Saatnya menghentikan histeria anti-stablecoin dan merangkul masa depan

Di bulan -bulan pertama yang hingar -bingar tahun 2025, Agenda Crypto AS telah muncul sebagai a Prioritas politik paling atas. Pada minggu lalu KTT Crypto Gedung PutihMenteri Keuangan Scott Bessent memperjelas satu hal: AS akan menggunakan stablecoin untuk menjaga dolar sebagai mata uang paling dominan di dunia. Untuk benar -benar membuka kunci Lanskap kompetitif berbasis aturan untuk stablecoin yang berdenominasi dolar, Kongres harus bertindak atas dasar bipartisan untuk menarik stablecoin ke perimeter peraturan dan perbankan.

Kantor Pengawas Keuangan Mata Uang Bimbingan sejarah yang dibatalkan Itu menghalangi bank -bank negara dari terlibat dalam aset digital dan kegiatan terkait Stablecoin. Terhadap latar belakang ini, sekarang saatnya untuk berhenti melanggengkan stablecoin ketakutan-mongering dan memulai percakapan yang jujur ​​tentang bagaimana inovasi ini bukan hanya terobosan di crypto, tetapi juga terobosan dalam bagaimana cara Dolar Bergerak. Bank -bank yang diatur dan penerbit Stablecoin non -bank harus menikmati lapangan bermain yang level dan kompetitif secara global. Sedang berlangsung Kritik bipartisan upaya untuk membangun kerangka kerja nasional untuk pembayaran stablecoin seperti Tindakan jenius Dan Tindakan stabil, mengungkapkan kesalahpahaman yang melekat tentang bagaimana pembayaran yang diatur Stablecoins bekerja.

Proposal legislatif ini akan memaksa penerbit untuk mengikuti standar manajemen aset cadangan yang sempit, yang terdiri dari aset cair berkualitas tinggi. Sementara beberapa pendukung kebijakan bank berpendapat untuk menghubungkan stablecoin dengan asuransi FDIC, argumen ini bekerja di bawah sejumlah kelemahan kritis. Yang pertama adalah bahwa pembayaran stablecoin akan sepenuhnya dicadangkan secara satu-ke-satu dan akan dilarang terlibat dalam ketidakcocokan liabilitas aset yang berbahaya, Rehypothecation atau pengambilan risiko, asuransi FDIC mana yang dirancang untuk mengurangi. Selain itu, penerbit pembayaran stablecoin harus lulus tes “Tunjukkan Uang” yang ketat, termasuk audit dan pengungkapan rutin. Legislasi Stablecoin pembayaran yang terstruktur dengan baik akan membuat sistem keuangan lebih aman, termasuk untuk bank dan konsumen.

Proposal saat ini melangkah lebih jauh dalam pembayaran cincin-fencing yang dikeluarkan bank stablecoin. Bank harus mengeluarkan stablecoin dari neraca yang lebih mirip penerbit Stablecoin yang diatur, daripada bank. Membatasi pembayaran stablecoin dengan cara ini meniadakan kebutuhan asuransi FDIC. Secara historis banyak perusahaan crypto yang dimaksudkan untuk menawarkan “melewati” asuransi FDIC, mendorong FDIC untuk menegur praktik ini. Definisi hukum yang seragam untuk pembayaran stablecoin, termasuk proposal untuk perlakuan mereka dalam kebangkrutan, digunakan sebagai jaminan dan sebagai setara kas digital sambil membatasi hasil atau pembayaran bunga, berarti produk -produk ini akan memajukan pergerakan uang dan tidak bersaing dengan basis setoran.

Bank juga mendapat manfaat dari peningkatan teknologi grosir yang terjadi dengan teknologi open-source dan alat integritas keuangan mutakhir yang meningkatkan pertahanan kolektif kita terhadap aktor ilegal. Elemen penting dari undang -undang yang baik adalah bahwa ia akan menciptakan lanskap pembayaran yang sangat kompetitif dari penerbit Stablecoin, di mana bank, non -bank, dan serikat kredit semua dapat bersaing untuk sirkulasi uang yang terbuka, disewakan, dan sehat secara ekonomi. Draf undang -undang yang menggambarkan jalur peraturan antara regulator perbankan negara bagian dan federal, dan melindungi peran negara sebagai laboratorium inovasi fintech yang bertanggung jawab – dari mana generasi raksasa pembayaran AS saat ini, termasuk penerbitan pembayaran Stablecoin telah muncul.

Undang -undang stablecoin bipartisan seharusnya tidak bersaing dengan tujuan kebijakan bank. Sebaliknya, meminjam dari perkembangan pasar dan apa yang diterapkan oleh regulator Prudential di seluruh dunia menawarkan panduan yang baik. Rancangan tagihan memberikan lantai kegiatan dasar yang jelas, pagar pembatas, pengungkapan dan standar kritis lainnya seperti USA Patriot Act Menerapkan untuk semua penerbit pembayaran stablecoin. Ada juga langit-langit $ 10 miliar yang meminjam dari sistem dual-banking, di mana penerbit pembayaran berbasis negara bagian Stablecoin akan lulus ke salah satu dari tiga regulator federal, termasuk Administrasi Uni Kredit Nasional untuk serikat kredit. Ini mirip dengan bagaimana orang Eropa telah membahas stablecoin yang diatur, yang disebut token e-money, atau EMT, di bawah Pasar dalam Peraturan Crypto-Assetsatau mika. Di Eropa, otoritas yang kompeten nasional seperti Prancis dapat melisensikan penerbit Stablecoin sebagai penyedia e-money dan mengawasi mereka di tingkat nasional sampai ukuran tertentu atau pemicu sistemik potensial lainnya tercapai, di mana titik otoritas perbankan pan-Eropa mengambil alih pengawasan pokok.

Dengan timbulnya MICA, investor internasional tidak hanya berkumpul ke Eropa, termasuk beberapa bank, startup, dan perusahaan pembayaran terbesar di Eropa, semua token e-money yang diatur dengan lebih dari 10 penerbit dan penghitungan yang diatur. Secara kritis bagi konsumen dan peserta pasar, mengatur stablecoin dengan cara ini telah meningkatkan opsionalitas dan persaingan sistem pembayaran, semuanya sambil menikmati struktur ekonomi, hukum, dan peraturan yang sama. Seperti yang dicatat oleh CEO Bank of America Brian Moynihan dalam komentar di Klub Ekonomi Washington, DC, Penggunaan stablecoin akan datang bahkan dari bank besar asalkan ada aturan federal.

Tidak hanya pembayaran stablecoin tidak perlu asuransi setoran, karena kualitas kehati -hatian mereka dan keterpencilan kebangkrutan yang akan dikodifikasi dalam hukum, mereka juga tidak bersaing dengan deposito bank. Sebaliknya, generasi stablecoin yang sukses saat ini telah meningkatkan deposito dolar di AS dan sistem perbankan global, sementara juga menumbuhkan daya tarik perbendaharaan AS sebagai dasar untuk dolar digital yang selalu ada. Singkatnya, mengatur pembayaran Stablecoin sangat dalam kepentingan nasional dan akan mempromosikan lingkungan yang kompetitif di mana seluruh rantai nilai, termasuk bank -bank negara, akan berdiri untuk mendapatkan.

Bahasa legislatif yang diusulkan akan menghalangi pembayaran penerbit stablecoin dari menawarkan hasil kepada pemegang koin, yang bukan hanya ukuran yang akan melindungi basis deposit Uang terdengar untuk era internet. Di sini juga, MICA menawarkan panduan di mana token e-money tidak diizinkan membayar hasil langsung dari penerbit agar tidak bersaing dengan setoran bank.

Rezim peraturan pertama Amerika untuk Stablecoins akan memberi insentif kepada penerbit untuk membangun bisnis mereka di sini dan membuat Pembayaran Dollar Denominated Stablecoin Produk ekspor, mendigitalkan keyakinan penuh dan kredit dolar AS, melestarikan kepercayaan dan akses ke greenback selama berabad -abad yang akan datang.