Waller dari Fed condong ke arah penurunan suku bunga tetapi terbuka untuk ‘dilewati’

Setidaknya satu pejabat Federal Reserve cenderung menurunkan suku bunga pada pertemuan final bank sentral pertemuan penetapan kebijakan moneter tahun ini.

Dalam pidato yang disampaikan Senin sore, Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan Komite Pasar Terbuka Federal bisa mengurangi tingkat dana federal dengan tambahan seperempat poin persentase tanpa menghentikan kemajuan inflasi. Namun apakah pemotongan tersebut akan dilakukan bulan ini atau bulan depan akan bergantung pada serangkaian data yang dirilis selama beberapa minggu mendatang.

“Kebijakan masih cukup ketat sehingga pemotongan tambahan pada pertemuan berikutnya tidak akan secara dramatis mengubah sikap kebijakan moneter dan memberikan ruang yang luas untuk memperlambat laju penurunan suku bunga, jika diperlukan, untuk mempertahankan kemajuan menuju target inflasi kita,” kata Waller. . “Meskipun demikian, jika data yang kami terima antara hari ini dan pertemuan berikutnya memberikan kejutan yang menunjukkan perkiraan kami mengenai perlambatan inflasi dan perekonomian yang moderat namun masih solid adalah salah, maka saya akan mendukung untuk mempertahankan suku bunga kebijakan tetap konstan.”

The Fed telah menurunkan suku bunga kebijakannya sebesar tiga perempat poin persentase pada tahun ini, yang pertama dipotong setengah poin pada bulan September dan kemudian tambahan 25 basis poin pada bulan November. Meskipun suku bunga yang lebih rendah dapat merugikan margin bunga bersih – perbedaan antara suku bunga yang mereka bayarkan pada deposito dan suku bunga yang mereka kumpulkan dari peminjam – bank-bank secara umum merayakan langkah ini sebagai langkah yang akan membuka lebih banyak peluang pemberian pinjaman, mengurangi kerugian kertas pada neraca mereka. dan membantu meratakan kurva imbal hasil.

Waller mencatat bahwa anggota FOMC memperkirakan suku bunga dana federal akan turun satu poin persentase tambahan pada akhir tahun depan, yang berarti mereka akan mempertahankan suku bunga tetap stabil pada beberapa pertemuan antara sekarang dan nanti. Pertanyaan yang akan dia tanyakan adalah apakah lompatan pertama akan terjadi bulan ini atau suatu saat nanti.

Dalam sambutannya, yang disampaikan pada Konferensi Moneter Institut Penelitian Ekonomi Amerika di Washington, DC, Waller mengatakan tren inflasi saat ini agak mengecewakan. Dia mencatat bahwa tiga bulan disetahunkan pertumbuhan harga telah meningkat selama dua bulan terakhir, menurut indeks pengeluaran konsumsi pribadi inti, atau PCE. Selama enam bulan terakhir, pertumbuhan harga hanya turun sedikit.

Waller menunjuk layanan inti non-perumahan sebagai faktor utama yang menjaga inflasi pada 2,8%, di atas target The Fed sebesar 2%. Dia mengatakan angka-angka tersebut mewakili peningkatan yang signifikan dari tahun 2022 dan 2023, tetapi terlalu tinggi bagi The Fed untuk menyatakan kemenangannya. Meski begitu, ia mencatat, bukan berarti lompatan itu bisa dilakukan.

“Meskipun inflasi inti bulanan telah mendatar dalam beberapa bulan terakhir, tidak ada indikasi bahwa laju kenaikan harga untuk kategori jasa-jasa utama seperti perumahan dan jasa non-pasar akan tetap pada tingkat saat ini atau meningkat,” katanya. “Faktor lain yang mendukung penurunan suku bunga lebih lanjut adalah bahwa pasar tenaga kerja tampaknya akhirnya berada dalam keseimbangan, dan kita harus berusaha untuk mempertahankannya.”

Waller mengatakan gambaran umum mengenai ketenagakerjaan masih “tidak jelas”. Survei ketenagakerjaan bulan Oktober terdistorsi oleh serangan besar dan gangguan terkait badai. Dia memperkirakan angka bulan November – yang akan dirilis pada hari Jumat – akan memberikan gambaran yang lebih baik. Namun, jika mereka tidak melakukan hal tersebut, hal ini dapat menjadi insentif tambahan untuk menurunkan suku bunga secepatnya.

Waller mengatakan ia frustrasi karena inflasi belum turun lebih jauh, namun ia tetap yakin bahwa kebijakan moneter The Fed pada akhirnya akan mencapai titik terendahnya.

“Secara keseluruhan, saya merasa seperti seorang petarung MMA yang terus-terusan menahan inflasi, menunggu hingga inflasi mereda namun inflasi terus lepas dari genggaman saya pada menit-menit terakhir,” ujarnya. “Tetapi izinkan saya meyakinkan Anda bahwa penyerahan diri tidak bisa dihindari – inflasi tidak akan keluar dari segi delapan.”