Bagaimana Joseph Otting berencana untuk melakukan perputaran Flagstar

Sedikit lebih dari setahun yang lalu, masa depan komunitas New York Bancorp tidak tenang, paling -paling.

Perusahaan yang berbasis di Long Island, yang mendominasi ruang pinjaman multi-keluarga New York selama beberapa dekade, tidak diperlengkapi untuk menangani pertumbuhan cepat yang berasal dari dua akuisisi yang besar-bendera Bancorp pada akhir 2022 dan sisa-sisa Bank Signature pada awal 2023.

Sekarang bank berusaha untuk mencakar jalan keluar dari situasi berbahaya: portofolio real estat komersial ditekankan, harga sahamnya anjlok dan pelanggan menarik deposito.

Komunitas New York bertukar kepemimpinan, mengungkapkan kelemahan material dalam kontrol internalnya dan bergegas untuk mengisi peran yang baru -baru ini dikosongkan, termasuk Chief Risk Officer. Badan analis dan peringkat menurunkan peringkat perusahaan, mengatakan pembangunan cadangan untuk melindungi terhadap kerugian akan mengeras pendapatannya.

Ketika pertanyaan -pertanyaan berputar tentang apakah komunitas New York akan bertahan hidup, Joseph Otting mencari kesempatan untuk kembali ke bisnis perbankan. Otting berusia 67 tahun itu-CEO OneWest Bank yang berbasis di California yang kemudian menjadi Pengawas Keuangan Mata Uang selama pemerintahan Trump pertama-tidak selalu mencari pekerjaan CEO Bank.

Tapi itulah yang dia dapatkan ketika dia, bersama dengan mantan Menteri Keuangan Steven Mnuchin dan investor lainnya, memutuskan untuk menyuntikkan modal $ 1,05 miliar ke dalam perusahaan New York yang terkepung, menstabilkannya terhadap kerusakan lebih lanjut dan menghilangkan beberapa kekhawatiran pasar tentang kemampuan bertahannya.

Otting, siapa juga ketua perusahaanbergerak cepat untuk mendapatkan masalah, mengatasi masalah modal dan potensi kerugian kredit sementara Menjual bisnis non -core dan mengganti banyak dewan komunitas New York dan tim manajemen New York dengan mantan rekan dan rekannya. Tim baru berganti nama menjadi perusahaan Flagstar Financial musim gugur yang lalu.

“Ketika kami sampai di sini, pertanyaan pada waktu itu adalah, ‘Hei, apakah bank memiliki likuiditas yang cukup? Apakah itu memiliki modal yang cukup? Dan seberapa buruk kerugian kredit itu?'”

“Dan untuk enam hingga sembilan bulan pertama, kami melakukan proses untuk melihat apa yang kami inginkan dari bank menjadi (dan) apa (yang bisa) kami anggap divestasi, sehingga kami dapat memperkuat dan meningkatkan modal dan likuiditas perusahaan dan mempersempit fokusnya … menjadi bank regional klasik.”

Dua belas bulan memasuki masa jabatan Otting, Flagstar masih kuat dalam mode rekonstruksi, tetapi analis mengatakan transformasi menjadi bank regional klasik sedang berlangsung. Ini menagih pertumbuhan pinjaman komersial dan industri, dibantu oleh rencana untuk mempekerjakan 100 bankir komersial tahun ini. Ini membangun modalnya – rasio tier 1 ekuitas umum untuk kuartal keempat 2024 adalah 11,86% – dan terus memangkas biaya, yang bertujuan untuk memangkas total $ 600 juta total.

Mengikuti kerugian triwulanan di masing -masing dari empat perempat tahun 2024, eksekutif perusahaan memperkirakan a kembali ke profitabilitas pada kuartal keempat tahun ini. Itu bisa jadi sulit. Meningkatnya suku bunga, perlambatan ekonomi dan pertumbuhan komersial dan industri yang lebih sedikit dari yang diharapkan bisa menghalangi.

Flagstar juga harus terus mengurangi paparan real estat komersialnya, kata Ebrahim Poonawala, seorang analis di Bank of America Securities. Pada akhir Desember, pinjaman multi -keluarga membentuk 47% dari total buku pinjaman perusahaan, yang tertinggi dari kelompok sebaya, bank diungkapkan pada bulan Januari.

“Saya tidak ingin meremehkan risiko eksekusi,” kata Poonawala. “Menjalankan bank itu sulit, titik. Menjalankan bank yang pada dasarnya adalah bank de novo menggunakan komunitas New York dan warisan flagstar sangat sulit. Tapi yang membantu adalah: tim manajemen memiliki buku pedoman.”

‘Berlayar tepat’

Komunitas New York menghabiskan lima dekade mengukir ceruk untuk dirinya sendiri sebagai pemberi pinjaman dominan dari pinjaman multi -keluarga di pasar Kota New York. Pada akhir 2018, 75% dari buku pinjamannya adalah multi -keluarga, dan lebih dari 77% pinjaman tersebut dibuat di wilayah Metro New York City.

Dasar pemikiran model bisnis sederhana: portofolio ini sebagian besar merupakan pinjaman berisiko rendah pada bangunan non-mewah, bangunan yang dikendalikan oleh sewa, dan kerugian pada properti tersebut sangat rendah.

Sementara itu, pinjaman real estat komersial lainnya, termasuk kredit gedung kantor, merupakan 17% dari semua pinjaman. Pinjaman komersial dan industri hanyalah sepotong kue sekitar 6%.

Perusahaan melakukan upaya untuk mengurangi ketergantungannya pada pinjaman multi-keluarga dan menggeser campuran pendanaannya dari pinjaman grosir berbiaya lebih tinggi dan sertifikat deposito ke deposit berbiaya lebih rendah. Dia Akuisisi 2022 dari hipotek berat bendera pemukul berat adalah upaya untuk mencampur portofolio sementara juga menggambar dalam deposit berbiaya lebih rendah yang sangat dibutuhkan.

Empat bulan setelah menutup pembelian Flagstar yang berbasis di Troy, Michigan, Komunitas New York Diakuisisi Banyak bank tanda tangan yang gagal di New York City. Kedua kesepakatan mendorong organisasi gabungan di atas ambang batas $ 100 miliar “lebih cepat dari yang diperkirakan,” kata CEO Thomas Cangemi saat itu. Bank tiba -tiba berada di ranah baru, di mana harapan untuk tata kelola dan kepatuhan risiko lebih tinggi.

Pada saat Otting tiba pada tahun 2024, perusahaan itu dalam kesulitan. Itu telah melaporkan kerugian yang tidak terduga dan cukup besar untuk kuartal keempat 2023, mengungkapkan stres pada pinjaman multi-keluarga dan kantor karena suku bunga yang lebih tinggi untuk lebih lama, memperkuat cadangannya untuk pinjaman yang buruk dan memotong dividennya.

“Ini terjadi di luar lapangan kiri,” kenang Chris Marinac, seorang analis di Janney Montgomery Scott yang meliput bank selama bertahun -tahun. “Ini adalah perusahaan yang sedang berlayar. Ini adalah bank ‘buatan’, dan mereka terlihat seperti ini karena mereka telah diberkati oleh (Federal Deposit Insurance Corp) untuk membeli bank tanda tangan. Tetapi kemudian mereka benar -benar harus menjalankan bank itu.”

“Mereka harus mengenali risiko tanda tangan dan risiko mereka sendiri, dan mereka terlalu lambat untuk merespons.”

‘Peta jalan yang sangat bagus’

Otting dan timnya tidak membuang waktu. Mereka harus bekerja menilai manajemen risiko bank dan struktur kontrol internal. Mereka memulai ulasan selama berbulan -bulan tentang seluruh buku pinjaman. Mereka terlibat dengan regulator, merombak dewan untuk memasukkan sutradara dengan pengalaman bank yang lebih besar dan mulai mempekerjakan para pemimpin baru untuk menjalankan segmen bisnis yang berbeda.

Banyak dari orang -orang itu adalah orang yang Otting telah bekerja dengan sebelumnya. Mereka telah melakukan tugas di AS Bancorp, di mana Otting adalah wakil ketua; Di Onewest, di mana ia dan Mnuchin membalikkan bank IndyMac yang gagal dan kemudian menjualnya kepada CIT Group untuk mendapatkan keuntungan besar; dan di kantor Pengawas Keuangan Mata Uang, di mana Otting adalah regulator teratas dari 2017 hingga 2020.

Flagstar juga menjual aset non -core tertentu, termasuk $ 5 miliar pinjaman gudang hipotek, yaitu Diperoleh pada bulan Mei oleh JPMorgan Chasedan unit servis hipotek residensial, yang dibeli musim gugur lalu oleh Mr. Cooper. Penjualan itu meningkatkan tingkat modal.

Pada bulan Mei, perusahaan siap untuk berbagi target tiga tahun, sebuah langkah yang digambarkan oleh bankir Amerika sebagai “Ballsy.” Target termasuk mencapai rasio efisiensi 55% hingga 60%, rasio tier 1 yang umum dari 11% hingga 12% dan pengembalian rata -rata ekuitas umum berwujud dalam kisaran 11% hingga 12% yang sama. Perkiraan ini juga mencakup target pendapatan bunga bersih dan margin bunga bersih, pendapatan biaya, biaya tidak tertarik dan ketentuan untuk kerugian pinjaman.

“Kami benar -benar berpikir penting untuk membimbing orang … tentang di mana tepatnya kami ingin mengambil bank ini,” kata Otting. Ini adalah “peta jalan yang sangat bagus saat Anda menggabungkannya dengan rencana strategis kami.”

Dalam beberapa hal, pekerjaan itu mirip dengan apa yang dilakukan Otting dan Mnuchin di IndyMac dan OneWest. Seperti komunitas New York, IndyMac sangat terkonsentrasi di satu segmen, hipotek. Jadi Otting harus membangun bank komersial dan mendiversifikasi neraca, katanya.

Pengalaman itu sangat penting untuk keberhasilan Flagstar, kata Marinac.

“Apa yang terjadi dengan OneWest sangat instruktif untuk apa yang terjadi di sini,” kata Marinac. “Ini termasuk tidak hanya membalikkan bank masalah, tetapi juga menciptakan bisnis dan memperluasnya dan kemudian melakukan sesuatu dengannya. … Ini tentang mencoba menumbuhkan (sementara) memperbaiki masalah kredit.”

‘Bisakah bank ini… menjadi menguntungkan?’

Analis memberikan penghargaan kepada Otting dan timnya karena membuat perubahan besar dalam setahun terakhir. Tapi masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan, mereka mengakui.

Laju kemajuan bergantung pada apakah bank akan dapat mengubah portofolio pinjamannya. Mengubah pemberi pinjaman multi -keluarga lama menjadi bank komersial yang lebih tradisional dapat menjadi proses yang panjang.

“Masalahnya saat ini adalah dengan tarif turun,” kata Peter Winter, seorang analis di DA Davidson. “Ini mempercepat pembayaran dalam ruang multi -keluarga, dan masalahnya adalah mereka tidak memiliki cukup pertumbuhan pinjaman komersial untuk mengimbangi pembayaran, sehingga neraca masih menyusut.”

Sejauh ini, bank tetap berpegang pada harapan bahwa ia akan kembali ke profitabilitas pada akhir tahun, sebagian besar karena “mereka merasa cukup percaya diri” bahwa kemudian pada tahun 2024 “mereka akan melihat pertumbuhan pinjaman komersial melebihi imbalan dan semakin bertambahnya neraca,” kata Winter.

“Di atas kertas, semuanya terlihat bagus dari perspektif kredit, tapi saya pikir Anda perlu beberapa perempat untuk menunjukkannya,” kata Winter. “Saham masih diperdagangkan dengan nilai buku nyata 70%, jadi saya tidak berpikir semua orang ikut serta dari sudut pandang risiko kredit.”

Tahun hingga saat ini, harga saham naik 25%. Tapi itu masih jauh di bawah di mana ia diperdagangkan pada pertengahan 20123.

Mengingat bagaimana Onewest akhirnya dijual, pertanyaan muncul tentang apakah Flagstar akhirnya diposisikan untuk diperoleh. Di sebuah konferensi industri bulan lalu, Otting mengatakan bank akan “dipandang sebagai waralaba yang sangat menarik“Setelah masalah kredit diselesaikan, pinjaman komersial dan industri bertambah dan perusahaan mulai merekam keuntungan lagi.

Otting, selama wawancara, mengatakan penjualan “bukanlah tujuan akhir.” Perusahaan ini menginvestasikan $ 30 juta hingga $ 40 juta tahun ini untuk perangkat lunak anti pencucian uang dan privasi pelanggan, ditambah $ 70 juta lainnya hingga $ 80 juta untuk teknologi. “Kamu tidak melakukan itu kecuali kamu memiliki cakrawala jangka panjang,” katanya.

Mengenai pandangan bahwa Flagstar masih perlu dieksekusi, Otting tidak berdebat sebaliknya. Dia mengatakan dia berharap untuk terlibat selama sekitar lima tahun – tiga sebagai CEO dan dua lainnya sebagai ketua.

“Kami memecahkan modal. Kami menyelesaikan likuiditas. Kami memecahkan kredit,” katanya. “Dan saya pikir blok bangunan berikutnya adalah, dapatkah tim ini sekarang menumbuhkan bank dan menjadi menguntungkan?”

Baca selengkapnya: Real estat komersial menghadapi tantangan baru setelah kebakaran LA