Bank -bank AS mengendarai gejolak pasar menggunakan penumpukan modal yang mereka lawan

Bank besar AS menavigasi lingkungan berombak hanya dua tahun setelah putaran terakhir dari kekacauan, kali ini dengan hampir tidak ada yang mempertanyakan kemampuan industri untuk keluar dari apa pun yang akan datang. Itu karena ada banyak modal – ironisnya karena penumpukan buffer keuangan yang sebagian besar ditentang oleh bankir.

“Ini adalah momen modal puncak untuk industri,” kata Mike Mayo, analis Bank Veteran di Wells Fargo Securities. “Ketika Anda melihat keseluruhan modal, cadangan, dan kekuatan pendapatan, bank -bank hampir sama tangguhnya dengan yang telah mereka lakukan dalam beberapa dekade.”

Modal di 20 bank terbesar AS melonjak lebih dari $ 175 miliar dalam tiga tahun terakhir. Ini membawa metrik yang paling hati -hati ditonton – ekuitas umum tingkat 1 – hingga hampir $ 1,3 triliun pada akhir bulan lalu.

Ada begitu banyak uang tunai yang dielakkan oleh para bankir berencana untuk mengembalikan lebih banyak kepada pemegang saham. Penghitungan awal menunjukkan 20 bank terbesar yang dibeli kembali setidaknya $ 26,56 miliar saham pada kuartal pertama. Ini termasuk $ 7,1 miliar oleh JPMorgan Chase & Co. dan $ 4,5 miliar di Bank of America di mana Kepala Keuangan Alastair Borthwick mengatakan ada “beberapa fleksibilitas” untuk melangkah lebih tinggi. Citigroup, yang telah tertinggal rekan -rekan dalam pembelian kembali, melakukan pembelian kembali $ 20 miliar selama beberapa tahun ke depan.

Bagi para pengamat industri seperti Mayo, ini merupakan ayunan pendulum yang sudah lewat, setelah bank-bank didorong ke Stockpile Capital setelah krisis keuangan yang hebat dan untuk mengantisipasi persyaratan yang lebih tinggi yang diusulkan oleh regulator era Biden untuk memenuhi standar internasional Basel III.

Proposal, yang mengikuti beberapa kegagalan bank besar pada tahun 2023, mengamanatkan peningkatan agregat 16% dalam ekuitas umum Tier 1 untuk pemberi pinjaman dengan lebih dari $ 100 miliar aset. Dikenal sebagai CET1 di Lingo Bank, ini adalah modal berkualitas tinggi yang dapat menyerap kerugian paling efisien.

Bankir telah berjuang keras melawan biaya tambahan, dengan lawan vokal seperti Jpmorgan Chief Executive Officer Jamie Dimon menyebutnya “sangat mengecewakan.” Mereka sekarang mengharapkan revisi yang lebih ramah dari regulator, dengan perubahan dalam pemerintahan AS menempatkan pembaruan pada jeda yang tidak terbatas.

Sementara mayo dianjurkan Untuk modal yang lebih tinggi pada tahun 2010, jumlah aturan modal yang kompleks telah “berlebihan,” katanya, menyulitkan bank -bank AS untuk bersaing dengan bank asing dan lembaga keuangan non -bank.

Penyangga mewah

Untuk beberapa CEO, sedikit ketahanan ekstra mungkin tidak terlalu buruk, dengan tarif baru yang berpotensi mengganggu aktivitas bisnis, melemahkan permintaan pinjaman dan menghambat kemampuan peminjam untuk membayar.

“Dalam lingkungan seperti ini, memiliki modal berlebih – dan Anda bisa berpendapat bahwa kami melakukannya – bukanlah beban tetapi kemewahan,” KeyCorp CEO Chris Gorman mengatakan dalam sebuah wawancara.

Dewan bank yang berbasis di Cleveland telah mengesahkan pembelian kembali saham hingga $ 1 miliar. Keputusan itu dibuat pada bulan Maret, meskipun itu adalah bagian dari rencana strategis jangka panjang yang tidak akan diubah oleh pengumuman tarif, kata Gorman.

KeyCorp Meningkatkan rasio CET1 menjadi 11,8% pada akhir kuartal pertama dari 9,07% pada Maret 2023, menempatkannya jauh di atas minimum peraturan.

Hasil yang lebih baik

Untuk mendukung modal, KeyCorp dijual a saham minoritas untuk Scotiabank Dengan harga sekitar $ 2,8 miliar tahun lalu, dan Gorman mengatakan dia akan terus membuang sekuritas dengan kerugian yang belum direalisasi untuk membeli obligasi dengan hasil lebih tinggi.

Hambatan modal dari kepemilikan bawah air juga dapat memudahkan secara alami seiring waktu ketika obligasi matang, kata CEO Citizens Financial Bruce Van Saun. Citizens mengharapkan pada akhir 2026, sekitar $ 500 juta dalam kerugian yang belum direalisasi akan terbakar, meningkatkan rasio CET1 yang disesuaikan, yaitu 9,1%, dengan 30 basis poin.

M&T Bank Sebagian besar menghapus dampak kerugian yang belum direalisasi menjelang kekacauan saat ini, bank mengatakan kepada pemegang saham selama panggilan pendapatannya.

“Tentu saja latar belakang ekonomi dinamis dengan berita terbaru, tapi saya pikir jika kita melihat M & t versus rekan -rekannya, kami berada dalam posisi yang patut ditiru sejauh kekuatan posisi modal kami pada khususnya, “kata John Taylor, M&T pengontrol.

Ketiga regional itu berharap untuk membeli kembali saham di bulan -bulan mendatang. Penghitungannya adalah $ 200 juta untuk warga di kuartal pertama dan $ 662 juta untuk M & t. KeyCorp Mengharapkan untuk menghabiskan $ 1 miliar untuk pembelian kembali mulai dari babak kedua.

M & t mencatat bahwa pembelian kembali memangkas rasio CET1 -nya sebesar 18 basis poin menjadi 11,5%, dan memperingatkan selama panggilan pendapatannya bahwa ia mungkin memperlambat atau menghentikan program jika ekonomi melemah.

Total pengembalian

Pembelian kembali berada di atas dividen. Semua mengatakan, misalnya, warga mengembalikan $ 386 juta kepada pemegang saham tahun ini menghitung pembayaran tunai.

Upaya -upaya itu dikerdilkan oleh Citigroup, yang sahamnya dengan keras kepala diperdagangkan jauh di bawah nilai buku berwujud. Program pembelian kembali $ 20 miliar bank yang berbasis di New York diumumkan pada bulan Januari Termasuk $ 1,75 miliar pembelian kembali pada kuartal pertama di tengah rencana untuk sengaja memangkas rasio modal utama bank, dengan CFO Mark Mason mengutip “modal dan posisi likuiditas kami yang kuat.”

“Kami terus merasa nyaman dengan program itu seperti yang Anda harapkan,” kata Mason pada panggilan pendapatan. “Itu hal yang cerdas untuk dilakukan.”