CEO Ally tentang pinjaman mobil yang buruk: ‘Kita bisa berbuat lebih baik’

MEMPERBARUI: Cerita ini mencakup informasi dari laporan pendapatan Ally dan komentar dari para analis.

Manajemen baru Ally Financial yakin bahwa permasalahannya baru-baru ini, yang disebabkan oleh ketidakmampuan beberapa peminjam untuk membayar kembali pinjaman mobil mereka, akan menjadi lebih baik. Mereka tidak bisa memprediksi kapan.

Saham perusahaan sudah terpukul setelah bulan September memperingatkan bahwa semakin banyak nasabah yang gagal membayar pinjamannya, turun 3,2% lagi pada hari Jumat karena CEO Michael Rhodes mengakui “kita bisa berbuat lebih baik.”

Rhodes, yang bergabung pada akhir April setelah kepergian CEO lama Jeffrey Brown, mengatakan kepada para analis untuk memperkirakan “tantangan pendapatan selama beberapa kuartal ke depan,” karena konsumen terus berjuang melawan inflasi.

Meningkatnya stres di kalangan peminjam mobil mendorong Ally menghapus sekitar 2,24% pinjaman mobil ritel selama kuartal tersebut, naik dari 1,85% pada tahun sebelumnya. Hal ini menaikkan perkiraan biaya-biaya selama sisa tahun ini, dan meskipun Ally memperkirakan adanya perbaikan pada suatu saat, para eksekutif khawatir dalam memproyeksikan kapan hal tersebut mungkin terjadi.

“Saya ingin mengakui bahwa beberapa kuartal ke depan akan bergejolak,” kata Rhodes pada laporan pendapatan kuartal ketiga perusahaan. “Saya tetap yakin dengan waralaba kami dan kemampuan kami untuk memberikan keuntungan yang menarik.”

Rhodes menunjuk pada kekuatan di luar bisnis pinjaman konsumen otomotif Ally. Pinjamannya kepada dealer mobil, misalnya, naik 13% dari tahun lalu menjadi $23,8 miliar, karena dealer berupaya memperluas inventaris mereka. Grup pembiayaan korporat perusahaan, yang memberikan pinjaman kepada sektor-sektor di luar industri otomotif, mengalami peningkatan pendapatan sebelum pajak menjadi $95 juta, naik dari $84 juta pada tahun sebelumnya.

Pinjaman Ally kepada dealer mobil dan klien korporat, dikombinasikan dengan pertumbuhan basis nasabah bank digital, merupakan dua faktor yang menurut Rhodes “memposisikan kami untuk terus menang di pasar.”

Analis tidak terlalu kecewa dengan pendapatan Ally. Hasil perusahaan “memenuhi ekspektasi yang lebih rendah,” analis RBC Capital Markets Jon Arfstrom menulis dalam sebuah catatan kepada kliennya, mencatat bahwa eksekutif Ally telah menandai kenaikan tagihan pada bulan September.

Analis Citigroup Keith Horowitz mengatakan kepada kliennya bahwa dia dengan tegas menegaskan kembali peringkat “beli” pada saham Ally. Meskipun perusahaan pasti akan menghadapi akhir tahun yang penuh tantangan, di balik layar terdapat tanda-tanda “perbaikan bertahap” dalam tren kreditnya, tulisnya.

Tanda-tanda itu berkisar pada kapan tepatnya peminjam membeli mobilnya. Masalah yang lebih besar bagi Ally terjadi pada pinjaman yang diberikan pada tahun 2022, ketika krisis pasokan akibat pandemi membatasi pasokan mobil baru. Kelangkaan mobil baru membuat harga mobil bekas menjadi lebih berharga, sehingga harga mobil tersebut mencapai rekor tertinggi mencapai puncaknya pada awal tahun 2022.

Konsumen membeli mobil-mobil yang lebih mahal ketika suku bunga meningkat tajam, tabungan di era pandemi menyusut, dan inflasi barang-barang selain mobil meningkat pada laju tercepat dalam beberapa dekade.

Beberapa pemberi pinjaman menarik kembali pinjaman mobil karena kondisinya semakin sulit, tapi Ally dilanjutkan dengan putaran yang stabil pinjaman.

Pinjaman yang diberikan pada tahun 2022 kini menghadapi tantangan yang lebih besar dan belum memenuhi ekspektasi yang lebih “optimis” yang dipertahankan Ally sebelumnya, kata Chief Financial Officer Russell Hutchinson, yang bergabung dengan perusahaan pada Juli 2023.

Namun pinjaman yang diberikan tahun lalu menunjukkan tren yang lebih baik, tambahnya, menunjuk pada perbandingan yang disampaikan Ally kepada investor. Dua puluh satu bulan setelah pinjaman, sekitar 4,34% pinjaman pada tahun 2022 mengalami masalah karena peminjam terlambat membayar. Angka serupa turun menjadi 4,03% untuk pinjaman yang diberikan pada tahun 2023.

Pinjaman tahun ini juga menunjukkan beberapa perbaikan. Sembilan bulan setelah tahun berjalan, 1,38% pinjaman pada tahun 2024 memiliki tunggakan setidaknya 30 hari dibandingkan dengan 1,62% pinjaman pada tahun 2022 dan 2023.

Horowitz, analis Citi, menulis bahwa tekanan yang akan datang terhadap Ally tidak tepat sasaran, karena perbandingan jangka waktu pinjaman baru-baru ini menunjukkan bahwa Ally telah berhasil membalikkan keadaan.

CFO Ally tidak melangkah sejauh itu, mengatakan kepada analis tentang “tanda-tanda yang menggembirakan” tetapi juga mengatakan pemberi pinjaman mobil tidak akan menawarkan “waktu yang spesifik kapan kita memperkirakan kredit akan mencapai puncaknya.”

Meskipun penghapusan utang lebih tinggi, perusahaan yang berbasis di Detroit ini mencatatkan kenaikan laba bersih menjadi $357 juta pada kuartal tersebut, naik 20% dari $296 juta pada tahun lalu. Laba per saham terdilusi adalah $1,06, secara signifikan melampaui ekspektasi analis sebesar 42 sen, menurut data S&P Capital IQ.

Pendapatan terkait bunga sedikit turun, karena Ally memberikan lebih sedikit pinjaman, namun harus membayar lebih banyak bunga kepada para deposannya.

Pendapatan lain di Ally membantu meningkatkan pendapatan perusahaan, meningkat menjadi $615 juta, naik 41% dari $435 juta pada tahun sebelumnya. Peningkatan sekuritas ekuitas yang dimiliki Ally menyumbang sebagian besar pendapatan lainnya, begitu pula peningkatan premi dalam bisnis asuransi perusahaan dan pendapatan fee dari kemitraan tertentu.

Sekutu punya menjadi lebih berhati-hati dalam peminjaman mobil di tengah kondisi yang lebih sulit, dan total volume pinjaman turun menjadi $133,8 miliar pada kuartal ketiga, turun dari $136,4 miliar. Perusahaan menghasilkan pinjaman mobil sebesar $9,4 miliar pada kuartal tersebut, turun dari $10,6 miliar pada tahun lalu.

Rhodes menunjukkan langkah-langkah yang telah diambil Ally untuk mencari peminjam dengan risiko lebih kecil dan membebankan biaya lebih besar untuk mengkompensasi risiko yang lebih tinggi. Ally “yakin tindakan pembatasan yang kami ambil akan menurunkan kerugian seiring berjalannya waktu,” katanya.

Ally telah lama menargetkan lebih banyak konsumen kelas menengah untuk pinjamannya, namun kini semakin beralih ke pelanggan dengan nilai kredit yang lebih tinggi. Skor rata-rata FICO peminjam mobil meningkat menjadi 710 selama kuartal ketiga, naik dari 704 pada tahun sebelumnya dan 688 pada dua tahun sebelumnya.

Persetujuan pinjaman mobil perusahaan telah menurun tajam sejak tahun 2022, ketika ledakan pasar otomotif dipicu oleh pandemi. mulai melambat. Ally menyetujui 28% permohonan pinjamannya pada kuartal ketiga tahun ini, turun dari 30% tahun sebelumnya dan 35% pada tahun 2022.

Dan perusahaan telah mengenakan suku bunga yang lebih tinggi untuk menutupi potensi kerugian jika peminjam tidak dapat membayar kembali pinjamannya. Imbal hasil pinjaman Ally pada kuartal terakhir rata-rata 10,5%, naik tajam dari 8,7% dua tahun lalu.

Dalam presentasinya kepada investor, Ally menandai langkah-langkah lain yang diambil untuk mengurangi risiko. Pemerintah telah meningkatkan persyaratan bukti pekerjaan dan pendapatan pelanggan, serta mengurangi persetujuan bagi peminjam dengan riwayat kredit terbatas dan mereka yang perlu melakukan pembayaran bulanan lebih tinggi.

Selama kuartal ketiga, Ally menyisihkan lebih banyak uang untuk menutupi potensi kerugian pinjaman. Penyisihan kerugian kredit meningkat menjadi $645 juta, naik dari $508 juta pada tahun sebelumnya.

Pendapatan pembiayaan bersih turun menjadi $1,48 miliar pada kuartal tersebut, turun 3% dari $1,53 miliar pada periode yang sama tahun lalu, karena pendapatan bunga tetap datar dan beban bunga meningkat.

Ally, yang platform tabungan dengan imbal hasil tinggi menambah pelanggan selama 62 kuartal berturut-turut, mengatakan bunga yang dibayarkan pada deposito naik menjadi $1,62 miliar, naik dari sekitar $1,56 miliar pada tahun sebelumnya.