Capital One, melihat konsumen yang sehat, bersandar pada kartu kredit

Capital One Financial memberikan dukungan ganda pada konsumen AS, karena keuangan rumah tangga yang masih kuat berarti mereka dapat membayar kembali kartu kredit dan pinjaman mobil mereka tanpa terjerumus ke dalam kesulitan keuangan.

Bank tersebut meningkatkan ledakan pemasarannya lebih jauh lagi pada kuartal keempat seiring dengan upayanya untuk mengembangkan basis pelanggannya. Perusahaan ini terus mengembangkan bisnisnya dengan konsumen super-prime yang memenuhi syarat untuk mendapatkan kartu kredit tingkat atas, dan mendapatkan kenyamanan di antara peminjam subprime yang tidak memenuhi syarat.

Dan bagi peminjam utama di kelas menengah, mereka menyatakan keyakinannya bahwa dana tersebut adalah $35,3 miliar akuisisi Discover Financial yang berfokus pada utama akan segera mendapatkan persetujuan peraturan.

“Konsumen berada dalam kondisi yang baik,” CEO Capital One Richard Fairbank mengatakan kepada para analis pada hari Selasa, meskipun ia mengatakan para eksekutif memiliki “mikroskop” untuk melihat tanda-tanda bahwa peminjam mungkin mendapat masalah.

Itu penilaian optimis terhadap konsumen AS membantu Capital One mengeluarkan sekitar $245 juta cadangan yang telah dikumpulkannya untuk mencegah kerugian pinjaman. Tren yang membaik dalam bisnis otomotif dan bank komersial mendorong pelepasan cadangan devisa, meskipun metrik yang menguntungkan pada kartu kredit juga membantu.

Sekitar 4,53% dari saldo kartu kredit bank domestik menunggak, yang menurut analis Citi, Keith Horowitz, sedikit lebih baik dibandingkan tahun lalu dan “jauh di bawah” estimasi konsensus analis Wall Street sebesar 4,78%.

Perusahaan ini, seperti semua pemberi pinjaman konsumen lainnya, mulai menghadapi lebih banyak masalah sejak dua tahun lalu ketika peminjam berjuang menghadapi inflasi, suku bunga yang lebih tinggi, dan berkurangnya dana tabungan di era COVID.

Namun Capital One yang berbasis di McLean, Virginia telah lama melihat “stabilisasi” dalam metrik kreditnya, kata Fairbank, dan bahkan melihat adanya peningkatan pada kuartal terakhir.

Meskipun perekonomian AS menunjukkan tanda-tanda melemah pada awal tahun 2024, paruh kedua menunjukkan “kekuatan baru,” kata Fairbank. Ada “kantong-kantong tekanan” karena inflasi dan suku bunga tinggi terus memberikan tekanan pada beberapa pihak, ia memperingatkan. Beberapa konsumen masih hanya melakukan pembayaran minimum pada tagihan kartu kreditnya.

Namun secara keseluruhan, konsumen “dalam kondisi yang baik dibandingkan dengan sebagian besar tolok ukur historis,” kata Fairbank, membenarkan ekspektasi bank bahwa memburuknya metrik kredit akan menjadi stabil. Bahkan mereka yang memiliki nilai kredit lebih rendah tampaknya “memiliki kondisi yang relatif lebih baik” setelah menghadapi masalah beberapa tahun lalu, kata Fairbank.

Vincent Caintic, seorang analis di BTIG, tidak sepenuhnya yakin bahwa kinerja kredit Capital One sebaik yang seharusnya. Perusahaan tampaknya “melampaui kerugian puncak,” tulis Caintic, namun metrik kreditnya seharusnya lebih baik mengingat Capital One secara substansial memperketat penjaminannya seiring dengan memburuknya kondisi.

“Namun, dibandingkan dengan perusahaan sejenis, kami berpendapat bahwa Capital One secara signifikan berada di depan kurva kredit dan berada pada titik perubahan ketika penjaminan emisi dapat mulai dilonggarkan,” tulis Caintic dalam sebuah catatan kepada kliennya.

Bank ini mulai melakukan pemasaran pada kuartal keempat, khususnya untuk menyasar kelompok berpendapatan tinggi yang semakin diincar oleh para pembelanja besar.

Belanja pemasaran mencapai hampir $1,4 miliar pada kuartal keempat, yang merupakan level tertinggi sepanjang kuartal tersebut dorongan pemasaran selama bertahun-tahun. Selain belanja media, Capital One berinvestasi dalam belanja online dan portal perjalanannya, serta ruang tunggu bandara yang dibangunnya untuk pemegang kartu kredit Venture X. Bank meluncurkan kartu premium untuk lebih bersaing dengan kartu perjalanan kelas berat seperti JPMorgan Chase dan American Express.

Perusahaan telah melakukan “investasi dalam jumlah besar ke pasar teratas” di mana mereka melihat peluang pertumbuhan yang besar, kata Fairbank.

“Itu adalah perjalanan yang, sejauh yang kami bisa lihat, akan terus kami lakukan karena ada begitu banyak peluang di pasar teratas,” kata Fairbank.

Pada saat yang sama, mereka terus bersandar pada bisnis subprime, dimana Fairbank mengatakan pilihannya “jauh lebih baik” bagi konsumen dan membantu masyarakat “menggunakan kredit dengan bijak.”

Meskipun mereka juga berfokus pada peminjam utama, sektor itulah yang telah lama menjadi target Discover dan melakukan “pekerjaan yang sangat, sangat baik” dalam menjangkau pelanggan. Dengan asumsi akuisisi Discover telah selesai, Capital One akan “sangat yakin bahwa kami tidak menghancurkan model bisnis cantik yang dimiliki Discover” di antara peminjam utama.

Capital One sedang menunggu persetujuan peraturan untuk membeli Discover, yang memiliki masalah dengan regulator yang mendorong keluarnya CEO-nya dan menjadikannya target akuisisi. Pemegang saham masing-masing perusahaan akan memberikan suara pada merger tersebut pada 18 Februari, namun masih menunggu persetujuan dari Federal Reserve dan Kantor Pengawas Mata Uang.

Investor berharap kembalinya Presiden Donald Trump ke Gedung Putih dapat meningkatkan peluang persetujuan perjanjian tersebut, dengan para pemimpin baru kemungkinan akan segera hadir di OCC dan di divisi antimonopoli Departemen Kehakiman. Beberapa penentang kesepakatan berharap DOJ yang dipimpin Biden akan menggagalkan merger tersebut.

Fairbank tetap optimis kesepakatan itu akan selesai awal tahun ini.

“Ini merupakan pekerjaan yang panjang, namun kami tetap berada pada posisi yang baik untuk mendapatkan persetujuan kesepakatan tersebut pada awal tahun ini,” kata Fairbank.

Bank tersebut melaporkan laba bersih sebesar $1,1 miliar pada kuartal keempat, atau $2,67 per saham biasa terdilusi, di bawah perkiraan konsensus analis sebesar $2,80 per saham, menurut S&P Capital IQ. Namun laba bersih meningkat tajam dari kuartal keempat tahun 2023, ketika perusahaan mencatat laba sebesar $706 juta, atau $1,67 per saham biasa terdilusi.

Pendapatan pada kuartal terakhir terbebani sebesar $100 juta dalam bentuk kontribusi filantropis yang dipercepat oleh Capital One.