitabilitas kami, tetapi kondisi kami sudah cukup baik,” tambah Ryan.

The Fed menaikkan suku bunga dengan laju tercepat dalam empat dekade antara Maret 2022 dan Juli 2023, ke kisaran 5,25% dan 5,5%. The Fed mempertahankan target suku bunga pada level tersebut untuk mengendalikan inflasi yang melonjak di tengah kemacetan rantai pasokan akibat pandemi, program stimulus pemerintah yang besar, dan invasi Rusia ke Ukraina. Kenaikan suku bunga mendorong kenaikan biaya simpanan bagi bank dan, pada saat yang sama, memperlambat permintaan pinjaman.

Tindakan agresif The Fed terbukti efektif karena inflasi mereda ke level terendah dalam tiga tahun pada bulan Agustus, demikian laporan Biro Statistik Tenaga Kerja. Setelah mencapai 9% pada tahun 2022, indeks harga konsumen federal naik pada kecepatan tahunan 2,5% bulan lalu. Angka tersebut hampir mendekati target The Fed sebesar 2%.

Pejabat Fed telah mengatakan selama beberapa minggu terakhir bahwa mereka siap mengalihkan perhatian mereka dari inflasi dan mendukung pertumbuhan lapangan kerja dan ekspansi ekonomi yang berkelanjutan. Suku bunga yang tinggi telah mengendalikan inflasi tetapi juga mulai memengaruhi perekrutan dan aktivitas ekonomi.

Departemen Tenaga Kerja mengatakan pengusaha AS menambah 142.000 pekerjaan pada bulan Agustus dan tingkat pengangguran turun menjadi 4,2% dari 4,3% pada bulan Juli. Namun, lembaga itu juga melakukan revisi ke bawah terhadap laporan bulan Juni dan Juli dengan total 86.000 pekerjaan, dan laju penambahan pekerjaan melambat dari rata-rata 12 bulan sebelumnya di atas 200.000.

Produk domestik bruto AS, ukuran aktivitas ekonomi terluas, meningkat pada tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 3% pada kuartal kedua, menurut Biro Analisis Ekonomi. Namun, angka tersebut turun dari puncak kuartalan sebesar 5% pada tahun 2023. Perkiraan terbaru dari Atlanta Fed pada hari Rabu mematok pertumbuhan kuartal ketiga tetap rendah, di 2,9%.