Fed membela otoritas uji stres bahkan saat mengeksplorasi perubahan

Federal Reserve mengambil pendekatan dua jalur untuk melakukan reformasi pengujian stres-mengusulkan perubahan proses sementara juga berdebat di pengadilan bahwa tidak wajib melakukannya.

Pekan lalu, bank sentral menanggapi gugatan industri perbankan atas tes stres tahunan untuk bank besar. The Fed berpendapat bahwa tidak diperlukan secara hukum untuk mengungkapkan model yang digunakannya sebelum tes, juga tidak harus membuka model tersebut hingga komentar publik.

Gerakan The Fed datang kurang dari dua minggu setelah itu perubahan yang diusulkan Itu akan membuat penyangga modal stres-batasan modal yang mengikat bagi sebagian besar bank dengan setidaknya $ 100 miliar aset-kurang rentan terhadap ayunan tahun-ke-tahun yang besar sementara juga mendorong kembali tanggal efektif untuk penyesuaian modal setiap tahun dengan tiga bulan. Pada saat yang sama, ia juga berkomitmen untuk perubahan lebih lanjut, termasuk mengungkapkan model dan mengambil komentar publik tentang skenario stres hipotetis neraca bank tunduk pada tes.

Pendekatan kontradiktif The Fed telah membuat frustrasi industri perbankan dan advokat untuk standar modal yang lebih tinggi.

“Paling tidak, itu membuat The Fed tampak sangat tidak terorganisir. Sepertinya tangan kanan Fed tidak tahu atau tidak peduli apa yang dilakukan tangan kiri,” kata Jeremy Kress, mantan pengacara dan profesor di Sekolah Bisnis Ross University of Michigan. “Ini membuat argumen yang jauh berbeda di pengadilan daripada yang dibuat di pengadilan opini publik – Kantor Urusan Publik melakukan sesuatu yang jauh berbeda dari divisi hukum.”

Sementara itu, bankir dan sekutu mereka melihat pengajuan Fed tidak hanya a Pembalikan kursus tentang kebutuhan akan transparansi pengujian stres, tetapi upaya untuk memperluas kemampuannya untuk mengubah persyaratan modal tanpa melalui proses pembuatan peraturan formal.

“Teori hukum Federal Reserve tidak terbatas pada pengujian stres,” tulis juru bicara Bank Policy Institute Tara Payne dalam buletin baru -baru ini. “Ringkasan Federal Reserve menegaskan bahwa mereka memiliki kekuatan untuk memaksakan segala jenis persyaratan modal tanpa tinjauan yudisial atau prosedur administrasi, selama dewan dimaksudkan untuk menerapkan persyaratan tersebut kepada masing -masing bank melalui ‘ajudikasi individual.'”

Pengajuan, yang dibuat di Pengadilan Distrik AS untuk Distrik Selatan Ohio, dibuat sebagai tanggapan gugatan Dibawa oleh Lembaga Kebijakan Bank, Asosiasi Bankir Amerika, Liga Bankir Ohio, Kamar Dagang AS dan Kamar Dagang Ohio akhir tahun lalu.

Kelompok -kelompok industri berpendapat bahwa praktik Fed saat ini melanggar Undang -Undang Prosedur Administratif dan bahwa perubahan yang dilakukan pada program pada tahun 2019 dan 2020 adalah “sewenang -wenang dan berubah -ubah.” Pada bulan Maret, mereka pindah untuk putusan bebas percobaan – Juga dikenal sebagai penilaian ringkasan. Pekan lalu, The Fed mendesak pengadilan untuk menyangkal mosi industri dan sebagai gantinya mengeluarkan ringkasan putusan yang menguntungkannya.

Dalam pengajuan, Fed menunjuk ke dua undang-undang-Undang-Undang Pengawasan Pinjaman Internasional tahun 1983 dan Undang-Undang Pinjaman Pemilik Rumah tahun 1933-sebagai mengizinkannya untuk mengeluarkan persyaratan modal khusus perusahaan berdasarkan pengawasan. Ia berpendapat bahwa tes stres dan penyangga modal stres yang diterapkan pada bank -bank besar tidak harus melalui proses pembuatan peraturan APA.

Payne berpendapat dalam posting blog BPI -nya bahwa sikap Fed yang dipotong terhadap aturan dan kebijakan saat ini yang terkait dengan tes stres. Dia juga menunjuk pernyataan masa lalu dari Bank Sentral tentang skenario, model, asumsi dan elemen lain dari ujian yang digunakan untuk menghitung biaya modal atas dasar yang berwawasan ke depan, konsisten, sebanding, dan seragam.

Inti dari debat ini adalah pertanyaan apakah rezim pengujian stres saat ini sama dengan pembuatan peraturan atau ajudikasi, kata David Zaring, seorang profesor hukum di Wharton School of Business University of Pennsylvania.

Zaring menyamakan pembuatan peraturan dengan undang -undang, karena mereka berlaku untuk sekelompok entitas yang luas – dalam hal ini, bank – dengan cara standar. Adjudications, sementara itu, memiliki agensi yang bertindak lebih seperti pengadilan, menentukan apakah entitas individu telah melakukan sesuatu yang salah.

Rezim pengujian stres saat ini tampaknya mengangkangi garis antara dua klasifikasi, kata Zaring. Di satu sisi, ini adalah tes tunggal yang diterapkan pada sekelompok bank. Di sisi lain, biaya modal yang dihasilkan ditetapkan berdasarkan bank demi bank. Masih harus dilihat bagaimana pengadilan akan memahami hal ini, katanya, tetapi mencatat bahwa satu hasil potensial adalah Fed yang menggeser praktiknya menjadi lebih pengawasan untuk lebih kuat di jalur ajudikasi.

“Kasus terburuk bagi bank yang bisa keluar dari ini adalah jika The Fed memindahkan tes stres ke portofolio pengawasannya, membuatnya kurang seragam dan kurang transparan,” katanya. “Itu akan menjadi kebalikan dari apa yang telah mereka perdebatkan.”

Graham Steele, mantan pejabat Departemen Keuangan di bawah pemerintahan Biden, mengatakan argumen Fed secara hukum sehat dan cocok dalam pemahaman yang sudah berjalan lama tentang otoritas peraturan dan pengawasan lembaga.

Namun, Steele menambahkan, putusan pengadilan baru -baru ini dan perintah eksekutif telah mengajukan pertanyaan tentang banyak otoritas tersebut dan membuat kelayakannya di pengadilan kurang pasti. Karena itu, katanya, strategi ganda Fed masuk akal.

“Jika mereka khawatir kehilangan kasus hukum substantif di dunia baru ini dengan hakim yang bermusuhan yang kemudian akan melemahkan kekuatan mereka untuk jangka panjang, bisa saja layak kebobolan pada aturan ini dalam jangka pendek untuk menjaga kekuatan mereka dalam jangka panjang,” katanya. “Tentu saja ada tandingan yang melakukan hal itu akan sama dengan sesuatu seperti pelucutan senjata sepihak, tetapi sejauh The Fed adalah sebuah institusi yang didasarkan pada pemikiran dan stabilitas jangka panjang, Anda dapat melihat permainan panjang yang mereka mainkan.”