Teritorial di Hawaii menunda pemungutan suara merger karena tawaran bersaing mengintai

Territorial Bancorp di Hawaii menunda pemungutan suara pemegang sahamnya atas tawaran akuisisi di tengah upaya yang sedang dilakukan oleh calon pembeli lainnya untuk membatalkan kesepakatan senilai $78 juta.

Bank yang berbasis di Honolulu mengatakan pada hari Jumat bahwa pertemuan pemegang saham di mana pemungutan suara akan dilakukan – yang semula dijadwalkan pada 10 Oktober – telah diundur ke 6 November. Dewan teritorial terus merekomendasikan agar pemegang saham memberikan suara untuk menyetujui usulan akuisisi oleh Los Angeles – Berbasis Harapan Bancorp.

Pemungutan suara ditunda “untuk memungkinkan Dewan Direksi Teritorial dan tim manajemen melanjutkan diskusi dengan pemegang saham mengenai merger Hope Bancorp yang tertunda,” kata bank dengan aset $2,2 miliar itu dalam siaran pers.

Teritorial tidak mengatakan apakah mereka akan melakukan pembicaraan dengan mereka Blue Hill Advisors, yang memimpin kelompok investor saingan yang juga berupaya membeli bank tersebut.

Teritorial sebelumnya telah ditolak dua tawaran berbeda dari grup yang dipimpin Blue Hill. Para pelamar yang ditolak telah mendorong para pemegang saham Territorial untuk memberikan suara menentang tawaran Hope dengan harapan bahwa berakhirnya kesepakatan tersebut dapat membuka pintu bagi proposal mereka yang bersaing.

Penundaan pertemuan tersebut terjadi empat hari setelah firma penasihat proxy Institutional Shareholder Services, yang dikenal sebagai ISS, merekomendasikan agar pemegang saham Teritorial memberikan suara menentang tawaran Hope. ISS berpendapat bahwa kesepakatan yang tertunda tampaknya memaksimalkan nilai pemegang saham.

“Meskipun ada ketidakpastian, tawaran bersaing dari Blue Hill tampaknya cukup kredibel untuk memitigasi risiko negatif dari penolakan usulan merger,” tulis ISS dalam laporannya tanggal 30 September. Saham Territorial saat ini diperdagangkan di atas pertimbangan merger yang tersirat, kata ISS.

Harga saham Territorial naik lagi 6,2% pada perdagangan sore hari Jumat menjadi $11,30, naik dari sekitar $7,50 ketika kesepakatan Hope diumumkan musim semi lalu, meskipun saham bank secara keseluruhan naik tahun ini.

Grup yang dipimpin Blue Hill mengatakan bahwa mereka menawarkan $12,50 per saham. Sementara itu, Hope mengatakan bahwa penawarannya memberi harga Territorial pada $8,82 per saham, meskipun nilai sebenarnya akan ditentukan saat transaksi ditutup.

Mantan CEO Bank of Hawaii Allan Landon adalah bagian dari kelompok yang dipimpin Blue Hill yang mengajukan penawaran bersaing tersebut. Dia mengatakan pada hari Selasa dalam pernyataan tertulis: “Kami tetap berkomitmen pada proposal unggulan kami, yang lebih baik bagi pemegang saham, karyawan, pelanggan, dan pasar Hawaii.”

Territorial, yang mengoperasikan sekitar 30 cabang di seluruh Kepulauan Hawaii, terdampak selama beberapa tahun terakhir karena kenaikan suku bunga. Asetnya sebagian besar terdiri dari hipotek dengan suku bunga tetap dan sekuritas hipotek, menurut ISS, yang kehilangan nilainya ketika suku bunga melonjak.

Margin bunga bersih Territorial turun dari 2,72% pada kuartal II 2022 menjadi 1,56% pada periode yang sama tahun ini. Bank melaporkan kerugian bersih sebesar $775,000 pada kuartal yang berakhir pada 30 Juni 2024.

Hope, yang berspesialisasi dalam melayani orang Korea-Amerika, mencapai kesepakatan untuk mengakuisisi Territorial pada bulan April. CEO pembeli, Kevin Kim, mengatakan pada saat itu bahwa akuisisi tersebut akan menciptakan “bank regional AS terbesar yang melayani nasabah multi-etnis di seluruh benua Amerika Serikat dan Kepulauan Hawaii.”

Namun ISS sangat kritis terhadap waktu kesepakatan tersebut. Perusahaan penasihat tersebut menulis minggu ini bahwa transaksi tersebut diumumkan mendekati titik terendah sepanjang masa dalam harga saham penjual, dan beberapa bulan sebelum Federal Reserve memangkas suku bunga, meningkatkan kekhawatiran bahwa dewan direksi Territorial tidak menegosiasikan kesepakatan tersebut dari posisinya. kekuatan.

“Pada saat dewan direksi mulai menjalin hubungan dengan pihak-pihak yang berkepentingan,” tulis ISS juga, “bank hanya mampu menutupi biaya operasional, dan pada saat menandatangani kesepakatan, bank sudah merugi.”

Territorial mengatakan tawaran yang tidak diminta dari kelompok pimpinan Blue Hill itu memiliki berbagai masalah. Misalnya, jika calon investor tidak dapat melakukan tender setidaknya 70% saham Territorial, kesepakatan tersebut akan gagal, meninggalkan Territorial dengan tangan kosong, kata bank Hawaii tersebut.

Selain itu, Territorial harus membayar Hope biaya penghentian sebesar $3 juta untuk mengejar tawaran pesaing, menurut bank.

“Surat yang tidak diminta dari Blue Hill mengklaim memberikan harga pembelian yang secara nominal lebih tinggi, namun ada faktor signifikan yang membuat proposal tersebut menjadi sangat tidak pasti dan lebih rendah dibandingkan merger yang disepakati dengan Hope,” Ketua Teritorial, CEO dan Presiden Allan Kitawaga mengatakan pada bulan September .19 siaran pers.