Mengapa Bank M&A memulai awal yang lamban di tahun 2025

Bankir dan penasihat kesepakatan tetap optimis tentang prospek merger dan akuisisi setelah penurunan suku bunga tahun lalu dan setelah pemerintahan Trump merebut kembali Gedung Putih dengan janji untuk meringankan beban peraturan.

Tetapi aktivitas M&A bank belum lepas landas. Kesepakatan pada bulan Januari pada dasarnya sejalan dengan kecepatan sederhana tahun sebelumnya. Sebelas akuisisi Bank, bernilai $ 678,4 juta gabungan, diumumkan bulan lalu. Itu dibandingkan dengan 12 transaksi untuk gabungan $ 566,7 juta pada Januari 2024, menurut S&P Global Market Intelligence Data.

Setidaknya tiga kesepakatan lagi ditandatangani pada paruh pertama Februari, termasuk Kombinasi Genesis Bank dan EH National Bank Di California Selatan minggu lalu, tetapi volume bulan ini bahkan lebih ringan dari Januari.

Apa yang telah terjadi?

Jacob Thompson, direktur pelaksana perbankan investasi di Samco Capital Markets, mengatakan kepada bankir Amerika bahwa kampanye Presiden Donald Trump bersumpah untuk memudahkan pengawasan pengawasan yang mendorong prediksi untuk lonjakan aktivitas kesepakatan pada tahun 2025. Peningkatan tekanan peraturan di bawah pemerintahan Biden telah memperlambat pembuatan kesepakatan baru -baru ini baru -baru ini dalam pembuatan kesepakatan baru -baru ini baru -baru ini dalam pembuatan kesepakatan baru -baru ini dalam pembuatan kesepakatan baru -baru ini dalam pembuatan kesepakatan baru -baru ini dalam pembuatan kesepakatan baru -baru ini dalam pembuatan kesepakatan baru -baru ini memperlambat pembuatan kesepakatan baru -baru ini dalam pembuatan kesepakatan baru -baru ini dalam pembuatan kesepakatan. bertahun-tahun.

Namun, Thompson mengatakan beberapa minggu pertama yang kacau dari pemerintahan baru di kantor – termasuk pemotongan agen federal, PHK meluas dan ancaman Tarif curam pada impor Dari sekutu utama seperti Meksiko dan Kanada – juga menciptakan kebingungan. Tarif menambahkan kekhawatiran baru bahwa inflasi bisa melonjak lagi.

Federal Reserve memangkas suku bunga tiga kali pada paruh kedua 2024 setelah tingkat inflasi turun di bawah 3% dari puncak 9% pada tahun 2022. Menurunnya suku bunga Bank yang diaktifkan untuk menurunkan biaya setoran dan membersihkan neraca yang dirusak oleh portofolio obligasi bawah air. Ini membuat penjual lebih menarik dan memicu uptick M&A di paruh kedua tahun lalu.

Tetapi pembuat kebijakan yang diberi makan mengingatkan bahwa tanda -tanda baru kenaikan biaya dapat menangkal pengurangan lebih lanjut tahun ini. Inflasi merayap kembali hingga 3% pada bulan Januari.

“Rolling Back dari proses persetujuan peraturan yang sulit untuk M&A tetap menjadi katalis, tetapi cara ham-tangan di mana pemerintahan baru telah menangani bulan pertama atau lebih telah menyuntikkan banyak ketidakpastian,” kata Thompson. “Orang yang membuat keputusan tentang sesuatu yang sebesar akuisisi benar -benar tidak suka ketidakpastian.”

Thompson mengatakan bank -bank kecil masih berjuang dengan biaya teknologi yang tinggi, tantangan suksesi manajemen dan persaingan ketat dari pemberi pinjaman yang lebih besar. Semua faktor ini cenderung membawa lebih banyak bank ke blok penjualan. Bank yang lebih besar mencari lebih banyak skala, menjaga bunga pembeli tetap tinggi.

“Jadi saya masih bullish di bank M&A untuk tahun ini, tapi saya tidak bullish mungkin seperti saya atau seperti banyak orang lain,” kata Thompson. “Tarif yang lebih tinggi lebih lama akan menciptakan masalah. Hanya karena Anda dapat melakukan kesepakatan M&A tidak berarti Anda harus melakukannya. Anda harus bijaksana tentang kesepakatan yang Anda cari.”

Ada 126 Penjualan Bank Diumumkan tahun lalu secara total, data S&P yang diperbarui menunjukkan. Itu melebihi 98 pengumuman pada tahun 2023, namun masih jauh lebih rendah dari 201 tandatangan kesepakatan pada tahun 2021 – level tertinggi dekade ini – dan 155 kesepakatan 2022.

Sementara penasihat kesepakatan mengatakan pembicaraan M&A telah meningkat setelah pemilihan, dan para bankir optimis tentang prospek deregulasi dan biaya kepatuhan yang lebih rendah, “orang juga tumbuh lebih berhati -hati tentang inflasi dan prospek tarif yang lebih tinggi lebih lama,” Mike Matousek, kepala pedagang Di AS Global Investors, mengatakan kepada American Banker. “Tarif tinggi seperti jangkar. Mereka memperlambat segalanya.”

Dia mengatakan ketidakpastian segar di Washington terikat untuk mendorong beberapa pembeli bank ke sela -sela. “Anda mengetuk rem karena Anda tidak benar -benar tahu apa yang akan terjadi selanjutnya,” kata Matousek. “Kamu bertahan sampai kamu memiliki ide ke mana arah.”

Matousek juga mencatat bahwa deregulasi, secara historis, adalah proses yang panjang. “Ini tidak seperti membalik saklar,” katanya.

Kepala Eksekutif SouthState Corp, untuk satu, mengatakan dia sedang menunggu kejelasan setelah ditutup pada Januari Kesepakatan bank terbesar diumumkan pada tahun 2024. Winter Haven, Southstate yang berbasis di Florida mengakuisisi McKinney, yang berbasis di Texas Grup Bank Independen dengan harga $ 2 miliar.

“Untuk tahun 2025, fokus kami sepenuhnya pada mengintegrasikan,” kata CEO independen John Corbett tentang panggilan pendapatan perusahaan baru -baru ini. SouthState memiliki sekitar $ 64 miliar aset. Corbett ingin melihat apakah hambatan peraturan yang terkait dengan melintasi ambang batas $ 100 miliar akan diturunkan di bawah pemerintahan Trump.

“Sampai kita tahu apa rintangan itu,” katanya, “kami pikir ukuran $ 60 miliar hingga $ 80 miliar adalah tempat terbaik untuk menjadi, tetapi kami akan belajar lebih banyak seiring tahun berlangsung.”

Tom Michaud, presiden dan CEO Bank Investasi Keefe, Bruyette & Woods, mengatakan tidak ada pertanyaan bahwa 2025 memulai awal yang lambat di bagian depan M&A. Dari pandangannya, bagaimanapun, ini lebih merupakan masalah pembeli bank yang mendapatkan rasa yang lebih kuat tentang arahan keseluruhan administrasi Trump dan, dari sana, terus maju dengan akuisisi yang diperlukan untuk mendapatkan ukuran, lini bisnis baru dan keanekaragaman geografis.

Di Konferensi Investor Bank KBW pekan lalu, ia berkata, “Nada itu terasa lebih optimis daripada beberapa tahun terakhir” di antara bankir dan investor.

Michaud mengatakan pendapat yang berlaku adalah bahwa lebih banyak konsolidasi bank “diperlukan.” Sementara langkah sejauh ini tahun ini terbukti hangat, “Ada perasaan bahwa lebih banyak yang akan datang, bahwa Anda akan melihat lebih banyak transaksi.”

Dia mengatakan pembicaraan kesepakatan membutuhkan waktu berbulan -bulan untuk berkembang. Mengingat bahwa administrasi Trump menjabat pada bulan Januari, mungkin butuh satu atau dua seperempat untuk melihat momentum segar terwujud. “Saya pikir Anda hanya perlu memberikan sedikit lebih banyak waktu,” kata Michaud.