Dorongan kripto Trump mengubah permainan bagi bank

Janji Presiden terpilih Donald Trump untuk mewujudkan era deregulasi telah menjadi perhatian banyak bankir setelah empat tahun pengawasan ketat di bawah pemerintahan Biden.

Namun beberapa pihak di dalam dan sekitar industri khawatir bahwa sikap yang lebih permisif ini dapat berdampak buruk, terutama jika berkaitan dengan perusahaan yang berurusan dengan kripto. Karen Petrou, Managing Partner Federal Financial Analytics, mengatakan peraturan yang lemah terhadap kelompok-kelompok ini dapat menciptakan masalah persaingan bagi bank.

Petrou mengatakan para bankir berhak untuk mewaspadai “tsunami” peraturan yang telah diusulkan dalam beberapa tahun terakhir, namun memperingatkan mereka untuk tidak membiarkan kejadian baru-baru ini mengalihkan perhatian mereka dari bahaya perusahaan aset digital yang diizinkan untuk terlibat dalam aktivitas seperti bank tanpa izin. menghadapi keterbatasan – dan biaya – yang terkait dengan peraturan bank.

“Sehari-hari, modal, likuiditas, bahkan hal-hal merger bank, tidak ada artinya dalam hal dampak terhadap nilai waralaba ketika Anda mulai melihat apa yang akan terjadi jika pesaing yang tidak diatur – baik kripto atau lembaga non-tradisional – mendapatkan lapangan terbuka, “kata Petrou.

Dalam perjalanan kampanye, janji Trump untuk menjadikan AS global pemimpin dalam kripto dan inovasi blockchain. Dia juga mengatakan dia akan menunjuk regulator yang “mencintai” kelas aset untuk menulis aturan yang mengaturnya, dan bahkan mendukung pembentukan “cadangan nasional” bitcoin.

Presiden yang pernah dan akan datang ini juga dikelilingi oleh para penasihat yang memiliki hubungan mendalam dengan ekonomi kripto, termasuk Elon Musk, CEO Tesla dan SpaceX, yang mendukung “penghapusan” Federal Reserve minggu lalu.

Beberapa pihak mengambil pendekatan yang lebih akomodatif terhadap kripto sebagai perkembangan positif bagi bank. Young Kim, seorang pengacara regulasi di firma Clifford Chance, mengatakan lembaga keuangan tradisional mendapatkan banyak keuntungan dengan menggabungkan teknologi yang berasal dari ruang kripto.

“Ada banyak alasan bagus untuk memasukkan lebih banyak teknologi ke dalam sektor perbankan,” kata Kim, menunjuk pada kemampuan teknologi untuk mengurangi waktu penyelesaian.

Kelompok dan individu yang terkait dengan masing-masing industri telah menyatakan rasa frustrasinya terhadap pendekatan pemerintahan Biden terhadap aset digital, dengan alasan bahwa bank harus memiliki lebih banyak kebebasan untuk terlibat dengan kelompok kripto tanpa melanggar pedoman pengawasan atau melakukan tindakan penegakan hukum. Beberapa pihak menuduh lembaga-lembaga tersebut secara aktif mencoba melakukan de-banking pada sektor kripto, namun regulator menyatakan bahwa upaya mereka hanya berfokus pada pelaku kejahatan dan perusahaan dengan praktik yang tidak aman dan tidak sehat.

Michael Selig, mitra firma hukum Willkie, Far & Gallagher, mengatakan dia mengharapkan pemerintahan Trump mengambil pendekatan yang lebih berorientasi pada inovasi terhadap kripto.

“Pemerintahan Biden pada dasarnya menciptakan parit di sekitar warisan teknologi keuangan, sistem keuangan, dan perantara kita,” kata Selig. “Pemerintahan Trump yang baru dapat meruntuhkan hambatan tersebut dan menyamakan peluang bagi pendatang baru, bursa kripto, pengembang protokol (keuangan terdesentralisasi), dan penyedia aset teknologi baru. Ini akan menjadi rezim yang jauh lebih akomodatif.”

Jangka waktu pasti perubahan kebijakan ini akan ditentukan oleh regulator yang ditunjuk oleh pemerintahan Trump tahun depan, yaitu ketua Federal Deposit Insurance Corp., Pengawas Mata Uang, dan direktur Biro Perlindungan Keuangan Konsumen. Regulator pasar, seperti Komisi Sekuritas dan Bursa dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi, juga akan berperan besar dalam regulasi kripto di masa depan, sementara Menteri Keuangan dan Jaksa Agung berikutnya akan menentukan bagaimana undang-undang yang ada ditegakkan terhadap entitas terkait kripto. .

Regulator dapat mempermudah bank untuk memasukkan aset digital dan teknologi buku besar digital – juga dikenal sebagai Blockchain – ke dalam penawaran produk mereka yang ada, menyediakan layanan penyimpanan untuk aset digital dan membentuk kemitraan dengan perusahaan kripto. Lembaga-lembaga tersebut dapat melakukan perubahan-perubahan ini dengan mengubah pedoman pengawasan sebelumnya, seperti mewajibkan bank untuk mendapatkan surat “tidak berkeberatan” sebelum melakukan aktivitas tersebut, atau menghilangkan hambatan-hambatan tersebut sama sekali.

Ada juga alat yang tidak aktif sejak pemerintahan Trump pertama, seperti piagam bank nasional tujuan khusus OCC, yang memungkinkan perusahaan kripto untuk masuk ke dunia perbankan secara langsung. Dan perubahan kebijakan juga dapat disampaikan dengan cara yang kurang jelas kepada masyarakat umum melalui pengawasan individu bank.

Namun, untuk mencapai agenda kripto Trump secara penuh akan membutuhkan langkah-langkah yang lebih formal dan holistik, kata Russell Sacks, mitra firma hukum King & Spalding.

“Tidak adanya regulasi akan menjadi kekosongan yang diisi oleh pemerintah negara bagian dan lokal di satu sisi dan oleh SEC dan CFTC di sisi lain. Bahkan dalam kondisi aktivitas penegakan hukum yang lebih rendah dan deregulasi, pemerintah masih harus bergulat dengan permasalahan ini. , ” kata Sacks. “Untuk mencapai apa yang Trump katakan pada kampanyenya tentang meminta pemerintah dan pemerintah federal memfasilitasi aset digital dan kripto, mereka memerlukan kerangka peraturan untuk aset-aset tersebut.”

Sepanjang pemerintahan Biden, regulator bank secara luas memperlakukan sektor kripto sebagai sarang aktivitas pencucian uang dan a kerentanan terhadap stabilitas keuangan. Runtuhnya stablecoin TerraUSD dan itu ledakan bursa FTX memperkuat pandangan-pandangan tersebut, terutama karena episode terakhir memicu konflik tersebut pembubaran Silvergate Bank secara sukarela dan, selanjutnya, kegagalan tiga bank daerah besar pada bulan Maret 2023.

Dengan isu-isu ini yang masih segar di benak para regulator dan anggota parlemen, dan ketergantungan pemerintah yang sudah lama terhadap keuangan perantara sebagai sarana untuk memitigasi pelaku kejahatan, Kim mengatakan kecil kemungkinan bahwa kripto akan tiba-tiba diberikan izin bebas di bawah pemerintahan Trump.

“Baik atau buruk, pemerintah AS telah menugaskan bank untuk mengendalikan risiko pencucian uang,” katanya. “Saya tidak melihat dinamika itu berubah dalam waktu dekat.”

Namun, badan pengatur tidak akan terpengaruh oleh perubahan kebijakan yang menjadikan kripto dimasukkan secara lebih formal ke dalam sistem keuangan.

Selama bertahun-tahun, terdapat argumen bahwa risiko yang ditimbulkan oleh sektor kripto akan dikelola dengan baik jika risiko tersebut dimasukkan ke dalam batasan peraturan. Meskipun hal ini mungkin bukan pandangan umum di kalangan kepala lembaga, Jess Cheng, mitra firma hukum Wilson Sonisi dan mantan penasihat senior di Dewan Federal Reserve, mengatakan hal itu tidak berarti hal tersebut tidak dipertimbangkan oleh institusi.

“Dari luar, sepertinya sudah sepakat bahwa kripto tidak termasuk dalam perbankan, namun sebenarnya, di dalam pemerintahan, ada tarik-menarik antara pandangan yang berbeda – meskipun yang satu pasti lebih kuat dari yang lain dalam beberapa tahun terakhir. empat tahun,” kata Cheng. “Ke depannya, hal tersebut mungkin akan berubah, namun saya tidak memperkirakan lembaga perbankan federal akan mengambil arah yang benar-benar berbeda. Ada pandangan dan analisis internal mengenai (regulasi kripto).”