Peran Bitcoin di masa depan keuangan lebih beragam dari yang Anda kira

Perdebatan tentang peran bitcoin dalam sistem keuangan global sering kali masuk ke dalam kategori kaku: mata uang alternatif, emas digital, lindung nilai inflasi, atau ancaman sistemik. Namun beberapa pihak, termasuk peneliti di Bank Sentral Eropa, berpendapat demikian bitcoin adalah spekulasi murni, tidak cocok untuk investasi Dan memiliki nilai wajar nol.

Selama lebih dari satu dekade, kita telah melihat siklus pasar reguler, adopsi kelembagaanevolusi peraturan serta perdebatan publik yang sangat emosional tentang peran bitcoin dalam masyarakat — sering mengaitkannya dengan spekulasi, penipuan, dan kekhawatiran LST. Kenyataannya lebih bernuansa. Saya berpendapat bahwa bitcoin telah berevolusi untuk melayani berbagai tujuan yang berbeda untuk konstituen yang berbeda, dan dampaknya akan terjadi melalui jalur paralel, bukan hanya melalui terobosan tunggal.

Impian kaum idealis untuk menjadikan bitcoin menggantikan dolar sebagai mata uang cadangan global masih sangat kecil kemungkinannya. Seperti yang dikatakan oleh Wakil Ketua BlackRock dan mantan bankir sentral Philipp Hildebrand baru-baru ini, pemerintah tidak akan mengizinkannya. Dua ciri utama negara yang berfungsi adalah monopoli aksi militer dan kedaulatan atas mata uang. Sejarah menunjukkan bahwa bank sentral akan memanfaatkan seluruh kekuatan regulasi dan ekonomi mereka untuk mempertahankan kendali moneter — mulai dari larangan kepemilikan emas swasta oleh Roosevelt pada tahun 1933 hingga perkembangan mata uang digital bank sentral saat ini.

Jangan salah, bitcoin memainkan beberapa peran penting. Di negara-negara berkembang dimana mata uangnya menderita akibat inflasi dan kepercayaan terhadap institusi rendah, ini berfungsi sebagai alat tukar praktis. Rencana El Salvador untuk menggunakan obligasi yang didukung bitcoin untuk membayar utang negara dan meningkatnya adopsi kripto di Argentina membuktikan bahwa beberapa negara lebih memilih mata uang kripto daripada menentangnya. Tren ini dapat meningkat seiring dengan janji kampanye Trump untuk membentuk cadangan strategis bitcoin, yang meningkatkan kemungkinan bitcoin digunakan sebagai cadangan strategis. anti rapuh “aset cadangan.” Langkah seperti itu dapat memicu kekuatan seperti teori permainan yang mendorong negara-negara lain untuk mengikuti jejaknya, yang mengarah ke masa depan di mana bitcoin mendukung sebagian mata uang nasional – dengan logika yang mirip dengan standar emas pra-Bretton Woods.

Narasi “emas digital”, meskipun menarik, belumlah lengkap. Ya, pasokan tetap dan desentralisasi bitcoin menjadikannya sebagai lindung nilai yang menarik terhadap ekspansi moneter. Keunggulannya dibandingkan emas termasuk pasokan yang terbatas, likuiditas yang lebih besar, dan kemampuan verifikasi yang unggul. Namun pandangan sempit ini mengabaikan signifikansi budaya unik bitcoin, khususnya di kalangan generasi muda yang melihatnya sebagai pernyataan tentang tata kelola dan desentralisasi serta bentuk kepemilikan baru.

Posisi Bitcoin di luar sistem keuangan tradisional dapat menjadikannya sebagai tempat berlindung yang aman jika meningkatnya tantangan global – rekor tingkat utang, meningkatnya ketegangan geopolitik, dan meningkatnya proteksionisme – menyebabkan krisis sistemik. Di dunia yang semakin terdeglobalisasi dengan mata uang yang dipolitisasi, bitcoin sebagai uang netral dapat menjadi penyebut yang sama di antara blok-blok yang berlawanan.

Namun, jalan ke depan yang paling mungkin adalah melanjutkan integrasi bertahap. Kami melihat hal ini melalui infrastruktur kelembagaan yang matang, kerangka peraturan yang komprehensif MiCA di Eropa dan meningkatnya adopsi oleh lembaga keuangan tradisional. Transformasi sebenarnya bukanlah bitcoin yang menggantikan sistem yang ada, namun memacu modernisasinya.

Yang menjadikan bitcoin unik adalah banyaknya peran yang dimilikinya – sebagai lindung nilai terhadap inflasi bagi investor, sebagai mata uang alternatif di pasar negara berkembang, dan sebagai jembatan menuju sistem keuangan yang lebih efisien. Fleksibilitasnya menunjukkan bahwa meskipun bitcoin mungkin tidak sepenuhnya memenuhi narasi apa pun, bitcoin semakin tertanam dalam lanskap keuangan global, baik karena netralitasnya maupun karena terus memicu perdebatan emosional.

Bagi institusi dan regulator tradisional, hal ini berarti melampaui pemikiran biner tentang relevansi bitcoin. Sebaliknya, mereka harus fokus pada pembangunan kerangka kerja yang mengakomodasi beragam fungsi sambil mengelola risiko dengan tepat. Swiss, sesuai dengan semangat demokrasi langsung dan prinsip subsidiaritasnya, telah menciptakan kerangka peraturan dan hukum yang diperlukan bagi industri aset digital untuk berinovasi, menciptakan lapangan kerja, dan menjadi dewasa selama beberapa tahun terakhir, meskipun kini Swiss kalah bersaing dengan pusat-pusat lain, termasuk AS dalam masa jabatan Trump yang akan datang, dan dengan cepat. Panggilan untuk membangunkan diperlukan.

Bagi investor, memahami proposisi nilai multifaset bitcoin sangatlah penting. Meskipun mengalokasikan modal ke bitcoin tetap “berisiko”, potensi perkembangan positif nonlinier menjadikannya “lebih berisiko” secara signifikan untuk mengabaikannya sepenuhnya.

Masa depan bitcoin bukanlah skenario pemenang semua yang akan menggantikan sistem keuangan yang ada atau gagal total. Sebaliknya, teknologi ini berkembang menjadi teknologi keuangan multifaset yang melayani tujuan berbeda untuk pengguna berbeda. Kemampuan beradaptasi ini, dibandingkan peran apa pun, kemungkinan besar akan terbukti menjadi karakteristik bitcoin yang paling mengganggu.