SouthState menandatangani kesepakatan jual-sewa kembali senilai $475 juta setelah akuisisi

SouthState Bancorp menggunakan strategi trendi yang digunakan bank untuk mengosongkan neraca mereka dan meningkatkan modal sementara obligasi bawah air menghambat pendapatan.

Perusahaan Winter Haven, yang berbasis di Florida mengatakan pada hari Senin bahwa pihaknya telah setuju untuk menjual 170 lokasi cabangnya ke Blue Owl Real Estate seharga $475 juta dan kemudian akan menyewakan kembali properti yang terjual untuk terus beroperasi di komunitas tersebut. Perjanjian tersebut, yang dijadwalkan selesai pada kuartal pertama, terjadi kurang dari dua minggu setelah SouthState menyelesaikan akuisisi senilai $2 miliar atas Independent Bank Group yang berbasis di Dallas, Texas.

Chris Marinac, seorang analis di Janney Montgomery Scott, mengatakan keuntungan sebelum pajak sebesar $225 juta dari kesepakatan jual-sewa kembali SouthState dapat membantu bank membangun kembali tingkat modal setelah pukulan standar dari akuisisi terbarunya.

“Saya melihat ini sebagai upaya mendaur ulang modal,” kata Marinac. “Mereka akan mengambil keuntungan dan menginvestasikannya kembali… Menurut saya ini bukan masalah besar dalam skema ini. Saya hanya berpikir ini adalah landasan menuju banyak pengaruh berbeda yang akan mereka tarik ketika mereka mengintegrasikan gabungan perusahaan.”

Transaksi jual-sewa kembali mulai populer pada tahun 2024 di kalangan bank yang mencari fleksibilitas untuk mengimbangi potensi kerugian dari pelepasan sekuritas dengan imbal hasil rendah. SouthState mengatakan pihaknya berencana menggunakan hasil penjualan cabangnya untuk keperluan umum perusahaan, yang dapat mencakup bantalan neraca jika mengkalibrasi ulang portofolio sekuritasnya.

Bank tersebut menolak mengomentari perjanjian tersebut sampai laporan pendapatan kuartal keempat minggu depan. Blue Owl tidak menanggapi permintaan komentar.

Bank juga mencari alat lain untuk memitigasi dampak akuisisi terhadap tingkat modal, kata Paul Davis, CEO perusahaan riset dan konsultasi Bank Slate. Namun SouthState melakukan zig-zag dari beberapa bank yang mengumumkan kesepakatan pada tahun 2024 sebesar tidak mengumpulkan uang tunai secara bersamaan dengan transaksinya, seperti yang dilakukan Fulton, UMB Financial dan Provident Financial Services.

“Sangat masuk akal jika mereka ingin mengambil salah satu aset tetap terbesar mereka, memonetisasinya dan menggunakannya untuk mengisi potensi lubang modal baik yang terkait dengan kesepakatan, atau terkait dengan penyesuaian ukuran neraca,” kata Davis. .

Tingkat dilusi dari masuknya Independent mungkin belum jelas pada saat SouthState melaporkan pendapatannya minggu depan, namun Marinac mengatakan keuntungan dari penjualan-sewa-kembali akan membantu melunakkan pukulan tersebut.

Penjualan-penyewaan kembali SouthState juga menandakan komitmen untuk melanjutkan pengoperasian 170 cabang yang termasuk dalam kesepakatan tersebut, kata Davis, bahkan ketika banyak bank sedang menilai dan mengubah jejak geografis mereka.

“Penjualan-penyewaan kembali biasanya untuk cabang di mana penjual berkomitmen 100% untuk menjaga cabang tetap buka dalam jangka panjang,” kata Davis. “Ketika Anda berkomitmen pada pengaturan seperti itu, akan lebih sulit bagi Anda – jika keadaan berubah – untuk menutup cabang-cabang tersebut.”

Berdasarkan kesepakatan dengan Blue Owl, setiap perjanjian sewa memiliki jangka waktu awal 15 tahun, dengan tiga opsi perpanjangan berturut-turut masing-masing lima tahun. Sewa akan membebani bank sebesar $40 juta pada tahun pertama, sebagian diimbangi dengan penghapusan biaya penyusutan tahunan sebesar $8 juta. Cabangnya tersebar di Alabama, Florida, Georgia, North Carolina, South Carolina dan Virginia.

Pada Mei lalu, SouthState memiliki 251 cabang di Tenggara, sementara Independent memiliki 92 cabang di Texas dan Colorado, berdasarkan presentasi investor.

Marinac mengatakan ke depannya, banyak bank yang masih ragu untuk menjual properti mereka karena mereka “suka mengendalikan nasibnya” jika terjadi situasi yang memerlukan likuiditas berlebih.

“Sebagian besar bank tidak akan terburu-buru mengambil keuntungan tersebut. …ini adalah tingkat kenyamanan. Ini seperti memiliki polis asuransi tambahan,” kata Marinac. “Itulah sebabnya saya pikir banyak bank akan menyimpan hal ini dalam kantong mereka, dan tidak terburu-buru melakukannya.”

Namun, Davis mengatakan pembeli utama, seperti Blue Owl dan MountainSeed, sangat ingin mengambil alih kesepakatan ini, dan bank yang tidak memerlukan fleksibilitas untuk segera mengubah tata letak cabang mereka akan tetap memilih jual-sewa kembali sebagai opsi pada tahun 2025.

“Ada orang-orang yang berada di sisi lain dari kesepakatan ini… masih sangat, sangat lapar untuk melakukan kesepakatan ini, sehingga hal ini tentu dapat membantu dalam penetapan harga,” kata Davis. “Dari sudut pandang pembeli – karena ruang kantor merupakan hal yang rumit – para pembeli ini menambahkan properti kantor ke dalam portofolio mereka dengan penyewa yang berkomitmen dan berjangka panjang, dan hal ini bukanlah hal yang paling mudah untuk dilakukan.”