Powell Backs Pembaruan Rasio Leverage, Reformasi Pasar Keuangan

Ketua Federal Reserve Jerome Powell ingin melihat perubahan pada standar peraturan yang oleh banyak bank memandang sebagai kendala yang mengikat.

Selama kesaksian di depan Komite Jasa Keuangan DPR pada hari Rabu, Powell mengatakan Fed kemungkinan akan mengeksplorasi Perubahan rasio leverage tambahan – Persyaratan modal yang ditetapkan berdasarkan total aset bank – selama administrasi Trump.

Dia mengatakan langkah itu akan dilakukan dengan mata menuju peningkatan fungsi pasar Treasury, mencatat bahwa aturan saat ini tidak bersekutu dengan bank untuk memegang instrumen USDebt.

“Saya telah, untuk waktu yang lama, seperti yang lain, agak khawatir tentang tingkat likuiditas di pasar Departemen Keuangan. Jumlah Departemen Keuangan tumbuh jauh lebih cepat daripada kapasitas intermediasi yang telah tumbuh, dan satu hal yang jelas untuk dilakukan adalah mengurangi pada Rasio leverage tambahan yang efektif, “kata Powell. “Jadi, itu adalah sesuatu yang saya harapkan akan kami kembalikan dan kerjakan dengan rekan -rekan baru kami di lembaga (peraturan bank) lainnya, dan selesaikan.”

Komentar Powell datang selama hari kedua kesaksiannya di Capitol Hill minggu ini sebagai bagian dari laporan semi-tahunannya kepada Kongres tentang kebijakan moneter. Dia muncul Di depan Komite Perbankan Senat pada hari Selasa.

Rasio leverage tambahan, atau SLR, dihitung dengan membagi modal ekuitas Tier 1 bank dengan aset neraca dan eksposur tertentu lainnya. Karena Departemen Keuangan termasuk dalam perhitungan ini, mereka meningkatkan jumlah modal yang harus dimiliki bank, meskipun pada dasarnya bebas risiko. Bank -bank global terbesar secara global dikenakan biaya modal tambahan 2% di bawah rasio leverage tambahan yang ditingkatkan, atau ESLR, kerangka kerja.

Pada puncak pandemi Covid-19, The Fed menerapkan aturan sementara memungkinkan bank untuk mengurangi perbendaharaan dan cadangan yang diadakan di bank sentral dari perhitungan SLR mereka. Kebijakan ini diimplementasikan, sebagian, karena volume besar penerbitan utang AS untuk mendanai stimulus dan program respons pandemi lainnya – berjumlah sekitar $ 3 triliun selama 2020.

Sementara ada pembicaraan Membuat pembebasan permanenkelegaan berakhir pada tahun 2021 dan upaya reformasi tidak pernah diambil oleh regulator. Powell mengatakan sudah waktunya untuk meninjau kembali masalah ini.

“Sudah waktunya untuk melanjutkan ESLR,” katanya. “Kami mengusulkan melakukannya beberapa tahun yang lalu, kami hanya tidak menindaklanjutinya. Jadi saya pikir sudah waktunya.”

Aturan SLR diluncurkan pada tahun 2014 sebagai bagian dari reformasi peraturan berbasis luas yang diterapkan setelah krisis keuangan global. Namun, utang federal kira -kira dua kali lipat sejak saat itu, dengan nilai pasar dari perbendaharaan yang dapat dipasarkan naik dari $ 13 triliun menjadi $ 26 triliun, menurut data Fed.

“Jumlah Treasuries telah tumbuh sangat signifikan, dan modal yang dialokasikan untuk perdagangan perantara dan perbendaharaan belum. Faktanya, telah menyusut,” kata Powell. “Kita membutuhkan pasar Departemen Keuangan yang cair, dan ini adalah salah satu hal yang bisa dan harus kita lakukan, adalah untuk … mengurangi kalibrasi ukuran (SLR) itu.”

Seiring dengan memegang Treasuries secara langsung, beberapa bank juga memainkan peran utama membuat pasar melalui afiliasi dealer broker mereka.

Mereformasi SLR bukan satu -satunya perubahan peraturan yang dipratinjau Powell selama kesaksiannya di depan Komite Jasa Keuangan DPR. Dia juga menegaskan kembali komitmennya untuk menyelesaikan apa yang disebut reformasi modal endgame Basel III dengan cara yang netral modal.

“Ini ide yang bagus bagi kami, bagi Amerika Serikat, untuk menyelesaikan Basel III dengan cara itu, Anda tahu, sesuai dengan Basel dan juga dengan apa yang dilakukan yurisdiksi lain, yurisdiksi yang sebanding,” kata Powell.

Tapi, Powell juga menegaskan kembali komitmennya Tahan tindakan peraturan apa pun Sampai wakil ketua baru untuk pengawasan dikonfirmasi kepada Dewan Gubernur Federal Reserve. Wakil Ketua Saat Ini Michael Barr, yang ditunjuk untuk peran peraturan utama oleh mantan Presiden Joe Biden, telah berjanji untuk mundur dari tiang pada 28 Februari.

Partai Republik di komite mengkritik Barr selama persidangan hari Rabu. Ketua Komite French Hill, R-Ark., Menuduh Dewan Fed sebagai “terlalu hormat” kepada wakil ketua untuk pengawasan tentang inisiatif peraturan.

Powell tidak mengomentari kebijakan Barr atau dinamika antara dia dan dewan. Tetapi, ketika ditanya apakah wakil ketua untuk posisi pengawasan adalah yang berguna bagi The Fed, Powell menyarankan agar itu menciptakan lebih banyak masalah daripada yang dipecahkan, mencatat bahwa sebelum penciptaan posisi, dewan menangani pengawasan dan peraturan secara lebih efektif dan dengan lebih sedikit volatilitas.

“Anda memiliki sekelompok tujuh orang di papan tulis, dan akan ada beberapa, karena janji temu berubah … perubahan dalam pendekatan regulasi. Tetapi menempatkan semuanya dalam satu orang … dapat menyebabkan beberapa volatilitas dalam hal -hal ini,” Powell mengatakan, mencatat bahwa itu telah menghasilkan “ayunan yang lebih besar” dalam kebijakan dari satu administrasi ke administrasi berikutnya. “Itu tidak bagus untuk institusi yang ingin kita atur. Kami ingin memiliki set peraturan yang bagus yang tidak … berayun bolak -balik.”

Wakil Ketua untuk Posisi Pengawasan diciptakan oleh Dodd-Frank Wall Street Reform dan Consumer Protection Act 2010, tetapi kursi itu tidak secara resmi diduduki sampai 2017, ketika Presiden Donald Trump Diangkat Randal Quarles ke pos. Barr hanyalah orang kedua yang memegang gelar. Satu -satunya peran wakil ketua adalah untuk membawa proposal peraturan dan pengawasan ke dewan penuh untuk pemungutan suara, tetapi Powell memberikan quarles dan keleluasaan barr untuk mengejar tujuan kebijakan mereka sendiri.

Powell mengatakan papan penuh Gubernur akan bertanggung jawab atas regulasi dan pengawasan selama Wakil Ketua Pos tetap tidak terisi. Dia juga mengatakan tidak mungkin ada “Wakil Ketua Penjabat” – anggukan pada fakta bahwa The Fed tidak tunduk pada Undang -Undang Reformasi Lowongan Federal. Jika Trump menunjuk wakil ketua baru untuk pengawasan, Powell mengatakan dia akan melakukan apa yang dia bisa untuk memastikan orang itu berhasil dalam peran itu.

“Cara kita melihatnya, kita akan melakukan pekerjaan kita, dan saya pikir ada sejumlah hal yang dapat dilakukan yang akan sangat konstruktif,” katanya. “Jika ada wakil ketua pengawasan baru, saya akan menyambut orang itu dan melakukan segala yang saya bisa untuk membuat mereka sukses.”