Trump 2.0 dan katalis lainnya untuk saham bank pada tahun 2025

Saham-saham perbankan mempertahankan sebagian besar keuntungan yang diperoleh segera setelah pemilu 5 November, sebuah reli yang dipicu oleh kemenangan mantan Presiden Trump dan menunggu kembalinya ke Gedung Putih dengan janji untuk memotong birokrasi dan biaya.

Sehari setelah pemilu, Indeks KBW Nasdaq Bank melonjak lebih dari 10% menjadi 134.94 poin. Dua minggu kemudian, pada hari Rabu, harga ditutup pada 133,30, turun sedikit dari level tertinggi bulan ini namun masih unggul 9% sejak Hari Pemilihan. Indeks KBW naik lebih dari 35% tahun ini. Indeks ini naik lebih dari 1% pada perdagangan pagi hari Kamis.

Analis TD Cowen, Jaret Seiberg, mengatakan bahwa, selain janji untuk memotong pajak dan meningkatkan pendapatan di seluruh sektor, Trump “menawarkan janji deregulasi di bidang keuangan,” sebuah perkembangan yang dapat mengurangi pengawasan terhadap segala hal mulai dari pinjaman konsumen hingga merger dan akuisisi.

Meringankan beban peraturan, menurut argumen tersebut, akan menurunkan biaya kepatuhan bank dan menciptakan penghematan yang akan berdampak pada keuntungan bank. Berkurangnya pengawasan terhadap M&A dapat membuat lebih banyak pembeli tidak ikut serta dan mempercepat proses pembuatan kesepakatan yang sempat melambat selama ini Empat tahun Presiden Biden menjabat. Biden menyerukan peninjauan yang lebih intens terhadap kesepakatan M&A, dan yang terjadi selanjutnya adalah lusinan penutupan yang tertunda dan beberapa merger gagal total.

Hal ini, pada gilirannya, membuat pembeli menjadi lebih diskriminatif – berfokus pada target yang paling kecil kemungkinannya untuk menimbulkan peringatan kecil kepada regulator. Jumlah total penjualan bank yang diumumkan turun dari 202 pada tahun 2021 menjadi 98 pada tahun lalu.

Selain bank sebagai pembeli, perusahaan ekuitas swasta dan kelompok investor juga menunggu hasil pemilu. Pengakuisisi melakukan kesepakatan untuk mendapatkan skala, efisiensi, dan bisnis baru untuk mendorong pertumbuhan pendapatan.

“Berakhirnya ketidakpastian pemilu berarti pintu telah terbuka lebar bagi para CEO dan perusahaan PE untuk mencapai kesepakatan M&A,” kata Mitch Berlin, wakil ketua strategi dan transaksi Ernst & Young di Amerika.

Dia mengatakan bahwa prospek bullish ke depan tidak hanya bergantung pada Gedung Putih. Faktanya, momentum M&A meningkat menjelang pemilu ekspektasi terhadap lingkungan suku bunga yang lebih rendah. Jumlah bank yang mengumumkan rencana penjualan tahun ini mencapai 108 pada akhir Oktober — 10 lebih banyak dari tahun lalu.

Federal Reserve pada musim gugur ini memenuhi ekspektasi dan melakukan dua putaran penurunan suku bunga – 50 basis poin pada bulan September dan 25 basis poin pada bulan ini. Para pengambil kebijakan mengatakan inflasi sudah cukup dingin untuk mempertimbangkan pengurangan lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Federal Reserve menaikkan suku bunga untuk memperlambat pinjaman dan inflasi terkendali yang mencapai 9% pada tahun 2022. Inflasi turun menjadi 2,6% di bulan Oktober.

Penurunan suku bunga diperkirakan akan menurunkan biaya pinjaman dan meminimalkan masalah kualitas kredit.

“Selain itu, jika suku bunga yang lebih rendah akan memperpanjang pertumbuhan ekonomi, hal ini akan membantu bank” lebih “meningkatkan kualitas aset mereka,” kata analis Moody’s Ratings, Allen Tischler.

Bagi bank pengakuisisi, penguatan neraca penjual menyederhanakan proses evaluasi kesehatan target.

“Para pembuat kesepakatan terdorong oleh ekspektasi akan berkurangnya regulasi di pemerintahan baru dan berlanjutnya pemotongan kebijakan moneter, dan kami mengantisipasi pelepasan permintaan terpendam ini untuk mendorong” peningkatan volume M&A di industri keuangan dan beberapa sektor lainnya, kata Berlin.

Setelah melewati masa-masa sulit selama dua tahun terakhir, perbaikan kualitas kredit juga akan membatasi biaya bank yang terkait dengan kerugian pinjaman. Selama musim laporan laba kuartal ketiga, para bankir mengatakan mereka memperkirakan hambatan akan hilang seiring penurunan biaya pinjaman pada tahun 2025. Pinjaman yang dikritik di bank-bank publik AS berjumlah $280 miliar pada penutupan kuartal ketiga, naik 17% dari awal tahun, menurut kepada intelijen Pasar Global S&P.

Suku bunga yang lebih rendah juga menurunkan biaya simpanan bank dan berpotensi, mendorong permintaan pinjaman yang lebih kuat setelah tahun 2024 yang stagnan. Kombinasi tersebut akan meningkatkan pendapatan bunga bersih pemberi pinjaman.

“Bank tampaknya akan menjadi pemenang besar pada tahun 2025,” tulis analis Hovde dalam catatan penelitian pasca pemilu dan penurunan suku bunga.

Analis Janney Montgomery Scott sepakat dalam laporan bulan November bahwa katalis bullish sedang menunggu untuk perbankan. Namun mereka memperingatkan perbaikan akan terjadi secara bertahap. Kesepakatan M&A membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk dinegosiasikan, sementara perubahan dalam pengawasan peraturan dapat memakan waktu satu tahun atau lebih untuk menyelesaikan birokrasi yang sangat besar di pemerintah federal.

Pada saat yang sama, Trump menyampaikan banyak hal yang belum diketahui, termasuk ancaman tarif yang dikhawatirkan oleh beberapa analis dapat memicu kembalinya inflasi. Meningkatnya harga pasti akan mencegah penurunan suku bunga tambahan dan dapat menimbulkan awan gelap terhadap prospek cerah saham-saham perbankan saat ini.

“Untuk saat ini, investor dapat menikmati perjalanan ini” dengan mengetahui bahwa “harga yang lebih tinggi memang mungkin terjadi,” tulis analis Janney.