Wakil Ketua Fed mengatakan pendekatan analisis otomatis dengan hati -hati

Komandan kedua Dewan Federal Reserve mengatakan teknik analisis canggih telah membuat transmisi kebijakan moneter lebih efisien dalam beberapa tahun terakhir, tetapi memperingatkan bahwa itu masih belum sempurna.

Bersama dengan metrik ekonomi tradisional, wakil ketua Fed Philip Jefferson mengatakan para pelaku pasar keuangan juga memiliki akses ke banyak “data alternatif” – termasuk konten laporan berita dan posting media sosial – yang dapat dianalisis dalam “detik atau bahkan milidetik” hingga ” menginformasikan transaksi dan harapan.

Dalam pidatonya yang disampaikan di Federal Reserve Bank of San Francisco pada hari Jumat pagi, Jefferson mengatakan proses ini telah dibantu, sebagian, dengan alat analisis tekstual otomatis dan perdagangan otomatis, yang menyesuaikan harga aset berdasarkan kemungkinan jalur kebijakan moneter secara nyata secara nyata waktu.

Jefferson mencatat bahwa analisis tekstual juga terbukti bermanfaat bagi para ekonom, peneliti, dan pembuat kebijakan Fed sendiri. Meski begitu, ia memperingatkan bahwa itu bukan pengganti metode yang telah dicoba dan benar untuk memahami kondisi keuangan dan sentimen.

“Analisis tekstual otomatis tidak boleh dianggap menggantikan analisis lain dari catatan historis tentang kebijakan moneter. Kekayaan data dan teknik untuk menganalisis teks tidak selalu diterjemahkan menjadi wawasan yang lebih besar,” katanya. “Oleh karena itu, penting bahwa pembuat kebijakan, peneliti, dan investor terus rajin menggunakan alat yang tepat dan data yang tepat untuk membuat kesimpulan terbaik.”

Jefferson juga menandai kekhawatiran di antara beberapa analis dan pengamat bahwa ketergantungan yang lebih besar pada otomatisasi dapat menambah hasil negatif.

“Yang lain berpendapat bahwa algoritma otomatis mungkin lebih rentan terhadap kesalahan daripada manusia, dapat memberikan insentif bagi investor untuk menghargai kecepatan lebih dari akurasi, dan dapat mengurangi informativitas jangka panjang dari harga aset, yang dapat melukai transmisi kebijakan moneter,” ia dikatakan. “Saya menantikan temuan penelitian di masa depan saat kami mengembangkan pemahaman yang lebih dalam tentang masalah ini.”

Selama sambutannya, Jefferson merinci The Fed Pandangan yang berkembang tentang komunikasi dan transparansi. Dia mencatat bahwa sementara The Fed pernah sengaja samar -samar dalam membahas gerakan dan niat kebijakannya, telah mengambil banyak langkah menuju keterbukaan selama tiga dekade terakhir, termasuk risalah penerbitan – dan, kemudian, transkrip – dari pertemuan komite pasar terbuka federal, mengadakan pers Konferensi dan menyusun survei triwulanan prediksi ekonomi dari pejabat tinggi Fed.

Melalui alat analisis modern, kata Jefferson, The Fed sekarang dapat melacak betapa berbuahnya upaya -upaya itu.

“Para peneliti telah menggunakan analisis tekstual untuk memproses secara otomatis dan mengukur lebih dari 3,2 juta posting di media sosial oleh para ahli dan nonxperts,” katanya. “Penelitian ini menunjukkan bahwa jurnalis dan peramal profesional yang sering berkomentar tentang kebijakan bank sentral, serta tidak ada yang tidak berkomentar secara teratur tentang kebijakan bank sentral, mendengarkan komunikasi bank sentral.”

Jefferson mengatakan komunikasi ini bahkan mencapai tingkat individu dan rumah tangga, membentuk harapan ekonomi dan perencanaan keuangan. Tetapi, ia mencatat, bahwa kebanyakan orang mengandalkan informasi yang diperoleh dari media sosial atau teman dan anggota keluarga, daripada komunikasi langsung dari The Fed atau bahkan laporan dari sumber media tradisional.

“Penelitian ini menunjukkan bahwa sementara komunikasi bank sentral cenderung mempengaruhi harapan rumah tangga dan perilaku pengeluaran, cara rumah tangga menerima masalah informasi,” katanya.

Komentar Jefferson datang saat The Fed bersiap untuk memulai a Tinjauan Kerangka Kebijakan Moneternyayang diatur untuk fokus pada dua topik: pernyataan bank sentral tentang tujuan jangka panjang dan strategi kebijakan moneter dan alat komunikasinya.

Subjek pertama kemungkinan akan berpusat pada penargetan inflasi rata -rata fleksibel, atau fait, pendekatan yang ditetapkan selama tinjauan kebijakan moneter terakhir The Fed pada tahun 2020. Kebijakan itu mencatat bahwa FOMC dapat memungkinkan inflasi untuk berjalan sedikit di atas target 2% untuk beberapa periode waktu waktu Jika laju pertumbuhan berada di bawah tanda itu untuk waktu yang lama. Kebijakan tersebut, yang bertujuan untuk mendukung keuntungan pekerjaan setelah periode stagnasi yang berkepanjangan, secara luas dianggap Terlalu fokus untuk menanggapi ke periode krisis pasca-keuangan 2010 hingga 2020, dan kemungkinan akan diamandemen.

Perubahan komunikasi seperti apa yang bisa datang dari ulasan. Namun Jefferson mengatakan penelitian menunjukkan bahwa transparansi tidak hanya membawa lebih banyak akuntabilitas kepada The Fed, tetapi juga meningkatkan hasil ekonomi.

“Semua mengatakan, penelitian ini menunjukkan bahwa upaya bank sentral untuk berkomunikasi dengan masyarakat umum sedang sukses, tetapi masih ada ruang untuk perbaikan,” katanya.