RUU Senat Stablecoin sangat cacat

Bulan lalu, Sens. Bill Hagerty, R-Tenn.; Tim Scott, Rs.C.; Cynthia Lummis, R-Wyo.; dan Kirsten Gillibrand, dn.y,, memperkenalkan tagihan disebut “Tindakan jenius,“yang akan menetapkan kerangka peraturan baru untuk stablecoin. Bertentangan dengan judulnya yang tinggi, undang -undang, yang dikenal sebagai RUU Hagerty, akan menciptakan rezim peraturan yang sangat lemah untuk stablecoin. bahaya kuburan dan tidak dapat diterima kepada konsumen, investor, sistem keuangan kita dan ekonomi kita.

RUU Hagerty akan memungkinkan Stablecoin, yang merupakan instrumen seperti deposito yang mudah menguap, untuk ditawarkan kepada publik tanpa perlindungan penting yang diberikan oleh asuransi setoran federal dan peraturan lainnya melindungi bank yang mengatur Yang diasuransikan oleh Federal Deposit Insurance Corp dengan menempatkan Imprimatur Pemerintah Federal pada Stablecoin yang tidak stabil dan tidak stabil, RUU hagerty akan sangat meningkatkan kemungkinan bahwa masa depan berjalan pada Stablecoin akan memicu krisis sistemik yang membutuhkan dana dana federal yang mahal untuk menghindari cedera yang menghancurkan pada sistem keuangan dan ekonomi kami.

Stablecoin adalah aset crypto yang penerbitnya menyatakan bahwa Stablecoin akan mempertahankan paritas dengan mata uang fiat yang ditunjuk atau aset atau kelompok aset yang direferensikan. Kebanyakan stablecoin global terkait dengan dolar AS. Stablecoin yang terkait dengan dolar, seperti Circle’s USD Coin, atau USDC, secara fungsional setara dengan deposito bank. Penerbit Stablecoins yang terkait dengan dolar berjanji untuk menebus koin mereka atau mentransfernya ke pihak ketiga, berdasarkan dolar per dolar, atas permintaan pemegang atau dalam periode waktu tertentu.

Terlepas dari janji -janji yang dibuat oleh penerbit Stablecoin, Stablecoin telah terbukti apapun kecuali stabil. Lebih dari 20 stablecoin runtuh antara 2016 dan 2022. Setiap stablecoin terkemuka di dunia kehilangan “pasak” karena dolar AS (atau aset referensi yang ditunjuk lainnya) pada beberapa kesempatan antara 2019 dan 2023.

Stablecoin baru-baru ini berjalan menyerupai menjalankan yang telah terjadi pada setoran yang tidak diasuransikan, reksadana pasar uang dan klaim keuangan jangka pendek yang tidak diasuransikan lainnya Selama Krisis Keuangan AS Peregangan dari abad kesembilan belas hingga 2023. Pemerintah federal mengeluarkan biaya besar dalam menyelamatkan deposan yang tidak diasuransikan selama krisis keuangan yang terjadi pada 1980-92, 2007-09 dan 2023. Pemerintah federal juga memberikan jaminan selimut dan pinjaman darurat untuk melindungi investor dalam dana reksa pasar uang dan instrumen keuangan jangka pendek yang tidak diasuransikan selama 2008 dan 2020.

Krisis keuangan tersebut menunjukkan bahwa setoran yang tidak diasuransikan dan klaim keuangan jangka pendek yang tidak diasuransikan sangat rentan terhadap menjalankan sistemik Setiap kali ada keraguan serius tentang kemampuan wajib untuk membayar klaim tersebut secara tepat waktu. RUU Hagerty mengabaikan pelajaran menyakitkan dari krisis -krisis itu karena gagal membangun rezim peraturan yang kuat dan efektif untuk stablecoin, dan juga gagal menyediakan dana yang diawasi federal yang kredibel untuk memastikan pembayaran tepat waktu mereka.

Selain itu, RUU Hagerty akan memungkinkan penerbit stablecoin non-bank untuk membayar bunga pada stablecoin mereka dan bersaing untuk pendanaan jangka pendek dengan bank yang diasuransikan FDIC. Rezim peraturan RUU Hagerty yang sangat kekurangan akan memungkinkan penerbit stablecoin non-bank untuk menawarkan instrumen keuangan jangka pendek yang meniru deposito dengan biaya kepatuhan yang jauh lebih rendah, dibandingkan dengan bank yang diasuransikan FDIC. Akibatnya, penerbit Nonbank Stablecoin dapat menawarkan suku bunga yang jauh lebih tinggi pada stablecoin mereka dan mungkin akan menarik sejumlah besar deposito yang saat ini dipegang oleh bank yang diasuransikan FDIC.

Siphoning setoran dari bank-bank yang diasuransikan FDIC ke penerbit stablecoin non-bank akan secara signifikan mengganggu kemampuan bank-bank tersebut untuk memberikan pinjaman kepada konsumen dan bisnis jalan utama yang tidak dapat memperoleh kredit dari pasar modal dengan syarat yang wajar. Kongres harus menolak RUU Hagerty karena akan merusak sistem perbankan kita dan sangat melemahkan kinerja ekonomi kita dengan mengganggu aliran kredit yang sangat dibutuhkan dari bank-bank yang diasuransikan FDIC ke konsumen dan bisnis jalanan utama.

Selain itu, RUU Hagerty akan memungkinkan perusahaan teknologi besar dan perusahaan komersial lainnya untuk mengakuisisi penerbit stablecoin non -bank dan menggunakan stablecoin sebagai “deposito bayangan” untuk memasuki bisnis perbankan dan membangun kerajaan keuangan yang dominan. Perusahaan teknologi besar kemudian akan memiliki akses ke informasi terperinci tentang aset dan transaksi keuangan pelanggan mereka. Akses itu akan sangat meningkatkan kemampuan perusahaan teknologi besar untuk memanfaatkan dan memonetisasi informasi pribadi pribadi pelanggan mereka.

Kongres harus menolak RUU Hagerty. Kongres sebaliknya harus mengesahkan undang-undang yang mewajibkan semua penerbit dan distributor stablecoin menjadi bank yang diasuransikan FDIC. Undang -undang itu akan membuat perusahaan teknologi besar keluar dari perbankan dan akan mempertahankan kebijakan bijak dan lama negara kita untuk memisahkan perbankan dan perdagangan.

Membutuhkan semua penerbit dan distributor Stablecoin untuk menjadi bank yang diasuransikan FDIC juga akan memastikan bahwa stablecoin, seperti layanan perbankan lainnya, disediakan dengan cara yang aman dan diatur dengan baik yang melindungi kesejahteraan konsumen dan investor, stabilitas sistem keuangan kita dan keberhasilan kinerja ekonomi kita. Untuk memodernisasi sistem pembayaran kami, Kongres harus mendorong tokenisasi (perwakilan digital) dari setoran oleh bank yang diasuransikan FDIC, dan Kongres harus mendukung implementasi penuh dari pembayaran instan dan layanan penyelesaian FedNow untuk bank yang diasuransikan FDIC dan pelanggan mereka.

RUU Hagerty memiliki banyak cacat mencolok lainnya, yang dijelaskan dalam saya yang baru saja diterbitkan brief kebijakan. Kekurangan tersebut memberikan alasan kuat tambahan bagi Kongres untuk menolaknya dan menyetujui undang-undang yang mengharuskan semua penyedia stablecoin menjadi bank yang diasuransikan FDIC.