Inflasi kecil naik daun yang diberi makan menunggu sinyal bergerak

Ukuran inflasi yang disukai Federal Reserve menunjukkan kemajuan berkelanjutan menuju tujuan 2% bank sentral, tetapi kemungkinan tidak cukup untuk memicu penurunan suku bunga bulan depan.

Pengeluaran konsumsi pribadi Biro Analisis Ekonomi, atau PCE, indeks untuk Januari menandai 0,3% bulan ke bulan untuk peningkatan tahunan sebesar 2,5%, menurut data yang dirilis Jumat pagi. Inti PCE, yang dilacak oleh Fed lebih dekat karena faktor -faktor harga komoditas yang mudah menguap, naik 2,6% pada tahun ini.

Bacaan ini sejalan dengan ramalan Wall Street. Mereka juga mewakili sedikit peningkatan dari pembacaan BEA Desember, yang menunjukkan indeks PCE naik 2,6% setiap tahun dan PCE inti naik 2,8%.

Meskipun demikian, berdasarkan komentar terbaru dari pembuat kebijakan Fed, perubahan sederhana tidak mungkin menyebabkan pemotongan suku bunga selama pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal bulan depan.

Dalam pidato Februari, Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan data ekonomi yang dirilis hingga saat itu – termasuk Data pengangguran Januari Dan indeks harga konsumen dan produsen – mengecewakan, menunjukkan kemajuan menuju inflasi tetap “tidak merata.”

Waller telah menjadi salah satu anggota FOMC yang paling cenderung menurunkan suku bunga dalam beberapa bulan terakhir. Pada bulan Januari, ia menyarankan bahwa pemotongan tarif Fed berikutnya dapat datang sedini Maret tetapi kemungkinan akan berlangsung sebelum titik tengah tahun itu. Dia belum mengesampingkan penurunan suku bunga sebelum Juli, tetapi mengatakan pelonggaran lebih lanjut akan membutuhkan indikasi peningkatan ekonomi yang lebih jelas.

“Jika jeda musim dingin ini sedang berlangsung bersifat sementara, seperti tahun lalu, maka pelonggaran kebijakan lebih lanjut akan tepat,” katanya. “Tapi sampai itu jelas, saya lebih suka memegang tingkat kebijakan dengan stabil.”

Rekan Gubernur Adriana Kugler, dalam 20 Februari komentar, mengatakan tepat untuk menurunkan suku bunga benchmark Fed dengan persentase poin penuh tahun lalu sebagai tanggapan terhadap kelemahan yang jelas di pasar tenaga kerja. Tapi, dia mengatakan kekhawatiran itu telah menghilang sementara kekhawatiran baru tentang inflasi telah muncul.

“Efek bersih potensial dari kebijakan ekonomi baru juga tetap sangat tidak pasti dan akan tergantung pada luasnya, durasi, reaksi terhadap, dan, yang penting, spesifik dari langkah -langkah yang diadopsi,” kata Kugler. “Ke depan, dalam mempertimbangkan tarif dana federal yang tepat, kami akan menonton perkembangan ini dengan cermat dan terus menilai data yang masuk dengan cermat dan evolusi pandangan.”

Datang ke tahun 2025, sebagian besar pejabat Fed memperkirakan pemotongan tarif berganda, tetapi dua bulan ke tahun itu sentimen tampaknya melembut.

Dalam pidatonya pada hari Kamis, Presiden Federal Reserve Bank of Cleveland Beth Hammack mengatakan kebijakan Fed saat ini kisaran 4,25% hingga 4,5% tampaknya tidak “membatasi secara bermakna” untuk kegiatan ekonomi. Karena itu, katanya, kebijakan bank sentral “mungkin sudah dekat dengan pengaturan netral,” yang berarti tidak diperlukan penyesuaian lebih lanjut.

Hammack mencatat bahwa selama bertahun -tahun setelah krisis keuangan global, tingkat netral – titik di mana kebijakan moneter tidak merangsang atau menekan permintaan pasar – di bawah 2%. Sekarang, katanya, faktor -faktor yang mendorong laju netral ke bawah tampaknya telah terbalik. Jika ini masalahnya, katanya, itu bisa menjadi anugerah bagi bank, tetapi bukan tanpa risiko.

“Tingkat pendek netral yang lebih tinggi dan kurva hasil yang lebih curam dapat meningkatkan profitabilitas bank dan mengurangi insentif untuk mencapai hasil, hal -hal yang bisa menjadi perkembangan positif untuk stabilitas keuangan. Jika diperluas selama periode yang lama, maka mungkin ada sedikit dampak pada ekonomi dari pergerakan ke tingkat yang lebih tinggi,” katanya. “Tetapi jika pandangan tentang tarif berubah tiba-tiba, jalur transisi kemungkinan akan bergelombang dan berpose risiko stabilitas keuangan jangka pendek.”

Peserta FOMC akan menuliskan proyeksi baru mereka untuk pemotongan suku bunga, inflasi dan indikator ekonomi lainnya selama pertemuan bulan depan, yang ditetapkan untuk 18 dan 19 Maret.

Bank datang ke tahun mengharapkan suku bunga untuk terus tren turun, sebuah pengembangan yang akan meningkatkan permintaan pinjaman dan mendorong merger dan akuisisi serta kegiatan pasar modal, seperti penawaran umum perdana. Tingkat penurunan juga akan mengurangi kerugian yang belum direalisasi yang masih dibawa oleh banyak bank.

Namun, bank telah dapat memposisikan diri mereka sendiri laba yang lebih tinggi bahkan tanpa tarif lebih rendah Mengurangi bunga yang dibayarkan pada setoran dan pertumbuhan pendapatan berbasis biaya.

Potongan suku bunga berganda masih bisa terjadi tahun ini, tetapi Wakil Ketua Fed Philip Jefferson mengatakan komite tidak terburu -buru untuk melakukan panggilan itu.

“Saya percaya bahwa, dengan ekonomi yang kuat dan pasar tenaga kerja yang solid, kita dapat meluangkan waktu untuk menilai data yang masuk untuk melakukan penyesuaian lebih lanjut dengan tingkat kebijakan kita,” kata Jefferson.