JPMorgan mengayuh $ 50 miliar lebih banyak untuk dorongan pinjaman langsung

JPMorgan Chase & Co. sedang meningkatkan upaya pinjaman langsungnya, menyisihkan tambahan $ 50 miliar untuk menangkap sebagian besar pasar yang tumbuh cepat.

Bank membuat komitmen baru setelah mengerahkan lebih dari $ 10 miliar dari neraca di lebih dari 100 kesepakatan kredit pribadi sejak 2021, menurut Troy Rohrbaugh, co-head Of JPMorgan’s Bank Komersial dan Investasi, dan Kepala Pasar Modal Global Kevin Foley. Perusahaan telah bekerja sama dengan sekelompok mitra co-pinjaman, yang telah mengalokasikan hampir $ 15 miliar lebih untuk upaya tersebut.

Ini adalah “angka yang kami benar -benar nyaman, dengan asumsi lingkungan dan risikonya masuk akal, yang menurut kami terjadi saat ini,” kata Rohrbaugh dalam sebuah wawancara. “Jika kita sampai di sana dan kita merasa perlu melanjutkan, pasti ada kapasitas untuk melakukannya.”

Jpmorgan Menghabiskan sebagian besar tahun lalu mengumpulkan kelompok awal untuk program co-pinjaman, di mana ia berasal dari pinjaman dan kemudian berinvestasi di dalamnya bersama perusahaan lain. Grup saat ini terdiri dari tujuh perusahaan, menurut orang yang akrab dengan masalah ini, termasuk FS Investments, Cliffwater, Shenkman Capital Management, Octagon Credit Investors dan Soros Fund Management.

Rohrbaugh dan Foley menolak untuk memberikan rincian lebih lanjut tentang inisiatif ini. Bloomberg News sebelumnya dilaporkan di FS, Cliffwater dan Shenkman bermitra dengan Jpmorgan. Perwakilan untuk Octagon menolak berkomentar. Perwakilan untuk Manajemen Dana Soros tidak menanggapi permintaan komentar.

JPMorgan’s Upaya yang diperluas menggarisbawahi bagaimana bank mempertaruhkan klaim mereka di pasar $ 1,6 triliun yang sebelumnya menjadi domain manajer aset dan toko kredit. Sebagai Titans seperti Blackstone, Ares Management dan Apollo Global Management menuangkan uang ke dalam penawaran yang lebih besar, orang-orang seperti JpmorganCitigroup dan Goldman Sachs Group telah berusaha untuk mempertahankan wilayah pinjaman tradisional mereka dengan persembahan mereka sendiri.

Jpmorgan menawarkan produk pinjaman langsungnya ke jaringan luas klien pasar menengah serta sponsor ekuitas swasta dan telah melakukan penawaran mulai dari $ 50 juta hingga $ 4,5 miliar, menurut para eksekutif. Dengan beberapa klien memilih alternatif seperti pinjaman sindikasi, Jpmorgan Dapat menjadi “produk-agnostik” dengan meningkatkan kapasitas pinjaman langsungnya untuk memberikan penawaran bersama dengan produk-produk pinjaman tradisional, kata Foley.

Tahun lalu, bank terbesar AS menggabungkan bank komersialnya dengan bank korporat dan investasinya untuk menciptakan unit yang sekarang dijalankan oleh Rohrbaugh bersama Doug Petno. Menggabungkan “mesin originasi” lebih dari 2.000 bankir komersial dengan kemitraan yang ada antara bisnis perdagangan dan pasar modal Jpmorgan Di “tempat yang unik dan berbeda,” kata Rohrbaugh.

Kredit pribadi telah meledak dalam dekade terakhir, dengan kelas aset lebih dari tiga kali lipat dalam ukuran untuk mencetak banyak miliarder di sepanjang jalan. Tren ini memakan bisnis leveraged-keuangan tradisional bank yang cukup sehingga mereka telah masuk ke ruang itu sendiri. Baru-baru ini, mereka telah mencoba untuk merebus bisnis karena biaya pinjaman di pasar leveraged-finance turun.

Dan ketika bank menggali lebih dalam ke ruang pinjaman langsung, manajer aset termasuk Apollo dan Blackstone telah merambah di wilayah tradisional bank juga. Dalam mengejar lebih banyak dolar dan pengaruh Wall Street, manajer uang telah berlomba-lomba untuk meminjamkan ke perusahaan dengan peringkat teratas dunia. Itu menempatkan mereka tepat di domain bank, mendorong beberapa eksekutif untuk memprediksi peminjam segera tidak akan dapat membedakan antara kedua dunia.

‘Roh binatang’

Rebound yang telah lama ditunggu-tunggu dalam kesepakatan harus memicu peningkatan aktivitas di ruang angkasa, menawarkan lebih banyak makanan untuk JPMorgan’s Program co-pinjaman, menurut eksekutif. Bank “benar-benar terbuka” untuk menambahkan lebih banyak pemberi pinjaman ke grup, kata Rohrbaugh, menambahkan bahwa pertumbuhan seperti itu membuka jalan bagi penawaran yang lebih besar.

“Semua orang terus mengacu pada roh -roh hewan di M&A – kami pasti melihat itu,” kata Foley. “Tingkat aktivitas telah meningkat secara dramatis selama beberapa bulan terakhir, dan yang kami harapkan adalah pemanfaatan dalam program co-pinjaman akan meningkat secara signifikan.”

Beberapa mitra potensial enggan untuk bergabung dengan upaya tersebut karena sedang dibuat karena persyaratan dan biaya melayang, Bloomberg melaporkan pada saat itu. Itu Jpmorgan Eksekutif mengatakan mereka melemparkan jaring lebar dalam penjangkauan awal dan berharap itu tidak cocok untuk semua perusahaan.

JPMorgan’s Rival Megabank juga berusaha membuat terobosan secara pribadi. Citigroup mengumumkan kemitraannya dengan Apollo pada bulan September, setuju untuk bekerja bersama dengan penawaran senilai $ 25 miliar selama lima tahun. Pada tahun 2023, Wells Fargo & Co. bergabung dengan CenterBridge Partners dengan dana pinjaman langsung $ 5 miliar.

Goldman membentuk kelompok solusi modal awal tahun ini untuk memposisikan dirinya untuk pertumbuhan kredit pribadi. Baik Goldman dan Jpmorgan Menawarkan klien akses ke aset kredit pribadi melalui lengan manajemen aset mereka juga.