Citigroup memulai kembali bisnis pinjaman untuk membeli dana

Citigroup sedang meningkatkan pinjaman ke ekuitas swasta dan kelompok kredit swasta, bekerja untuk mengejar ketinggalan dengan rekan -rekan seperti JPMorganchase dan Goldman Sachs setelah bank menghabiskan bertahun -tahun di sela -sela.

Bank mengatakan kepada investor bahwa mereka ingin kembali ke bisnis pinjaman yang mundur dari beberapa tahun yang lalu. Citigroup Pada tahun lalu kembali untuk menawarkan pinjaman yang didukung oleh uang tunai yang berjanji kepada investor untuk dana, menurut orang yang akrab dengan situasi tersebut, diberikan anonimitas untuk membahas masalah pribadi.

Ketika bank menarik kembali dana semacam ini, yang dikenal sebagai pembiayaan jalur berlangganan, pada tahun 2022, saingan pindah untuk mengambil lebih banyak bisnis. Goldman Sachs, JPMorgan dan PNC Financial Services menyendok sejumlah besar hutang dari Bank Republik Pertama Dan Bank tanda tanganyang merupakan penyedia besar pinjaman bergulir sebelum mereka gagal atau diselamatkan pada tahun 2023.

Citigroup’s Pengembalian datang sebagai CEO Jane Fraser mendorong untuk merombak bank dan meningkatkan laba oleh menghasilkan lebih banyak pendapatan berbasis biaya dan hubungan penempaan dengan manajer aset alternatif. Tahun lalu, pemberi pinjaman mempekerjakan Vis Raghavan, seorang pembuat hujan dari saingan JPMorgan, untuk menjalankan bisnis perbankan globalnya.

Garis berlangganan tidak menghasilkan margin tinggi, tetapi mereka membantu bank membangun hubungan dengan manajer aset, yang dapat mempekerjakan pemberi pinjaman mereka di masa depan untuk memberi nasihat tentang akuisisi dan menanggung penjualan obligasi sampah. Garis -garis telah menjadi populer di kalangan manajer dana, yang digunakan oleh hampir 85% dari dana pembelian tahun lalu, naik dari hanya seperempat dekade yang lalu, menurut data dari MSCI. Secara keseluruhan, bisnis subline diperkirakan secara kasar $ 900 miliar Secara global, firma hukum Dechert menulis tahun lalu.

Pembiayaan ini membantu ketika pembuatan transaksi meningkat, tetapi juga memberikan likuiditas selama perlambatan, yang telah dihadapi manajer aset selama bertahun -tahun karena transaksi mengering dan beberapa taruhan mereka belum terbayar.

Ancaman standar yang lebih ketat di bawah Gedung Putih sebelumnya menyebabkan beberapa bank besar keluar dari lini bisnis yang intensif modal. Regulator tahun lalu mengatakan mereka akan memudahkan aturan yang dikenal sebagai Basel III Endgame, berpotensi membebaskan ruang bagi bank untuk menawarkan lebih banyak pembiayaan.

Fraser ingin mengangkat Citigroup’s Pengembalian ekuitas bersama yang berwujud – ukuran utama profitabilitas – hingga 10% hingga 11% pada akhir tahun depan, membawanya lebih sesuai dengan rekan -rekannya. Kuartal terakhir, metrik itu datang pada 9,1%.

Ketika perusahaan ekuitas swasta mengumpulkan dana, investor mereka setuju untuk memberikan uang tunai untuk mendanai pembelian leverage dari waktu ke waktu. Tetapi untuk mengakses uang itu, manajer harus melakukan “panggilan modal.” Garis berlangganan didukung oleh janji untuk memenuhi panggilan tersebut.

Karena investor jarang default pada panggilan modal, jalur berlangganan dipandang aman. Banyak bank telah mengemas mereka ke dalam sekuritas, membebaskan neraca mereka untuk membuat pinjaman baru.