Inflasi menjadi fokus ketika investor bank mempertimbangkan langkah Fed selanjutnya

Kebangkitan pasar tenaga kerja pada bulan November tidak dengan sendirinya menghalangi penurunan suku bunga lagi minggu ini – berita baik bagi pemberi pinjaman – namun investor bank tetap mengerem setelah laporan pekerjaan federal terbaru, lebih memilih menunggu data inflasi hari Rabu.

Indeks KBW Nasdaq Bank datar pada hari Jumat setelah Departemen Tenaga Kerja mengatakan pasar kerja AS bangkit kembali bulan lalu. Indeks melemah pada hari Senin dan diperdagangkan dalam kisaran sempit pada hari Selasa karena investor menunggu untuk memasangkan data ketenagakerjaan dengan angka inflasi terbaru. Saham bank adalah naik hampir 40% dari tahun lalu di tengah penurunan suku bunga dan ekspektasi peningkatan permintaan pinjaman, serta harapan deregulasi setelah Presiden terpilih Kemenangan Trump di bulan November.

Pengusaha AS menambahkan 227.000 pekerjaan di bulan November. Peningkatan tersebut dibandingkan dengan penambahan 36.000 pekerjaan yang direvisi naik pada bulan Oktober. Namun lonjakan di bulan November sebagian besar disebabkan oleh pemulihan dari penundaan yang disebabkan oleh Badai Milton dan pemogokan sementara terhadap produsen penerbangan Boeing, dibandingkan dengan lonjakan perekrutan yang dapat memicu kembali tekanan upah dan, lebih jauh lagi, inflasi yang dapat menunda penurunan suku bunga. Para pekerja yang tidak ikut serta dalam badai kembali ke pekerjaan mereka dan ribuan karyawan Boeing yang mogok juga kembali bekerja.

Namun, penghasilan rata-rata per jam di bulan November naik 13 sen, atau 0,4%, menjadi $35,61. Selama 12 bulan terakhir, upah meningkat sebesar 4%, melebihi angka inflasi tahunan terbaru — 2,6% di bulan Oktober.

“Kebakaran inflasi belum bisa dipadamkan, dengan kenaikan harga konsumen inti masih tinggi dan kenaikan upah lainnya,” kata Chris Rupkey, kepala ekonom di FwdBonds.

Oleh karena itu, sebelum kembali ke mode reli, investor bank menginginkan jaminan dari Departemen Tenaga Kerja indeks harga konsumen untuk bulan November tidak melonjak. Data tersebut dijadwalkan dirilis Rabu pagi.

“CPI akan menjadi penggerak pasar yang potensial,” kata Chris Nichols, direktur pasar modal SouthState Bank di Winter Haven, Florida.

Keputusan Federal Reserve mengenai a penurunan suku bunga ketiga pada paruh kedua tahun 2024 dijadwalkan menyusul pada 18 Desember. Para pengambil kebijakan menurunkan suku bunga acuannya sebesar 50 basis poin pada bulan September dan 25 basis poin pada bulan lalu. Hal ini menyusul tingkat suku bunga yang tinggi selama dua tahun.

Tingginya biaya pinjaman yang terjadi baru-baru ini memberikan dampak yang besar tanpa adanya efek samping yang dikhawatirkan akan membawa perekonomian ke dalam resesi. Perekonomian bruto AS tumbuh pada tingkat tahunan 2,8% pada kuartal ketiga, mengikuti pertumbuhan pada paruh pertama tahun ini, menurut data federal.

Setelah laporan pekerjaan terbaru, Bank Cadangan Federal Atlanta memperkirakan ekonomi akan tumbuh pada tingkat 3,3% pada kuartal saat ini.

Namun, inflasi masih jauh di atas tingkat jangka panjang yang diinginkan The Fed sebesar 2%. Itu adalah tingkat di mana perekonomian dapat tumbuh secara stabil tanpa guncangan harga, kata para pejabat.

Awal bulan ini, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan kekuatan ekonomi yang bertahan lama memberikan para pengambil kebijakan kemampuan untuk bersabar dalam mengambil keputusan mengenai suku bunga. Pejabat Fed lainnya mengatakan mereka mengantisipasi penurunan suku bunga tambahan, meskipun mereka menekankan bahwa hal ini bergantung pada perubahan data ekonomi, terutama termasuk pembacaan inflasi.

Inilah sebabnya mengapa investor bank berhati-hati pada minggu ini, kata Nichols.

Inflasi mencapai level tertinggi dalam 40 tahun pada Juni 2022 sebesar 9,1%. Hal ini berkembang setelah pandemi virus corona dan gangguan rantai pasokan yang diakibatkannya. Invasi Rusia ke Ukraina juga menjungkirbalikkan pasar energi global pada tahun 2022 dan menyebabkan melonjaknya harga minyak dan gas, sehingga memperburuk keadaan.

The Fed telah menaikkan suku bunga sebanyak 11 kali dari bulan Maret 2022 hingga pertengahan tahun 2023, yang mendorong biaya pinjaman menjadi lebih tinggi, membatasi pengeluaran dan membantu mengurangi harga secara keseluruhan. Namun hal ini juga menghambat permintaan pinjaman dan menghambat pertumbuhan bank pada tahun lalu dan sepanjang tahun 2023. tiga kuartal pertama tahun 2024.

Sekuensial median pertumbuhan pinjaman untuk bank dengan aset di bawah $10 miliar adalah 1,2% pada kuartal ketiga, turun dari 1,7% pada kuartal sebelumnya dan 1,9% pada tahun sebelumnya, menurut data S&P Global Market Intelligence. Hal ini mengikuti laju yang melambat pada tahun 2023.

Tindakan The Fed juga mendorong kenaikan suku bunga yang dibayarkan bank untuk simpanan. Ketika hal ini terjadi, selisih antara jumlah yang dibayarkan bank untuk deposito dan pendapatan dari pinjaman – yang dikenal sebagai margin bunga bersih – menyusut. Menyusutnya margin cenderung merugikan keuntungan bank karena banyak bank yang sangat bergantung pada pendapatan yang mereka peroleh dari pinjaman.

“Jelas, banyak ekspektasi bergantung pada penurunan suku bunga lebih lanjut,” kata Michael Jamesson, prinsipal di perusahaan konsultan bank Jamesson Associates.

Dia mencatat bahwa, menjelang bulan Desember, saham-saham perbankan telah mengalami penurunan setelah pemilihan presiden. Hal ini sebagian disebabkan oleh janji deregulasi Trump yang dapat memacu investasi bisnis – dan pinjaman – dan berpotensi membuka jalan bagi lebih banyak merger dan akuisisi bank. Pemerintahan Biden memberlakukan pengawasan yang lebih ketat terhadap pembuatan kesepakatan dan M&A melambat dalam beberapa tahun terakhir. Namun ekspektasi penurunan suku bunga juga merupakan kuncinya, katanya.

Total pengembalian rata-rata pada bulan November untuk 211 saham bank dalam analisis S&P adalah 13,4%, melampaui pengembalian S&P 500 sebesar 5,9%.