Stablecoin tidak akan menggantikan kartu kredit untuk pembayaran konsumen

Dunia cryptocurrency suka memprediksi kematian perantara keuangan tradisional yang akan segera terjadi. Penggemar berpendapat itu Stablecoin Akan segera membuat jaringan pembayaran seperti visa usang, tetapi pandangan ini terlalu menyederhanakan dinamika yang sedang dimainkan. Faktanya, itu salah paham perilaku konsumen dan ekosistem canggih yang membuat kartu kredit lebih tangguh daripada yang terlihat. Masa depan kemungkinan bukan tentang penggantian – ini tentang koeksistensi dan evolusi.

Analisis standar berfokus pada biaya transaksi, menunjukkan bahwa pedagang membayar 2% hingga 3% untuk pemrosesan kartu kredit ketika alternatif berbasis blockchain mungkin menelan biaya sebagian kecil dari itu. Namun, perspektif ini gagal memperhitungkan struktur insentif kompleks yang membuat sistem saat ini sangat mengakar. Ekosistem ini menciptakan kekakuan yang sulit untuk terganggu.

Jaringan kartu kredit telah menciptakan apa yang oleh para ekonom disebut platform multisided tempat Setiap peserta kecuali pedagang manfaat secara finansial. Jaringan mengumpulkan biaya, bank menerima pertukaran, prosesor mengambil potongan dan – ini sangat penting – konsumen mendapat hadiah melalui poin, mil atau uang kembali. Dalam persamaan ini, loyalitas konsumen dibeli secara efektif, menyulitkan sistem baru untuk menerobos.

Diskusi Seringkali mengabaikan fakta bahwa kartu kredit adalah produk pinjaman secara fundamental. Ketika seorang konsumen menggesek kartu mereka, mereka tidak menghabiskan uang mereka sendiri-mereka meminjam uang bank, biasanya bebas bunga, selama sekitar 30 hari. Fungsi kredit bawaan ini membuat kartu bukan hanya alat pembayaran, tetapi instrumen keuangan yang menawarkan likuiditas dan fleksibilitas yang tidak tertandingi oleh Stablecoin hari ini. Bahkan dengan biaya yang lebih rendah Stablecoin, insentif untuk beralih tetap terbatas.

Sebagian besar konsumen lebih suka pengeluaran dana pinjaman daripada modal mereka sendiri, dan mereka terutama suka dihargai karena melakukannya. Psikologi di sini sangat kuat: mendapatkan 2% hingga 5% kembali untuk pembelian menciptakan hit dopamin yang tidak bisa dicocokkan dengan “penghematan biaya”. Bahkan jika stablecoin menawarkan biaya yang lebih rendah, mereka belum memberikan insentif konsumen yang jelas untuk beralih. Saya lebih suka membebankan biaya pembelian ke kartu saya yang menawarkan 5% kembali dan membiarkan stablecoin saya terus mendapatkan hasil selama mungkin sebelum akhirnya membayar tagihan kartu kredit saya.

Bagaimana dengan risiko? Pertimbangkan skenario ini: Anda dapat menghabiskan $ 30.000 untuk kartu visa Anda, dan Chase Bank mungkin tidak akan pernah dibayar kembali. Risiko kredit ini tidak ada dalam transaksi Stablecoin murni. Selain itu, cobalah memulihkan stablecoin secara tidak sengaja dikirim ke alamat yang salah – itu hilang selamanya. Sebaliknya, sistem penyelesaian sengketa Visa menawarkan jaring pengaman yang diharapkan konsumen. Biaya tidak sah dibalik dengan panggilan telepon, tidak ada pertanyaan yang diajukan.

Perlindungan konsumen ini tidak gratis. Mereka didanai sebagian besar melalui biaya pertukaran yang dibayar pedagang. Harganya tidak sewenang -wenang, mereka adalah biaya pemeliharaan sistem yang menyediakan keamanan, kredit, dan insentif bagi pengguna.

Sejarah secara konsisten menunjukkan betapa sulitnya mengubah perilaku pembayaran. Banyak pengecer besar telah mencoba mengarahkan pelanggan ke opsi pembayaran berbiaya lebih rendah dengan menawarkan diskon melebihi biaya kartu yang mereka coba hindari. Namun sebagian besar konsumen tetap menggunakan kartu kredit. Kombinasi kredit jangka pendek, perlindungan pembelian dan penghargaan menciptakan proposisi nilai yang menarik yang tidak dapat diatasi oleh diskon sederhana.

Yang mengatakan, Stablecoin bukan tanpa potensi. Twist yang menarik adalah bahwa visa itu sendiri mungkin tidak terancam oleh Stablecoin. Sebagai “jaringan jaringan,” Visa dapat dengan mudah menghubungkan dua lembaga keuangan yang berbasis di Stablecoin seperti saat ini menghubungkan bank-bank tradisional. Perusahaan telah memulai penyelesaian uji coba menggunakan USD Coin on Ethereum. Alih -alih menggusur visa, stablecoin bisa dengan mudah menjadi rel lain dalam infrastruktur yang ada. Bank-bank tradisional, bukan jaringan, mungkin menghadapi ancaman eksistensial yang lebih besar karena Stablecoins mendapatkan adopsi dalam transaksi lintas batas dan pemukiman kelembagaan.

Agar Stablecoins secara bermakna mengganggu pembayaran konsumen, mereka perlu menyelesaikan tiga masalah yang menantang secara bersamaan: menawarkan solusi kredit yang tidak memerlukan pengeluaran langsung aset, menciptakan program hadiah yang menarik dan memberikan perlindungan penipuan yang kuat dengan reversibilitas transaksi. Tanpa ini, Stablecoin tetap menjadi alternatif yang menarik – tetapi bukan saingan sejati untuk jaringan utama.

Pembayaran dompet-ke-dada langsung memang mewakili kekhawatiran jangka panjang yang sah untuk jaringan pembayaran. Tetapi jalan menuju gangguan lebih panjang dan lebih kompleks daripada yang biasanya diakui oleh para penggemar Stablecoin.

Hasil yang paling mungkin bukan penggantian tetapi integrasi – visa dan jaringan lain kemungkinan akan memasukkan stablecoin ke dalam infrastruktur yang ada sambil mempertahankan fitur nilai konsumen. Alih -alih pergolakan semalam, kita lebih cenderung melihat evolusi yang lambat di mana stablecoin meningkatkan, daripada menggulingkan, sistem saat ini. Transformasi radikal pembayaran konsumen akan datang pada akhirnya tetapi jangan berharap kartu visa Anda menjadi usang dalam waktu dekat.