HomeStreet menyiapkan rencana cadangan setelah regulator memblokir kesepakatan

FirstSun Capital Bancorp merencanakan akuisisi seluruh saham HomeStreet Inc senilai $286 juta. terhenti setelah regulator negara bagian dan federal menolak keras menyetujui permohonan merger mereka.

Kemunduran ini terjadi sekitar lima bulan setelah FirstSun yang berbasis di Denver berusaha untuk beralih dari piagam nasional hingga piagam negara bagian Texas dengan harapan meningkatkan peluang kesepakatan.

Neal Arnold, presiden dan CEO FirstSun dengan aset $8,1 miliar, mengatakan perusahaan berupaya menghidupkan kembali transaksi melalui apa yang mereka sebut sebagai “struktur peraturan alternatif”, dalam siaran pers minggu ini.

“Kami kecewa dengan proses yang terjadi selama ini, namun kami tetap berharap dapat melanjutkan diskusi produktif dengan regulator guna mendapatkan persetujuan regulasi,” kata Arnold dalam siaran persnya. “Kami bermaksud untuk terus bekerja sama
HomeStreet dan regulator kami tentang kemungkinan solusi yang juga masuk akal bagi pemegang saham kami.”

Komisaris Perbankan Texas Charles Cooper menolak berkomentar. Juru bicara Federal Reserve belum menanggapi permintaan komentar hingga tenggat waktu.

Mark Mason, ketua, presiden dan CEO HomeStreet yang berbasis di Seattle, mengatakan dalam rilisnya bahwa regulator mengatakan kepada bank tersebut “bahwa tidak ada masalah peraturan yang secara khusus terkait dengan HomeStreet yang akan menghalangi persetujuan merger.”

Jika FirstSun dan HomeStreet terbukti tidak mampu merancang skema yang memenuhi syarat peraturan, Mason mengatakan HomeStreet dengan aset $9,2 miliar telah menyiapkan Rencana B. Mereka mengharapkan untuk menjual pinjaman multi-keluarga senilai $800 juta, kemudian menggunakan hasilnya untuk melunasi pendanaan grosir yang berbiaya lebih tinggi. Karena HomeStreet telah mengatur transaksi serupa yang lebih kecil sebagai bagian dari penjualannya ke FirstSun, HomeStreet memahami kondisi pasar dan yakin dapat mengatur kesepakatan baru dengan cepat, kata Mason minggu ini dalam konferensi telepon dengan para analis.

“Jika kami tidak dapat memperoleh persetujuan peraturan dan perjanjian merger dihentikan, kami akan segera mempertimbangkan semua alternatif strategis kami, termasuk mengoperasikan HomeStreet secara mandiri di masa mendatang,” kata Mason dalam panggilan konferensi. Mason mengatakan lebih lanjut bahwa rencana tersebut, termasuk penjualan pinjaman, bertujuan untuk mengembalikan profitabilitas HomeStreet “dalam waktu dekat, mungkin paling cepat pada kuartal pertama tahun depan.”

HomeStreet berencana untuk memasukkan pinjaman multikeluarga dengan jangka waktu lebih lama ke dalam kumpulan yang ditawarkannya untuk dijual. Meskipun kredit tersebut bernilai lebih rendah dibandingkan kredit jangka pendek dengan imbal hasil lebih tinggi, menjualnya akan berdampak lebih besar pada keuntungan HomeStreet.

“Kami tidak yakin kami memerlukan modal tambahan untuk menyelesaikan penjualan pinjaman ini,” kata Mason.

Dalam catatan penelitian pada hari Jumat, Analis Janney Montgomery Scott Timothy Coffey memperkirakan HomeStreet dapat menjual portofolio pinjaman multikeluarga dengan harga sekitar 92% dari nilai nominal. Hal ini mengharuskan bank untuk menyatakan kerugian sebelum pajak, namun Coffey setuju hal itu dapat dilakukan tanpa penambahan modal. “Kami memperkirakan ekuitas biasa yang berwujud bisa tetap jauh di atas 5,50% setelah penjualan,” tulis Coffey.

Mason menolak memberikan komentar tambahan kepada American Banker.

Coffey menyatakan rencana penjualan pinjaman berukuran lebih kecil yang termasuk dalam usulan merger – $300 juta menurut Mason – mungkin dianggap tidak memadai oleh regulator. “Kami yakin jumlah pinjaman yang jauh lebih besar perlu dijual untuk mengurangi rasio konsentrasi CRE HomeStreet untuk menenangkan regulator,” tulis Coffey.

Analis Wedbush David Chiaverini menulis dalam catatan penelitian awal pekan ini bahwa keputusan Federal Reserve baru-baru ini untuk menurunkan suku bunga merupakan “tambahan positif” bagi HomeStreet. Namun Chiaverini menambahkan, jangka waktu pinjaman yang panjang berarti HomeStreet mungkin membutuhkan waktu dua tahun untuk menghasilkan metrik profitabilitas yang sejalan dengan perusahaan sejenisnya – jika HomeStreet memilih untuk tetap independen.

“Kasus dasar baru kami adalah kesepakatan dibatalkan, dan HomeStreet akan tetap menjadi entitas yang berdiri sendiri. Namun, kami yakin HomeStreet mungkin mencari pelamar lain dalam beberapa bulan mendatang dengan penilaian yang sama,” tulis Chiaverini.

“Jika Anda berasumsi penghentian perjanjian merger, kami akan bebas mempertimbangkan semua opsi strategis,” kata Mason dalam panggilan konferensi.

HomeStreet membukukan kerugian kuartal ketiga sebesar $7,3 juta pada hari Selasa, mendorong kerugian kumulatif selama sembilan bulan pertama tahun 2024 menjadi $21 juta. Laporan pendapatan tersebut memang memuat titik terang, termasuk tingkat simpanan inti yang stabil, yang meningkat selama tiga bulan yang berakhir pada 30 September, dikombinasikan dengan kualitas aset yang terus kuat. Meskipun pinjaman non-akrual sedikit meningkat dibandingkan kuartal ketiga tahun 2023, secara absolut pinjaman tersebut masih tetap rendah yaitu sebesar 0,55% dari total pinjaman.

“Portofolio pinjaman kami tetap terdiversifikasi dengan baik dengan konsentrasi tertinggi kami di negara bagian barat, pinjaman multikeluarga, yang secara historis merupakan salah satu jenis pinjaman dengan risiko terendah,” kata Mason dalam konferensi telepon.

HomeStreet mulai mengalami kesulitan pada tahun 2022, ketika Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga. Kenaikan suku bunga memicu kenaikan biaya dana, namun keuntungan yang dihasilkan oleh portofolio pinjaman perusahaan, banyak berinvestasi dalam pinjaman multikeluarga jangka panjangtidak bisa mengimbangi. Laba bersih, yang berjumlah $115,4 juta pada tahun 2021, menyusut menjadi $66,5 juta pada tahun 2022. HomeStreet melaporkan kerugian tahunan sebesar $27,5 juta pada tahun 2023.

FirstSun melaporkan laba bersih kuartal ketiga sebesar $22,4 juta pada hari Selasa, turun 11% dari periode yang sama pada tahun 2023.

Seperti HomeStreet, FirstSun menyusun rencana untuk masa depan tanpa kesepakatan. Perusahaan tetap “fokus pada prospek bisnis organik kami setelah hasil keuangan yang kuat pada kuartal berikutnya, termasuk profil pendapatan, likuiditas, kredit dan permodalan kami yang kuat,” kata Arnold.