Studi: Tokenisasi Aman untuk Bank Sentral, Kebijakan Moneter

Bank -bank sentral tidak perlu takut tokenisasi yang meluas dari uang dan sekuritas, menurut temuan baru -baru ini dari Federal Reserve Bank of New York dan Bank untuk Penyelesaian Internasional.

Pada hari Rabu, kedua organisasi tersebut Temuan yang dirilis Dari Project Pine, inisiatif penelitian bersama yang mengeksplorasi dampak dari apa yang disebut kontrak pintar dan teknologi buku besar terdistribusi pada pembayaran dan penyelesaian.

Laporan tersebut menyimpulkan bahwa, jika dilengkapi dengan benar, bank -bank sentral dapat terus mengirimkan kebijakan moneter dalam yurisdiksi mereka – dan bahkan dapat memperoleh manfaat dari bergeser ke tokenisasi.

Tokenisasi adalah proses menciptakan representasi digital dari sesuatu yang lain untuk digunakan pada platform yang dapat diprogram. Dalam hal ini, aset yang mendasari dipertimbangkan adalah cadangan bank sentral, setoran bank komersial, sekuritas dan aset tidak aman lainnya.

Dilakukan oleh New York New York Innovation Center New York dan Pusat Swiss Hub Inovasi BIS, Project Pine dimulai sebagai tanggapan terhadap Bunga yang meningkat di antara bank dan lembaga keuangan lainnya di blockchain dan teknologi buku besar terdistribusi lainnya.

Kelompok-kelompok menciptakan kit alat generik untuk bank sentral untuk menangani aset digital ini menggunakan kode yang dieksekusi sendiri-yang dikenal sebagai kontrak pintar-untuk fungsi seperti membayar bunga atas cadangan, terlibat dalam pertukaran dan perjanjian pembelian kembali, dan melaksanakan pembelian aset atau penjualan. Mereka kemudian meletakkan alat -alat ini melalui serangkaian tes untuk melihat bagaimana mereka berperilaku dalam berbagai kondisi dan skenario kebijakan moneter.

Para peneliti menemukan bahwa prototipe “berhasil” dan “secara instan” melakukan fungsi yang dimaksudkan di bawah semua skenario hipotetis, yang masing -masing mengambil dari data historis tentang kegiatan pasar masa lalu, serta konsultasi dengan banyak bank sentral dan penasihat mereka.

Jika bank sentral mengadopsi kebijakan dan teknologi yang tepat – mengawasi menjaga privasi dan membatasi konsekuensi kesalahan pengkodean – laporan tersebut menyimpulkan bahwa sistem perbankan yang tokenisasi dapat meningkatkan kemampuan mereka untuk melakukan kebijakan moneter dengan membuatnya lebih mudah untuk mengimplementasikan fasilitas baru atau memodifikasi yang sudah ada.

“Ini dapat memungkinkan bank sentral di masa depan menjadi lebih gesit dalam kondisi yang tidak pasti dan berpotensi mengurangi gesekan antara waktu pengumuman dan penawaran,” kata laporan itu. “Mungkin juga ada efisiensi operasional dari mengotomatiskan manajemen agunan.”

Namun, pergeseran ke tokenisasi bukan tanpa pertukaran dan komplikasi potensial untuk bank sentral. Seiring dengan biaya onboarding teknologi baru untuk beroperasi di lingkungan baru ini, bank sentral dapat menemukan diri mereka membutuhkan “akses istimewa ke data” untuk terlibat dan memfasilitasi transaksi. Ini akan memerlukan pembentukan “standar privasi dan keamanan yang lebih tinggi” daripada kebanyakan peserta blockchain lainnya.

Teknologi yang mendasari itu sendiri juga datang dengan potensi jebakan bagi bank sentral. Ini termasuk biaya yang lebih tinggi yang dapat membuat transaksi tokenisasi secara ekonomi tidak dapat hidup untuk peserta yang lebih kecil.

Laporan tersebut menambahkan bahwa istilah “kontrak pintar” adalah keliru, karena kode itu sendiri tidak cukup dinamis – karena mereka beroperasi hanya seperti yang diperintahkan – atau mengikat secara hukum. Ada juga “masalah oracle” yang harus diperdebatkan oleh bank sentral.

“Ketika kontrak pintar mengeksekusi informasi dari luar platform yang dapat diprogram, mereka memerlukan sumber data eksternal – atau ‘oracle’ – untuk menyediakannya,” catat laporan. “Masalah Oracle adalah kontrak pintar, tidak pintar, akan mengeksekusi pada informasi apa pun yang disediakan, terlepas dari keakuratannya.”

Laporan ini juga menarik perbedaan antara ekosistem tokenized yang ditengahi oleh bank sentral dan keuangan terdesentralisasi sejati, atau defi, lingkungan, yang dapat rentan terhadap risiko yang lebih besar dan menawarkan lebih sedikit peluang untuk mengatasi masalah yang terkait dengan kontrak pintar dan elemen lainnya.

Bank -bank sentral juga harus mempertimbangkan bagaimana membuat sistem mereka saling beroperasi satu sama lain dan, berpotensi, bagaimana menangani beragam mata uang yang lebih luas dan aset yang mendasari.

Namun, laporan tersebut menyimpulkan bahwa berbagai masalah dan risiko yang terkait dengan tokenisasi dapat diselesaikan. Itu tidak menghadirkan Project Pine sebagai solusi plug-and-play untuk bank sentral yang ingin terlibat dalam ruang ini, tetapi lebih sebagai titik awal dari mana mereka dapat membangun.

“Menguraikan persyaratan untuk yurisdiksi adalah tugas yang akan dilakukan oleh masing -masing bank sentral,” kata laporan itu. “Namun, hasil Project Pine menawarkan bank sentral titik awal untuk lebih memahami peluang, risiko, dan persyaratan mengadopsi tokenisasi di yurisdiksi masing -masing.”