Mengapa waktu IPO Circle menguntungkan

Dengan sebagian besar dunia keuangan yang berfokus pada tarif Trump, churn pasar yang dihasilkan dan potensi resesi, tampaknya akan menjadi waktu yang sulit untuk penawaran umum perdana.

Tapi lingkaran Outlook lebih terang dari pada pandangan pertama. Perusahaan Cryptocurrency berencana untuk mendaftar di New York Stock Exchange di bawah simbol ticker CRCL, menurut Pengarsipan S-1 Circle dengan Komisi Sekuritas dan Bursa.

IPO kemungkinan akan datang nanti di musim semi. Circle sedang merencanakan listingnya pada waktu yang hampir bersamaan Jernihlembaga keuangan Swedia dan membeli sekarang/membayar pemberi pinjaman kemudian. Circle, Klarna, dan perusahaan lain yang go public melakukannya dalam waktu yang tidak pasti untuk pasar keuangan dan ekonomi yang lebih luas.

Bahkan memberikan badai pasar, Circle dapat menggunakan IPO untuk meningkatkan model bisnisnya di pasar Stablecoin yang tumbuh cepat, sambil mendorong peraturan yang berpotensi menguntungkan.

“Circle’s IPO kemungkinan akan berfungsi sebagai fungsi pemaksaan peraturan. Setelah perusahaan publik menerbitkan dolar digital pada skala, regulator AS tidak akan lagi memiliki kemewahan ambiguitas,” Thomas Shuster, direktur penelitian untuk pasar modal, kekayaan dan strategi aset digital, kepada bankir Amerika. “Regulator perlu memformalkan stablecoin yang membahas risiko sistemik, perlindungan investor, dan stabilitas keuangan.”

Mengapa sekarang?

Dari perspektif bisnis, waktunya tepat saat Circle memasuki pasar yang didorong oleh momentum, dengan selera institusional untuk uang tunai dan infrastruktur digital yang tumbuh dengan cepat. Kata Shuster.

“Pergerakannya menuju daftar publik menawarkan perusahaan-perusahaan asli crypto lainnya untuk masuk ke lingkungan peraturan yang terfragmentasi,” kata Shuster, “implikasi yang diantisipasi untuk pergerakan modal, likuiditas, dan akses hasil adalah signifikan dan akan memberi pemberitahuan keuangan (penyedia) tradisional, mengingat popularitas USDC.”

Lingkaran terkenal sebagai penerbit USDC Stablecoin, yang telah tumbuh secara substansial pada tahun lalu, mencapai a Kapitalisasi Pasar dari $ 60 miliar, naik dari $ 30 miliar pada Maret 2024. USDC adalah Stablecoin terbesar kedua, trailing tether, yang memiliki kapitalisasi pasar $ 144 miliar, atau 63% dari pasar. Pangsa pasar Stablecoin USDC telah meningkat menjadi lebih dari 25% dari 21% pada Maret 2023.

Dalam S1, Circle melaporkan pendapatan $ 1,68 miliar pada tahun 2024, naik dari $ 1,43 miliar pada tahun 2023 dan $ 785 juta pada tahun 2022. Ia juga melaporkan pandangan yang lebih tidak konsisten tentang laba bersih, melaporkan $ 221 juta pada tahun 2024, turun dari $ 318 juta pada tahun 2023 dan jauh lebih baik daripada kerugian $ 758 juta pada 2022.

USDC telah pulih dari kemerosotan pada tahun 2022, ketika Circle menarik upaya sebelumnya untuk go public melalui Perusahaan Akuisisi Tujuan Khusus (SPAC). USDC pada tahun 2023 secara singkat Kehilangan pasaknya 1: 1 antara stablecoin dan aset dukungannya mengikuti runtuhnya bank lembah silikon; Beberapa aset yang mendukung USDC diadakan di SVB yang gagal.

Circle bergantung pada minat dari aset dukungannya, atau cadangan, untuk menghasilkan uang, yang dapat menimbulkan tantangan untuk itu di masa depan. Perusahaan mendapat lebih dari 99% dari pendapatan $ 1,68 miliar pada tahun 2024 dari pendapatan cadangan, dengan $ 15 juta berasal dari aliran pendapatan lainnya.

Potongan suku bunga satu persen, misalnya, akan mencukur $ 440 juta dari pendapatan Circle’s Stablecoin Reserve dalam satu tahun, menurut Circle’s S-1. Tetapi perusahaan juga mengatakan suku bunga yang lebih rendah akan meningkatkan jumlah USDC yang beredar. Circle tidak mengembalikan permintaan komentar.

“Ada pertanyaan tentang ‘akankah suku bunga berlaku?'” Robert Le, seorang analis crypto untuk Pitchbook, mengatakan kepada American Banker. “Jika tarif turun, itu secara material akan berdampak pada pendapatan Circle. Dan jika sesuatu terjadi di pasar cryptocurrency yang lebih luas dan banyak USDC ditebus, itu bisa menjadi masalah.”

Aturan yang lebih baik

Keruntuhan SVB Menarik perhatian pada risiko cadangan Stablecoin, dan jika Stablecoin dapat ditebus jika terjadi kegagalan penerbit Stablecoin atau salah satu mitra penerbit.

Setelah kegagalan SVB, runtuhnya pertukaran cryptocurrency FTX, dan kerugian tajam di perusahaan cryptocurrency lainnya selama apa yang disebut “Crypto Winter“AS telah pindah untuk mengatur Stalecoin dan cryptocurrency lainnya.

Circle berharap untuk lingkungan peraturan yang menguntungkan saat bersiap untuk go public. Undang -Undang Panduan dan Membangun Inovasi Nasional untuk Stablecoin (Genius) AS, RUU bipartisan Itu akan menciptakan kerangka kerja peraturan untuk pembayaran stablecoin, sedang menunggu di Kongres. Undang -Undang Genius adalah bagian dari a Upaya legislatif yang lebih luas Untuk menjalin kerangka hukum AS untuk stablecoin, mengikuti tren serupa menuju peraturan Dukungan di Uni Eropa.

Tagihan, dikombinasikan dengan Dukungan administrasi Trump Untuk industri cryptocurrency yang lebih luas, telah menciptakan pandangan bullish untuk cryptocurrency. Lingkaran telah mendorong Peraturan Cryptocurrency Di AS, dengan Gordon Liao, Kepala Ekonom dan Kepala Penelitian untuk Lingkaran, dengan mengatakan akan ada “tidak ada kekurangan peluang” jika Tindakan jenius disahkan, pada konferensi Forum Pembayaran Bankir Amerika baru -baru ini.

Stablecoin, yang dimaksudkan untuk didukung oleh mata uang tradisional seperti dolar AS sebagai lindung nilai terhadap volatilitas, dianggap sebagai bentuk cryptocurrency yang paling mungkin untuk melaksanakan pembayaran ritel. Stablecoin telah menarik perhatian dari Jaringan kartu Sebagai opsi pembayaran, dan Paypal telah dikeluarkan Stablecoinnya sendiri.

IPO Circle, yang diharapkan menghargai perusahaan sekitar $ 5 miliar, akan datang sebagai Bank menjadi lebih aktif di Stablecoin.

Waktu IPO Circle mewakili keyakinan bahwa lingkungan regulasi untuk Stablecoin meningkat, dan bahwa akan ada banyak minat investor dalam penerbit Stablecoin, Aaron McPherson, kepala sekolah di AFM Consulting mengatakan kepada bankir Amerika.

“Ekonomi stablecoin menarik, karena Anda mendapatkan minat dari perbendaharaan dan dana pasar uang yang mendukung Stablecoin, dan tidak harus membayar semua itu kepada pemegang. Jadi saya pikir mereka akan melakukannya dengan baik,” kata McPherson, meskipun ia menambahkan ada risiko penilaian $ 5 miliar. “Ada yang akan ada lebih banyak persaingan, karena bank ingin meluncurkan Stablecoin mereka sendiri, bergabung dengan stablecoin yang ada seperti Pyusd dan Ripple.”