Jamie Dimon: Aturan modal yang lebih longgar bagus untuk pasar

JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon mengatakan pada hari Jumat bahwa reformasi modal yang luas, yang secara luas diantisipasi selama pemerintahan Trump, akan membebaskan “ratusan miliar dolar” untuk dipinjamkan oleh banknya setiap tahun, sementara juga memompa stabilitas ke dalam sistem keuangan.

Memodifikasi aturan khusus – seperti mengecualikan Treasuries dari persyaratan modal tertentu – tidak hanya akan membantu bank, tetapi juga meringankan tekanan pada pasar, kata Dimon selama JPMorgan’s Panggilan Penghasilan Kuartal Pertama.

“Saya yakin Anda dapat memiliki sistem yang lebih aman, meminjamkan lebih banyak uang, memiliki lebih banyak likuiditas, menghilangkan lari bank, menghilangkan apa yang terjadi pada First Republic dan Silicon Valley,” kata Dimon, merujuk pada dua bank yang gagal pada tahun 2023. “Dan Anda bisa mencapai semua itu dengan peraturan yang sepenuhnya rasional dan bijaksana.”

Jpmorgan Membangun bantal modal yang nyaman dalam beberapa tahun terakhir karena disiapkan untuk persyaratan yang diusulkan sebelumnya yang sekarang tampaknya tidak mungkin membuahkan hasil. Kata Dimon dalam surat tahunannya kepada pemegang saham Awal pekan ini bahwa “sekarang adalah waktu yang tepat untuk mempertahankan banyak modal dan likuiditas tambahan,” tetapi pada panggilan pendapatan dia telah mengisyaratkan bahwa bank tidak ingin lebih menopang modalnya.

Kuartal terakhir, Jpmorgan Mulai mengurangi rasio Equity Tier 1 yang umum, ukuran utama modal, untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun.

Pemimpin bank terbesar di Amerika sering kali mengecam peraturan saat ini. Tetapi setelah bergerak di pasar Treasury minggu ini, resep Dimon untuk aturan modal tampaknya sangat prescient, analis Piper Sandler Scott Siefers mengatakan kepada American Banker.

“Sepertinya ada banyak modal yang baru saja terjebak dalam sistem,” kata Siefers Jumat. “Mungkin bagi kita untuk memiliki pemulihan ekonomi makro yang lebih kuat, kita akan membutuhkan modal itu untuk dimanfaatkan secara lebih produktif.”

Sebagai Jpmorgan Mulai menggunakan sekitar $ 30 miliar menjadi $ 60 miliar dalam modal berlebih – jumlah aktual tergantung pada peraturan mana yang diterapkan – manajemen bank telah menyatakan bahwa prioritas utamanya adalah pertumbuhan organik, seperti menambahkan cabang, teknologi, dan produk. Setiap $ 1 modal dapat menghasilkan pinjaman senilai beberapa dolar, kata Siefers – menjelaskan matematika pada perkiraan Dimon “ratusan miliar dolar” dalam meminjamkan di seluruh lini bisnis.

Perubahan peraturan yang luas kemungkinan tidak akan menyebabkan penurunan biaya yang muncul di JPMorgan’s Penghasilan, kata Dimon. Tetapi revisi akan “membebaskan modal dan likuiditas untuk mendanai sistem,” dan dapat mengurangi biaya likuiditas, pinjaman, dan hipotek, katanya pada panggilan itu.

Komentar terbaru Dimon tentang lanskap peraturan datang setelah bank mengumumkan hasil triwulanan yang solid, dengan pendapatan dari pasaran bisnisnya mendukung pendapatan bunga bersih yang masih tepat. Penghasilan per saham $ 5,07 meledak perkiraan analis konsensus sebelumnya $ 4,64, menurut S&P. Bank melaporkan laba pada kuartal pertama $ 14,6 miliar, naik 9% dari tahun ke tahun.

Kebijakan tarif administrasi Trump yang mengguncang Wall Street dalam beberapa minggu pertama bulan April belum menyebabkan hit besar JPMorgan’s Neraca. Tetapi bank memang meningkatkan cadangannya sebesar $ 1 miliar pada kekhawatiran perubahan dalam prospek ekonomi makro.

Dimon mengatakan bahwa dia tidak berpikir semua ketidakpastian yang membuat klien gelisah akan diselesaikan dalam beberapa bulan ke depan. Tetapi memperkuat kebijakan perdagangan akan menjadi cara terbaik untuk memadamkan ketakutan, katanya.

Jpmorgan Ekonom, pada hari Jumat, memperkirakan peluang resesi sekitar 50-50, menurut Dimon.

SLR spesifik

Gangguan di pasar obligasi awal pekan ini – tampaknya salah satu faktor utama yang membuat Presiden Donald Trump kembali berjalan kembali beberapa tarifnya – telah menghidupkan kembali argumen yang mendukung mengubah persyaratan modal yang disebut rasio leverage tambahan.

Dimon mengatakan dalam surat terbarunya kepada pemegang saham bahwa SLR dan aturan modal untuk bank -bank penting secara sistematis secara sistematis memperlakukan perbendaharaan sebagai “jauh lebih berisiko daripada mereka.”

“Jpmorgan Akan baik -baik saja dengan atau tanpa perubahan SLR, “kata Dimon pada hari Jumat pada panggilan pendapatan.” Alasan untuk mengubah beberapa dari hal -hal ini adalah sehingga pembuat pasar besar dapat lebih banyak di pasar. … Ketika Anda memiliki banyak pasar yang mudah menguap dan spread yang sangat luas dan likuiditas rendah di Treasuries, itu mempengaruhi semua pasar modal lainnya. “

Siefers Piper Sandler menegaskan bahwa SLR bukanlah kendala yang mengikat bagi megabank seperti Jpmorganyang jauh lebih terikat pada ambang batas rasio Tier 1 yang umum.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah mengisyaratkan bank sentral adalah permainan Untuk melihat perubahan aturan SLR, untuk menguntungkan pasar Treasuries.

Gangguan besar terakhir di pasar Treasury datang pada awal pandemi, dan The Fed menanggapi dengan sementara yang mengizinkan bank untuk membatalkan perbendaharaan dari formula SLR di tengah sejumlah besar program penerbitan utang AS dan program stimulus. Pengecualian berakhir pada tahun 2021.