Laporan ketenagakerjaan bulan Oktober yang lemah memberi The Fed amunisi untuk menurunkan suku bunga

Laporan ketenagakerjaan yang lemah telah memberi peluang bagi Federal Reserve untuk melakukan hal tersebut memangkas suku bunga minggu depan — jika diinginkan.

Perekonomian AS hanya menambahkan 12.000 pekerjaan pada bulan Oktober, menurut ringkasan situasi ketenagakerjaan Biro Statistik Tenaga Kerja yang dirilis Jumat, jauh di bawah perkiraan Dow Jones sebesar 110.000. Tingkat pengangguran tetap stabil di 4,1%.

Para ekonom dan pejabat pemerintah memperkirakan data pertumbuhan lapangan kerja bulan lalu akan lemah mengingat kehancuran yang diakibatkan oleh Badai Helene dan Milton. Di sebuah pidato bulan laluGubernur Fed Christopher Waller mengatakan dia memperkirakan badai ini akan menekan pertumbuhan sekitar 100.000 lapangan kerja.

Bagi Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), tantangan dalam pertemuan minggu depan adalah menentukan apakah perkembangan tersebut hanya terjadi sekali atau merupakan sinyal melemahnya pasar kerja. Setelah memangkas suku bunga acuan sebesar setengah poin persentase pada bulan September, kelompok ini berjanji akan melakukan pemotongan lebih lanjut dalam beberapa bulan ke depan untuk melindungi pasar kerja.

“Keputusan tersebut mencerminkan meningkatnya keyakinan bahwa, dengan kalibrasi ulang yang tepat atas sikap kebijakan kami, pasar tenaga kerja yang solid dapat dipertahankan dalam konteks pertumbuhan ekonomi yang moderat dan inflasi yang terus bergerak secara berkelanjutan hingga mencapai target kami,” kata Gubernur Fed Lisa Cook dalam A pidato bulan laluyang menyatakan bahwa dia akan “mencermati data yang masuk, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko.”

Bagi perbankan, langkah menurunkan suku bunga merupakan berkah sekaligus kutukan. Di satu sisi, hal ini diharapkan terjadi mendorong lebih banyak pinjaman. Di sisi lain, hal ini akan menurunkan profitabilitas sebesar menyusutnya margin bunga bersih – perbedaan antara suku bunga yang dibayarkan bank kepada deposan dan bunga yang dipungut dari peminjam.

Pekan depan, FOMC akan memutuskan apakah akan kembali memangkas suku bunga atau berhenti sejenak untuk mengevaluasi dampak penurunan suku bunga sebelumnya. Penurunan pasar tenaga kerja bulan lalu dapat mendorong komite tersebut untuk lebih melonggarkan kebijakannya, meskipun tidak terlalu besar peningkatan inflasi inti tercermin dalam pengeluaran konsumsi pribadi bulan September.

Pejabat Fed mengatakan kebijakan moneter mereka tidak sesuai dengan jalur yang telah ditentukan dan akan dibuat berdasarkan data yang masuk. Laporan pekerjaan pada hari Jumat adalah indikator ekonomi final yang akan dirilis sebelum pertemuan FOMC minggu depan, yang akan diadakan pada hari Rabu dan Kamis – diundur satu hari karena pemilihan federal pada hari Selasa.

Terlepas dari kebijakan moneter The Fed yang agresif, yang telah mempertahankan suku bunga dana federal di atas 5% selama satu setengah tahun terakhir, pasar tenaga kerja telah terbukti tangguh. Menurut BLS, AS memiliki rata-rata lebih dari 200.000 lapangan kerja baru per bulan selama setahun terakhir, termasuk 254.000 lapangan kerja baru yang ditambahkan pada bulan September.

Namun, laju pertumbuhan telah melambat dalam beberapa bulan terakhir. Meskipun data bulan Juli dan Agustus direvisi naik, rata-rata tiga bulan sebelum laporan hari Jumat adalah penambahan 186.000 pekerjaan. Tingkat pengangguran juga meningkat dari 3,7% pada awal tahun seiring dengan meningkatnya partisipasi pasar tenaga kerja dan berkurangnya jumlah lapangan kerja.

Bulan lalu, Waller memperkirakan tingkat pengangguran akan sedikit meningkat dalam beberapa bulan ke depan, namun tetap rendah berdasarkan standar historis. Dalam sambutannya, ia mengatakan apa pun yang terjadi bulan ini, ia mengharapkan penurunan suku bunga kebijakan The Fed secara keseluruhan akan terjadi secara bertahap.

“Meskipun banyak perhatian diberikan pada besarnya pemotongan dalam satu atau dua pertemuan berikutnya, saya pikir pesan yang lebih besar dari (proyeksi FOMC) adalah bahwa ada banyak pembatasan kebijakan yang harus dihilangkan, dan jika perekonomian terus berada pada kondisi yang baik. sweet spot saat ini, hal ini akan terjadi secara bertahap,” kata Waller.

Beberapa peserta komite akan melihat laporan pekerjaan terbaru dengan pandangan skeptis. Gubernur Fed Michelle Bowman – satu-satunya orang yang tidak setuju dengan pemotongan setengah poin The Fed pada bulan September – mengatakan bahwa pola revisi signifikan terhadap laporan ekonomi pemerintah baru-baru ini berarti bahwa semua data baru harus diambil dengan hati-hati.

“Mengingat disonansi yang diciptakan oleh sinyal-sinyal ekonomi yang saling bertentangan, tantangan pengukuran, dan revisi data, saya tetap berhati-hati dalam mengambil sinyal hanya dari serangkaian rilis data real-time yang terbatas,” kata Bowman dalam pidatonya pada tanggal 30 September.