Apa roket-mr. Cooper Deal Means untuk Pemberi Pinjaman Hipotek

Penggabungan yang disepakati antara Rocket dan Mr. Cooper adalah domino besar pertama yang jatuh dalam apa yang membentuk tahun konsolidasi.

Pemberi pinjaman hipotek masih berurusan dengan kelebihan kapasitas, dan pada kuartal keempat, mengayunkan kembali kerugian pada produksi.

Atas dasar pro forma, kesepakatan hari Senin akan Buat pencetus Hampir, tetapi tidak sebesar hipotek grosir yang bersatu. UWM melakukan volume asal $ 38,7 miliar pada kuartal keempat. Roket/mr. Combo Cooper/Bay Equity (anak perusahaan Redfin) melakukan sekitar $ 38,1 miliar.

“Kami memiliki komisi sekuritas dan pertukaran yang sama sekali berbeda dari sebelumnya, jadi kami harus mengharapkan lebih banyak M&A,” kata Paul Hindman, seorang konsultan industri, sebagai tanggapan terhadap posting LinkedIn. “Ikan besar hanya akan menjadi lebih besar di bawah pemerintahan ini!”

Membuat koneksi

Bagi Micah Jindal, direktur pelaksana dan mitra senior di Boston Consulting Group, kombinasi ini merupakan transaksi yang sangat baik, menghubungkan roket dengan kekuatannya dalam asal dan layanan pelanggan, dengan keahlian Mr. Cooper dalam pelayanan dan operasi back office.

Rekam jejak Rocket dalam Melayani Penangkapan Kembali Pelanggan adalah manfaat lain untuk menambahkan hak servis Mr. Cooper Mortgage.

Pada saat yang sama, menambahkan dalam bisnis Redfin, Rocket adalah “satu perusahaan yang saya pikir dapat melakukan ini, mengingat mereka sangat fokus pada pengalaman dan memiliki rekam jejak dengan pertumbuhan,” kata Jindal.

BCG baru -baru ini berkata Kapasitas berlebih tetap dalam bisnis hipotekdan kesepakatan itu akan mengeluarkan sebagian dari itu, tetapi tidak dengan cara yang signifikan, kata Jindal.

Mr. Cooper baru -baru ini Menambahkan portofolio servis hipotek flagstarmeskipun telah membalik operasi originasi pihak ketiga ke A&D Mortgage.

Transaksi ini akan menghasilkan banyak perhatian, dan memang seharusnya begitu, menyatakan John Cady, CEO dan presiden hipotek rumah di seluruh kota.

“Setiap kali Anda mengkonsolidasikan tiga organisasi utama, ini adalah proses kompleks yang akan membutuhkan waktu untuk berintegrasi – jadi kami tidak berharap untuk melihat banyak dampak langsung di lapangan,” kata Cady. “Dari perspektif kami, fundamental tidak berubah. Keunggulan kompetitif kami terus beradaptasi, budaya internal yang kuat, dan hubungan lokal yang mengakar.”

Kamar untuk dua

Industri hipotek memiliki ruang untuk dua pemimpin yang sangat kuat antara UWM dan Rocket, kata Jindal.

Itu juga akan mengguncang lanskap servis sebagai sagent, platform servis hipotek yang telah diinvestasikan oleh Mr. Cooperakan mengambil portofolio roket sebagai hasil dari kesepakatan.

“Sagent sangat senang dengan kesempatan untuk bekerja bersama Rocket, standar emas teknologi pinjaman, untuk memanfaatkan data waktu nyata dan otomatisasi untuk mengubah ekosistem servis hipotek $ 14 triliun Amerika,” kata CEO-nya Geno Paluso.

Mr. Cooper memiliki operasi servis $ 1,56 triliun dengan 6,7 juta pelanggan. “Ketika dikombinasikan dengan 2,8 juta pelanggan servis Rocket dan tingkat retensi pelanggan 83% terbaik industri, Mr. Cooper, Rocket, dan sistem servis hipotek yang mereka pilih akan memberi daya pada 9,5 juta hubungan pelanggan,” kata Paluso.

National Mortgage News menjangkau teknologi hipotek es untuk komentar.

Kepuasan pelanggan

Rocket dan Mr. Cooper cenderung berada di sisi yang berlawanan dari kekuatan JD Studi Kepuasan Industri Hipotek. Tetapi Bruce Gehrke, direktur senior, intelijen pinjaman di JD Power, mencatat bahwa Cooper mungkin adalah entitas yang memperoleh jumlah hak servis terbesar dan studinya menunjukkan hal itu transfer berdampak negatif kepuasan pelanggan.

JD Power telah bekerja dengan kedua perusahaan dan “mereka memiliki budaya serupa dalam hal fokus pada pelanggan,” kata Gehrke. Jadi dia tidak percaya keduanya akan mengalami kesulitan mengintegrasikan operasi.

Tn. Cooper menangani lebih dari $ 820 miliar dalam tunduk, tetapi tidak semua itu mungkin menjadi bagian dari kesepakatan, karena “sepotong” portofolio UWM $ 240 miliar ditangani oleh perusahaan yang pernah dikenal sebagai NationStar, Eric Hagen, seorang analis BTIG, mencatat dalam laporannya tentang kesepakatan tersebut. (NMN juga menjangkau UWM untuk memberikan komentar.)

Dampak untuk penyedia hipotek

“Kami pikir kesepakatan itu membantu memvalidasi nilai yang kami lihat untuk para penyedia hipotek yang mencapai skala operasional dan keuangan,” kata Hagen, yang mengikuti Mr. Cooper tetapi tidak roket, mengatakan. “Secara historis penilaian bagi penyedia layanan yang mendekati 2 kali nilai buku mungkin telah menonjol lebih bermakna; namun, kita melihat paradigma baru yang menganggap lebih banyak nilai pada pengembalian ‘seperti utilitas’ dari pencetus/penyedia layanan non-bank, yang mencakup profil pendapatan yang kurang peka terhadap tingkat.”

Tetapi kombinasi ini juga bisa menjadi “angin sakal sederhana” untuk investor sekuritas yang didukung hipotek, karena ia mengharapkan konsumen untuk melihat biaya pembiayaan kembali yang lebih rendah dari skala Rocket, yang berarti kecepatan prabayar dapat meningkat.

Hagen merasa Rocket akan mendapatkan sinergi dari Mr. Cooper lebih cepat, sementara yang terkait dengan transaksi Redfin lebih jangka panjang, mengingat mereka terikat dengan tema siklus hidup kepemilikan rumah.

Gehrke menunjukkan bahwa transaksi Redfin, bersama dengan kesepakatan ini, memberi Rocket platform real estat ujung ke ujung, banyak di sepanjang garis Zillow.

Pertempuran untuk mencapai pelanggan terlebih dahulu

Sementara kesepakatan ini memainkan kekuatan yang dimiliki Rocket dengan pelanggan pembiayaan kembali, Redfin “memposisikan mereka lebih jauh Dalam corong penjualan pembelian, “kata Gehrke. Ini memberi mereka masuk ke pelanggan karena mereka membuat keputusan awal untuk mulai mencari rumah.

“Apa yang akan Anda lihat adalah beberapa orang lain yang mencoba memposisikan diri sebagai bagian dari keputusan itu,” lanjutnya. Apa yang telah dilihat JD Power secara konsisten dalam datanya adalah bahwa perusahaan yang memiliki celah pertama di konsumen meningkatkan peluangnya tidak hanya mengonversi timah, tetapi juga memperoleh tingkat advokasi pelanggan yang lebih tinggi.

“Dimulai dengan pencarian dan broker rumah Redfin melalui pembiayaan rumah Rocket dan masuk ke servis Mr. Cooper, kami menciptakan pengalaman kepemilikan rumah yang terintegrasi dengan skala dan pendapatan yang ditangkap di setiap langkah,” kata CEO Rocket Cos Varun Krishna pada panggilan konferensi kesepakatan. “Model yang sepenuhnya terhubung ini memberi kami fleksibilitas untuk menciptakan nilai lebih bagi klien kami.”

Menyelaraskan kembali saham kepemilikan Dan Gilbert

Alasan lain Rocket mungkin memasuki transaksi ini, terutama dengan menyeret kepemimpinan setelah kesepakatan, mungkin perencanaan perkebunan untuk Dan Gilbert.

Sebuah artikel Press Bebas Detroit 2024 mengatakan hanya 7% dari kepemilikan Rocket adalah publik, dengan sisa saham yang dipegang oleh Rock Holdings, yang menjadi pemilik 76% dari 76%.

Pada saat itu Rocket go public pada tahun 2020, spekulasi tentang salah satu motivasinya adalah kesehatan Gilbert (dia baru -baru ini menderita stroke) dan bahwa penawaran itu sebagian untuk tujuan perencanaan perumahan.

Seperti sekarang berdiri, kepemilikan Mr. Cooper berakhir dengan 25% dari Rocket CO.

Downgrade mungkin

Fitch May menurunkan peringkat roket setelah kesepakatan selesai, setelah menempatkan perusahaan pada status peringkat menonton status negatif. Tn. Cooper ditempatkan pada peringkat Watch positif.

“Downgrade terutama akan didorong oleh pengaruh perusahaan yang lebih tinggi dari orang tua, pro forma Mr. Cooper dan Redfin Acquisitions, yang mungkin tetap di atas pemicu penurunan peringkat sebelumnya 1 kali di luar cakrawala Outlook 12-24 bulan,” kata laporan itu.

Peringkat kedua perusahaan “dibatasi oleh sifat yang sangat siklus dari bisnis asal hipotek, peningkatan yang diharapkan dalam leverage perusahaan yang dihasilkan dari transaksi, peningkatan paparan risiko penilaian MSR, risiko eksekusi dari mengintegrasikan berbagai perusahaan yang diakuisisi, ketergantungan pada fasilitas pendanaan grosir yang diamankan, dan calon paying.

Lebih banyak konsolidasi di depan

Kesepakatan itu akan mengarah pada konsolidasi lebih lanjut, kata Jindal. “Saya pikir ini menciptakan dorongan yang lebih besar bagi orang lain untuk keluar, dan hanya mengatakan itu tidak sepadan” untuk tetap dalam bisnis di mana mereka berasal pinjaman dalam kerugian.

Dia memberi guild sebagai contoh perusahaan yang memiliki membeli sejumlah pencetus yang lebih kecil dalam beberapa tahun terakhir. Non -bank lainnya telah ditutup dan bahkan beberapa bank yang hipoteknya bukan fokus telah keluar dari bisnis karena dinamika saat ini.

“Kami berharap itu akan mempercepat lebih banyak melalui sisa tahun 2025 karena kesepakatan ini,” kata Jindal.

Citywide Cady mengatakan perusahaannya ingin berkembang selama kekacauan ini.

“Sementara yang lain skala melalui akuisisi, kami fokus pada penskalaan melalui eksekusi – berinvestasi dalam teknologi, bakat, dan kepercayaan,” kata Cady. Itulah yang mendorong pertumbuhan berkelanjutan, terlepas dari apa yang terjadi di puncak pasar. “