Tepi Barat Timur menghadapi tekanan margin, namun investor menyukai rencana tersebut

East West Bancorp berencana menghadapi dampak penurunan suku bunga yang akan berdampak pada neraca keuangannya yang sensitif terhadap aset, dan Wall Street bertaruh bahwa persiapan bank tersebut akan cukup untuk mendorong bank tersebut ke sisi lain dari tantangan tersebut.

Perusahaan yang bermarkas di Pasadena, California ini sedang menghadapi masalah klasik margin bunga bersih yang disebabkan oleh ketidaksesuaian dalam penetapan harga imbal hasil pinjaman dan harga simpanan.

Namun, para analis tetap optimis terhadap prospek bank tersebut setelah kinerja kuartal ketiganya melebihi ekspektasi, yang diumumkan pada hari Selasa. Harga saham bank dengan aset $74 miliar itu naik 7,1% pada hari Rabu, diperdagangkan pada $96,80 pada pukul 13:30 Waktu Bagian Timur.

East West melaporkan laba per saham sebesar $2,16 pada kuartal ketiga, di atas perkiraan konsensus analis sebesar $2,07.

East West, yang berfokus pada pasar perbankan Amerika Asia, meningkatkan total simpanannya sebesar 12% dari tahun sebelumnya menjadi $61,7 miliar, dibantu oleh kampanye sertifikat deposito besar-besaran pada Tahun Baru Imlek awal tahun ini. Deposito CD mencapai sekitar 38% dari total deposito pada akhir kuartal ketiga.

Chief Financial Officer Christopher Del Moral-Niles mengatakan dalam laporan pendapatan perusahaan bahwa bank tersebut telah melihat retensi yang kuat atas simpanan tersebut, bahkan ketika bank tersebut menurunkan harga CD sebesar 100 basis poin sejak kuartal pertama – dua kali lipat dari suku bunga Federal Reserve sebesar 50 basis poin. dipotong sejauh ini.

Penyesuaian harga yang stabil akan “terus memberikan dampak positif,” kata CFO. “Waktu kami adalah: Membawa mereka masuk lebih awal, menurunkan kurva seiring dengan langkah The Fed, dan hal tersebut nampaknya menguntungkan kami saat ini.”

Namun, tingginya biaya simpanan bank telah mengurangi margin bunga bersihnya, yang sebesar 3,24% pada kuartal ketiga, dibandingkan dengan 3,48% pada kuartal ketiga tahun 2023.

Meskipun East West membayar lebih sedikit bunga kepada masyarakat yang menyimpan uang mereka di bank, pertumbuhan pinjaman yang lemah membuat mereka bergantung pada portofolio sekuritasnya sebagai penopang pendapatan bunga bersih.

Pertumbuhan pinjaman “lebih lambat dari yang kita harapkan”, menurut Del Moral-Niles. Peningkatan pendapatan dari pinjaman dan portofolio sekuritas bank membantu menghasilkan pendapatan bunga bersih yang relatif datar dari tahun ke tahun, yaitu sebesar $573 juta – jauh di atas estimasi konsensus analis sebesar $560,4 juta.

Karena tren buruk pada pertumbuhan pinjaman dan biaya simpanan pada tahun 2024, bank memproyeksikan penurunan pendapatan bunga bersih sebesar 3%-4% dalam setahun penuh.

Jika The Fed terus menurunkan suku bunga, seperti yang diperkirakan, hal ini akan berdampak pada pendapatan East West yang diperoleh dari pinjaman, meskipun pertumbuhan neraca akan mengimbangi sebagian dampaknya.

Para eksekutif East West pada hari Rabu memperingatkan bahwa jika The Fed dengan cepat memangkas suku bunganya, imbal hasil aset bank tersebut akan merasakan tekanan yang lebih besar.

Chairman dan CEO Dominic Ng mengatakan dalam laporan pendapatan bahwa tingkat permodalan bank – rasio Common Equity Tier 1 adalah 14,1% pada akhir kuartal ketiga – memberikan fleksibilitas bagi bank, apakah permintaan pinjaman meningkat dengan cepat atau lebih lambat.

Brandon King, seorang analis di Truist Securities, menulis dalam sebuah catatan bahwa tingkat modal East West yang kuat dan prospek pertumbuhan jangka panjang membuat saham tersebut “sangat menarik” meskipun ada tekanan pendapatan jangka pendek.

Analis Citigroup Ben Gerlinger menulis dalam sebuah catatan bahwa East West memiliki basis pengeluaran yang dikelola dengan baik, peluang berkelanjutan untuk memperoleh pendapatan fee — yang mencapai rekor $81 juta pada kuartal ketiga, naik 21% dari tahun sebelumnya — dan pendapatan bersih di masa depan. penarik pendapatan bunga.

Dia menulis bahwa East West adalah “bank regional berkualitas tinggi dengan tim manajemen yang kuat dan memiliki posisi yang baik untuk lingkungan suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama mengingat rasio modal yang sehat dan risiko kredit yang lebih rendah dibandingkan bank sejenisnya.”

Ng mengatakan pada panggilan pendapatan bahwa pertumbuhan pendapatan biaya bank harus berkelanjutan, menyoroti upayanya untuk meningkatkan pengelolaan kas dan layanan pengelolaan perbendaharaan.