Wakil Ketua Fed yang berfokus pada ‘data keras’ di tengah ketidakpastian

Komandan kedua Federal Reserve sedang mencari bukti kuat tentang dampak tarif sebelum melemparkan dukungannya di balik perubahan suku bunga.

Dalam pidato Rabu pagi, wakil ketua Fed Philip Jefferson mengatakan sikap kebijakan moneter bank sentral saat ini memberikan fleksibilitas yang diperlukan untuk menanggapi kebangkitan inflasi atau penurunan tajam dalam kegiatan ekonomi. Tetapi sampai salah satu hasil terwujud, dia senang berdiri Pat.

“Sehubungan dengan jalur tingkat kebijakan ke depan, saya akan dengan hati -hati menilai data yang masuk, pandangan yang berkembang, dan keseimbangan risiko,” kata Jefferson. “Berbagai ukuran sentimen konsumen dan bisnis telah menurun tajam tahun ini, dan saya akan menonton dengan sangat hati -hati untuk tanda -tanda melemahkan aktivitas ekonomi dalam data keras.”

Dengan komentarnya, disampaikan di Konferensi Tahunan Direktur dan Penasihat Distrik Kedua Bank Federal New York, Jefferson menjadi pejabat Fed terbaru untuk mendukung pendekatan menunggu dan melihat kebijakan. Ketua Fed Jerome Powell mendukung pendekatan ini setelah minggu lalu Pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal.

Jefferson menambahkan bahwa data ekonomi dari beberapa minggu terakhir belum memberikan sinyal yang jelas tentang ke mana arahnya. Dia menunjuk paling banyak membaca produk domestik bruto, yang menunjukkan kontraksi 0,3% selama kuartal pertama, sebagai sangat menyesatkan.

“Namun, perubahan itu melebih -lebihkan perlambatan aktivitas,” katanya. “Lonjakan impor yang tampaknya di depan perubahan yang diantisipasi pada kebijakan perdagangan tampaknya tidak tercermin sepenuhnya dalam data inventaris atau pengeluaran.”

Nuansa serupa dalam pembacaan inflasi baru -baru ini juga menyulitkan untuk menguraikan sejauh mana pembatasan perdagangan berdampak pada ekonomi riil. Sementara bacaan inflasi secara keseluruhan terus menuju target 2% Fed, kategori harga spesifik telah cenderung ke arah yang berbeda, Jefferson mengatakan, mencatat bahwa sementara layanan perumahan telah turun dengan mantap, bulan -bulan terakhir telah menunjukkan sedikit peningkatan dalam inflasi barang inti.

“Jika kenaikan tarif yang diumumkan sejauh ini dipertahankan, mereka cenderung mengganggu kemajuan disinflasi dan menghasilkan setidaknya peningkatan inflasi sementara,” katanya. “Apakah tarif menciptakan tekanan ke atas yang terus-menerus pada inflasi akan tergantung pada bagaimana kebijakan perdagangan diterapkan, pass-through ke harga konsumen, reaksi rantai pasokan, dan kinerja ekonomi.”

Itu Laporan Indeks Harga Konsumen Terbaru Menunjukkan inflasi tahunan terus turun pada bulan April, datang pada 2,3% untuk inflasi headline, turun dari 2,4% pada bulan Maret, menunjukkan bahwa tarif penyisiran yang diterapkan pada 2 April tidak mengarah pada lompatan harga segera. CPI inti, yang membuat faktor harga makanan dan energi, adalah 2,8% bulan lalu.

Sementara The Fed menunggu indikasi yang lebih jelas tentang ke mana arah ekonomi, Jefferson mengatakan memiliki satu metrik kunci yang mendukungnya: harapan konsumen. Meskipun peningkatan ekspektasi inflasi jangka pendek dalam berbagai langkah, ia mengatakan ekspektasi jangka panjang tetap berlabuh ke target 2% Fed.

“Ekspektasi inflasi jangka pendek telah meningkat dalam langkah-langkah berbasis survei dan pasar, tetapi saya pikir perlu bahwa sebagian besar ukuran ekspektasi inflasi jangka panjang sebagian besar stabil, menunjukkan bahwa orang-orang Amerika memahami komitmen Federal Reserve untuk mengembalikan inflasi ke target 2% kami,” katanya.