Taruhan untuk para bankir dalam pertarungan pajak 2025

Pertarungan pajak menjulang di Washington, dan hasilnya akan memiliki konsekuensi besar bagi para bankir.

Bank bernasib umum dengan baik dalam paket pajak 2017 yang disahkan selama masa jabatan pertama Presiden Donald Trump. Mereka mendapat manfaat dari tarif pajak perusahaan yang lebih rendah dan sejumlah ketentuan lain di dalam-weeds seperti perlakuan pajak yang lebih baik untuk perusahaan pass-through.

Anggota parlemen sedang menuju kembali ke meja negosiasi pada tahun 2025 karena banyak ketentuan utama berakhir pada akhir tahun. Ini akan menjadi pertempuran yang panjang, dan sementara para ahli kebanyakan mengantisipasi bahwa itu akan menjadi anugerah lain bagi perusahaan keuangan dan pekerja mereka, ini adalah pertarungan yang lebih sulit kali ini.

Dimana bank bisa menjadi pecundang

Margin tipis di DPR dan meningkatnya sentimen populis di dalam Partai Republik sampai Wakil Presiden JD Vance dapat berarti bahwa beberapa anggota parlemen, setidaknya, akan lebih sulit untuk dibujuk untuk melewati ketentuan yang akan menguntungkan bank terbesar pada khususnya.

Memperluas Undang -Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan 2017 akan mahal, dengan Kantor Anggaran Kongres mengharapkan pembaruannya untuk menambah $ 3,7 triliun ke utang nasional selama dekade berikutnya. GOP, yang sekarang mengendalikan Gedung Putih, Senat dan, sangat sempit, DPR, harus menemukan apa yang disebut bayaran yang dapat mengimbangi biaya.

Ini akan datang pada saat banyak anggota parlemen Republik menjalankan kampanye mereka dari janji untuk mengendalikan anggaran, dan meskipun Trump telah berjanji bahwa tarif akan membawa beberapa dana, masih akan ada terburu -buru untuk menemukan sumber pendapatan lainnya.

Itu berarti bahwa beberapa ketentuan pusat paket pajak 2017 – tarif pajak perusahaan yang lebih rendah – bisa berada di blok memotong.

“Sekarang, Donald Trump tidak akan berdiri untuk menaikkan tarif pajak perusahaan, tetapi itu akan berada di bawah tekanan,” kata Peter Roskam, mantan perwakilan Republik dari Illinois dan saat ini menjadi mitra di Baker Hostetler.

Pajak lain yang secara tidak proporsional mempengaruhi para bankir juga ada di meja. Mungkin ada beberapa minat baru dalam menaikkan pajak atas pembelian kembali saham, tergantung pada bagaimana negosiasi berjalan pada Komite Cara dan Sarana, panel penulisan pajak utama di DPR, kata Roskam.

“Saya tidak akan berasumsi bahwa itu adalah fait accompli bahwa komite tidak akan melihatnya karena margin dekat di rumah,” katanya. “Setiap anggota dalam hal mayoritas penting, dan Anda dapat membayangkan segelintir anggota yang memberi tahu ketua bahwa kecuali ada beberapa batasan pembelian kembali saham, saya tidak akan memilih tagihan Anda. Ini mengubah seluruh dinamika, jadi itu konsekuensi, konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensial, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensial, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensi, itu konsekuensial, itu konsekuensial, itu adalah konsekuensial, konsekuensial, ini merupakan konsekuensial, itu konsekuensial, itu adalah konsekuensial, konsekuensial, itu adalah konsekuensial, konsekuensial, itu adalah konsekuensial, konsekuensial, itu adalah konsekuensial, konsekuensial, itu adalah konsekuensi, konsekuensial, konsekuensi Dan saya akan mengatakan itu ada di atas meja. ”

Ed Perlmutter, sebelumnya seorang perwakilan dari Colorado yang bertugas di Komite Jasa Keuangan House dan yang saat ini bekerja sebagai mitra di Holland & Knight, juga mengatakan pajak pembelian kembali perusahaan mungkin dilemparkan ke dalam diskusi.

Ada juga potensi untuk bayaran lain untuk masuk ke dalam diskusi, mengingat berbagai pandangan di dalam Partai Republik dan margin tipis, kata Perlmutter.

“Satu orang di DPR pergi ke arah lain, dan kecuali Anda membuat Demokrat menemukan lorong dan mendukung beberapa hal, Anda memiliki suara dasi,” katanya. “Ada orang -orang di pihak Republik yang tidak akan menaikkan pajak, ditambah lagi mereka tidak suka menaikkan langit -langit utang, jadi akan ada beberapa manuver politik yang menarik di pihak Republik untuk mendapatkan mayoritas di DPR.”

Pay-fors ini tidak dapat mempengaruhi tidak hanya bank, tetapi ekonomi yang lebih luas dan bisnis yang dilayani bank, kata Roskam.

“Anggota parlemen mulai melihat -lihat dan mulai mengatakan mungkin kita harus menyesuaikan tarif ini, mungkin kita harus mengambil kemampuan ini untuk menghapus biaya modal ini dan sejumlah besar hal lain,” katanya. “Jadi bank tidak hanya tertarik karena intinya sendiri, mereka juga terkait erat dan garis hidup dengan banyak bisnis lain.”

Tarif pajak perusahaan dikenakan logika yang sama. Itu bisa saja naik, meskipun tidak diharapkan.

“Kami tidak mengharapkan kenaikan tarif pajak perusahaan, tetapi kami tentu saja tidak dapat mengesampingkannya,” kata James Lucier, mitra di Capital Alpha. “Setelah itu, saya pikir ini adalah pertanyaan yang sebagian besar holistik tentang apa yang baik untuk ekonomi secara keseluruhan dan apa yang baik untuk pelanggan perbankan. Bank individu mungkin memiliki masalah teknis tergantung pada lini bisnis tempat mereka berada.”

Trump akan ingin tarif pajak perusahaan lebih rendah, tetapi akan sulit untuk dicapai dengan label harga pemotongan pajak lainnya yang ingin ia perintahkan.

“Bisakah kita melihat dorongan populis untuk meningkatkan tarif perusahaan atau menghapus pengecualian lain untuk mengimbangi biaya?” kata Isaac Boltansky, direktur pelaksana dan direktur kebijakan di BTIG. “Itu mungkin, bahkan jika itu tidak mungkin.”

Bank investasi mungkin lebih perlu dikhawatirkan daripada bank komersial, kata Lucier. Menghapus jenis pengurangan tertentu atau menambahkan pajak ke beberapa jenis perdagangan dapat memotong dengan berat ke garis bawah bank -bank ini.

“Apa pun yang berkaitan dengan penerbitan sekuritas akan menjadi perhatian bank investasi,” katanya.

Ditambah bank -bank yang memiliki bisnis ekuitas pajak yang signifikan atau yang memonetisasi kredit pajak pengurangan inflasi yang dapat ditransfer perlu dikhawatirkan karena mereka cenderung dipotong hingga tingkat yang signifikan, dan transferabilitas dapat dieliminasi, kata Lucier. Dan bank dengan bisnis internasional besar, atau bank asing yang melakukan bisnis di Amerika Serikat, dapat dipengaruhi oleh erosi dasar dan pajak anti-pelecehan, dan ketentuan pajak internasional apa pun, tambahnya.

Bank juga harus mencari jenis minat apa yang dapat dikurangkan ke depan, kata Aaron Klein, seorang senior di Brookings Institution.

“Ini berdampak pada kategorisasi pinjaman, seperti ketika bunga pinjaman mobil menjadi tidak dapat dieduksi di tahun 80 -an, memacu pembiayaan kembali hipotek uang tunai yang lebih besar untuk membeli mobil,” katanya.

Ada juga peluang – serta risiko – dengan pengurangan dan perubahan kecil lainnya dalam kebijakan pajak yang mungkin mempengaruhi pengurangan atau kredit pajak.

“Bank sering dapat memperoleh manfaat dari celah pajak, yang ada dan baru, sebagai penasihat untuk menyusun kesepakatan memanfaatkannya atau sebagai pembayar pajak horizon panjang yang dapat mengambil manfaat dari membeli kredit atau pengurangan yang dapat diperdagangkan,” kata Klein.

Dimana bank bisa menang

Ada sejumlah pertempuran pajak di cakrawala tempat para bankir dapat memperoleh manfaat.

American Bankers Association mendorong sejumlah langkah, kata Joey Connor, wakil presiden kebijakan pajak di kelompok perdagangan. Grup ingin memperpanjang ketentuan Bagian 199 (a), yang memungkinkan pemilik entitas pass-through untuk mengurangi hingga 20% dari pendapatan kena pajak mereka dari entitas tersebut, untuk meluas ke bank sub-bab.

Bank Subbab adalah mereka yang memiliki kurang dari 75 pemegang saham.

“Ini sangat penting karena umumnya menjaga tarif pajak mereka sesuai dengan tarif pajak perusahaan,” kata Connor. “Ini membuat hal -hal sama. Bank -bank ini akan dapat berkembang, berinvestasi lebih banyak dalam bisnis mereka, untuk menciptakan teknologi baru dan berinvestasi dalam proyek -proyek baru.”

Gagasan itu mungkin layak secara politis mengingat dukungan baru -baru ini untuk bank sub -bab. Rep. French Hill, R-Ark., Ketua Komite Jasa Keuangan DPR, baru-baru ini berargumen untuk memperluas ruang lingkup bank yang dapat memenuhi syarat untuk sub-bab dengan meningkatkan jumlah maksimum pemegang saham yang diizinkan.

Connor juga mengatakan bahwa Kongres harus mempertimbangkan bagaimana memajaki serikat kredit, terutama mengingat tren serikat kredit yang semakin meningkat yang mengakuisisi bank -bank kecil dan mengeluarkannya dari basis pajak.

“Bagi kami, kenyataannya adalah kami memiliki bank komunitas yang bersaing melawan serikat kredit bebas pajak ini,” katanya.

Perlmutter mengatakan Kongres mungkin mempertimbangkan privatisasi Fannie Mae dan Freddie Mac, yang telah memegang tempat lama di daftar keinginan kelompok lobi bank, sebagai gaji.

“Mereka sudah berada di konservatori sekarang selama 17 tahun, jadi itu situasi yang menarik,” kata Perlmutter. “Saya melihat Partai Republik dan pemerintahan Trump yang masuk melihat apakah itu aset yang dapat diprivatisasi dan dijual untuk membantu membayar pemotongan pajak karena itu adalah aset, dan memiliki arus kas selama mereka tidak terbalik turun dan mulailah membuat pinjaman gila. ”

Ini lebih sulit dilakukan daripada yang dikatakan. Dalam skenario ini, harapannya adalah bahwa GSE dibeli, daripada dijalankan sendiri.

“Mungkin ada beberapa perusahaan besar yang ingin membelinya, atau sekelompok perusahaan ingin mengambil alih,” kata Perlmutter.

Riasan personel dari Kongres saat ini kemungkinan berarti bahwa kepentingan bank-terutama yang komunitas-akan terlihat baik setelahnya, kata Roskam. Partai Republik memimpin komite perbankan, Senator Tim Scott, Rs.C., dan Hill sama -sama bersimpati pada industri ini, katanya.

“Saya pikir orang yang menarik untuk diawasi adalah Tim Scott karena dia mengetuai Komite Perbankan dan juga melayani di Komite Keuangan Senat, dan itulah panel penulisan pajak,” kata Roskam. “Dia memimpin satu komite dan memainkan peran di sisi lain pada waktu yang sangat penting, jadi saya pikir dia menjadi orang yang signifikan.”

Roskam juga mengatakan bahwa Hill, yang sebelumnya bekerja sebagai bankir, akan menjadi pemain kunci.

“Dia sangat mengenal industri, dan dia punya pengalaman yang mendalam,” kata Roskam. “Dan mengingat hal itu, saya pikir banyak anggota akan mencari kepemimpinannya.”

Boltansky mengatakan bahwa beberapa kredit pajak dapat diperpanjang atau dibuat lebih murah hati, seperti kredit pajak anak, jika elemen yang lebih populis di kaukus Republik mendorong.

“(Rep.) Blake Moore (R-Utah) baru saja mengajukan tagihan pada titik ini, jadi layak dilacak. Itu akan positif untuk kredit di ujung bawah spektrum.”

Dia juga mengatakan bahwa dia berharap untuk melihat kredit pajak perumahan berpenghasilan rendah diperpanjang, dengan efek yang sama, dan bahwa batas pengurangan pajak negara bagian dan lokal akan dua kali lipat, yang akan positif bagi mereka yang berada di tingkat berpenghasilan atas.

“Ini bipartisan secara luas dan tidak dapat disangkal berhasil, jadi rasanya seperti taruhan yang aman,” katanya.