Dari dolar hingga saham, perdagangan Trump terjadi di seluruh pasar

Donald Trump dengan cepat menaruh pengaruhnya pada pasar keuangan sebagai langkah menuju hal tersebut kemenangan dalam pemilihan presiden Amerika mendorong permainan “Trump Trade” di seluruh aset.

Saham AS melonjak, dengan S&P berjangka naik 2,3%; dolar membukukan kenaikan terbesarnya terhadap mata uang utama sejak tahun 2020; Obligasi negara anjlok, menyebabkan imbal hasil acuan naik lebih dari 0,1 poin persentase; dan Bitcoin melonjak ke rekor tertinggi.

Semua pemungutan suara belum dilakukan, namun perubahan tersebut mengirimkan sinyal yang jelas bahwa investor percaya bahwa pemerintahan Trump yang kedua akan segera tiba dan akan terlihat sangat mirip dengan pemerintahan Trump yang pertama: serangkaian kebijakan (pemotongan pajak, deregulasi, tarif) yang secara bersamaan akan memicu pertumbuhan ekonomi, keuntungan perusahaan dan inflasi.

Bagi mereka yang berada di Wall Street yang telah mengikuti Trump Trade, dan terutama mereka yang berani melakukannya terhuyung-huyung pada malam pemungutan suara, itu adalah momen pembenaran.

“Jika Anda melihat perdagangan Trump selama enam minggu terakhir, itu luar biasa,” kata Ed Al-Hussainy, ahli strategi suku bunga di Columbia Threadneedle Investment. “Pertanyaannya adalah kemenangan ini tidak bertahan selamanya dan apakah ini saat yang tepat untuk mengambil keuntungan.”

Meskipun pesan dari para investor secara umum positif, ada juga peringatan keras mengenai gejolak pasar.

Lonjakan imbal hasil Treasury ini menggarisbawahi kekhawatiran bahwa kebijakan Trump akan memperbesar defisit anggaran yang sudah membengkak dan menghidupkan kembali spiral inflasi yang baru saja dipadamkan oleh Federal Reserve setelah pandemi ini.

Tingkat impas 10 tahun, yang merupakan ukuran pasar mengenai arah inflasi jangka panjang, melonjak ke level tertinggi sejak April. Dalam istilah Wall Street, ini adalah tindakan para pengawas obligasi yang memberikan tekanan pada para pemimpin di Washington untuk menjaga pengeluaran tetap terkendali.

“Warga sudah memegang kendali penuh. Kepanikan mulai terjadi, kekacauan yang kami perkirakan akan terjadi,” kata Andrew Brenner dari NatAlliance Securities.

Pertanyaan utama yang belum terjawab bagi pasar adalah apakah Partai Republik akan berakhir dengan “trifecta,” yang berarti situasi di mana mereka mendapatkan kendali atas Senat, DPR, dan Gedung Putih. Selain itu, masih harus dilihat apakah Trump benar-benar akan memenuhi janji-janji kampanyenya.

“Sekarang risikonya adalah melihat apakah Presiden Trump akan berbeda dari Kandidat Trump,” kata Luca Paolini, kepala strategi Pictet Asset Management. “Kita harus sangat berhati-hati karena, dengan pasar berada pada titik tertinggi sepanjang masa, dan agenda Trump berpotensi mengganggu beberapa sektor, kita hanya perlu menunggu.”

Menjelang pemungutan suara, para fund manager tetap fokus pada saham bahkan setelah S&P 500 naik sebesar 23% pada tahun 2024, dan bersiap untuk menghasilkan keuntungan terbaik pada tahun pemilu dalam sembilan dekade.

Dengan rekor tertinggi S&P 500 pada bulan Oktober yang sudah di depan mata, sektor-sektor yang dipandang oleh para analis kemungkinan besar akan mendapat keuntungan di bawah kepemimpinan Trump mengalami kenaikan. Perusahaan-perusahaan energi berbahan bakar fosil, bank, penyedia farmasi, manajer penjara dan perusahaan-perusahaan dengan kapitalisasi lebih kecil semuanya menguat pada awal perdagangan. Saham-saham yang dianggap kesulitan di bawah pemerintahan Trump, termasuk saham energi terbarukan, mengalami penurunan.

“Pemenang terbesar adalah sektor dan industri yang menyambut lingkungan peraturan yang lebih ramah bisnis,” kata Stephen Dover, kepala strategi pasar dan kepala Franklin Templeton Institute. Namun, pada titik tertentu, kenaikan imbal hasil obligasi mungkin membatasi keuntungan pasar ekuitas.

Saham Tesla Inc. menguat karena para investor bertaruh bahwa produsen mobil yang dijalankan oleh pendukung Trump, Elon Musk, akan memperoleh keuntungan dari keberhasilan kandidatnya. Perusahaan media Trump sendiri melonjak sebanyak 62%.

Di pasar mata uang, dolar mencapai level terkuatnya dalam setahun sebelum mengurangi pergerakannya. Meskipun Trump menganjurkan pelemahan nilai tukar mata uang, para investor memperkirakan kebijakannya akan meningkatkan inflasi dan memperlambat laju penurunan suku bunga The Fed, sehingga meningkatkan greenback. Tarif yang dia puji juga kemungkinan akan lebih merugikan perekonomian negara-negara lain dibandingkan AS.

Peso Meksiko, mata uang yang dipandang paling rentan terhadap platform perdagangan Trump, mengalami penurunan terbesar dalam tiga bulan, sementara yuan Tiongkok mengalami pelemahan terdalam dalam dua tahun. Yen dan euro juga melemah.

Obligasi negara Ukraina dalam mata uang dolar menguat seiring janji Trump untuk mempercepat berakhirnya perang dengan Rusia.

Lonjakan dolar menempatkan komoditas di bawah tekanan karena minyak, tembaga dan emas semuanya melemah. Kedelai mengalami penurunan terbesar dalam sebulan di tengah kekhawatiran ketegangan perdagangan baru dengan Tiongkok, pembeli terbesarnya.

Salah satu yang memperoleh keuntungan terbesar adalah Bitcoin, yang naik lebih dari 8%, menambah lonjakan dalam beberapa minggu terakhir seiring Trump beralih ke aset digital.

Pasar sekarang harus memutuskan apakah pergerakan pasca pemilu dapat berlanjut.

“Saya perkirakan akan terjadi aksi ambil untung dari perdagangan Trump, dan di sisi lain ada kelompok yang berada di kelompok terbawah,” kata Al-Hussainy dari Columbia Threadneedle. “Berapa banyak keseimbangan di pasar masih terlalu dini untuk dikatakan.”