Dolar Digital? Dampak stablecoin pada bank, pembayaran

Stablecoin siap menjadi perlengkapan di ruang perbankan yang diatur di beberapa titik tahun ini, tetapi apa artinya itu bagi perbankan yang lebih luas dan lanskap pembayaran masih jauh dari jelas.

Dua tagihan yang menetapkan kerangka hukum untuk aset digital yang dirangkai dolar membuat jalan mereka melalui Kongres. Minggu ini, Senat memilih Terselesaikan perdebatan atas Undang -Undang Genius, menempatkannya selangkah lebih dekat ke finalisasi. RUU pendamping di DPR, Undang -Undang Stabil, baru -baru ini muncul dari Komite Jasa Keuangan.

Undang -undang akan menciptakan proses yang disetujui bagi bank dan perusahaan lain untuk mengeluarkan pembayaran stablecoin. Ini juga menetapkan parameter tentang bagaimana koin-koin itu mempertahankan pasak dolar mereka, membuat mereka menjadi aturan anti pencucian uang dan menetapkan persyaratan lain. Para pendukung mengatakan stablecoin yang diatur ini akan berfungsi sebagai dolar digital yang memungkinkan transaksi yang lebih cepat dan lebih murah.

“Seperti internet merevolusi cara bisnis dilakukan, blockchain-dan sekarang Stablecoin-akan memungkinkan Anda naik ke tingkat berikutnya semua yang dilakukan dalam transaksi keuangan,” kata David McIntosh, mantan anggota kongres dan ketua bersama saat ini untuk proyek inovasi blockchain.

Skeptis, sementara itu, mengatakan bank sudah dapat dan melakukan transaksi secara digital. Mereka juga menunjuk ke sistem penyelesaian instan seperti jaringan RTP Clearing House dan Federal Reserve Fednow Rail sebagai bukti bahwa kecepatan transaksi semakin cepat.

Tanpa perlu dipenuhi, manfaat adopsi Stablecoin yang meluas tidak lebih besar daripada risikonya, yaitu bahwa ia dapat memfasilitasi aktivitas ilegal dan membahayakan stabilitas keuangan, kata Bartlett Naylor, seorang spesialis kebijakan keuangan dengan kelompok advokasi konsumen warga negara publik.

“Saya tidak tahu mengapa saya, dengan banyak uang tunai, tidak akan memasukkannya ke dalam sesuatu dengan asuransi FDIC, sesuatu yang membayar bunga. Itulah sebabnya industri perbankan, dari apa yang dapat saya katakan, tidak takut akan pengeringan setoran,” kata Naylor. “Kenyataannya adalah, undang -undang tersebut memberikan ketidaktahuan hukum AS kepada sektor yang hanya benar -benar berguna untuk keuangan terlarang.”

BACA SELENGKAPNYA: Bagaimana cara kerja stablecoin

Stablecoin memanfaatkan praktik teknologi pemula yang dikenal sebagai Tokenisasidi mana aset yang mendasari – dalam hal ini mata uang, sekuritas Treasury, cadangan bank sentral dan perjanjian pembelian kembali, antara lain – diwakili secara digital. Aset digital ini ditransfer melalui buku besar online bersama, yang dikenal sebagai blockchain, bukan sistem pembayaran tradisional.

Transaksi blockchain secara bersama dan otomatis diautentikasi oleh semua peserta di buku besar. Karena itu, transfer token dikatakan menghilangkan berbagai risiko penyelesaian yang datang dengan metode tradisional, sehingga membuat pembayaran lebih efisien.

Secara teori, stablecoin dapat digunakan untuk semuanya, mulai dari pembelian harian kecil hingga pembayaran pembeli rumah hingga transaksi jutaan dolar antara perusahaan global. Namun, dalam praktiknya, masih harus dilihat berapa banyak permintaan yang akan ada untuk adopsi stablecoin dalam kasus penggunaan apa pun. Beberapa pengirim pembayaran menikmati penundaan penyelesaian saat ini, yang memberi konsumen buffer untuk melaporkan penipuan dan waktu bisnis untuk mengelola likuiditas mereka.

Jennifer Schulp, Direktur Studi Peraturan Keuangan di Pusat Alternatif Moneter dan Keuangan Cato Institute, mengatakan bahwa bagi konsumen untuk bermigrasi dari metode pembayaran yang ada ke Stablecoin, mereka perlu melihat semacam penghematan biaya atau kenyamanan yang lebih baik.

“Sulit untuk memprediksi apa yang tumbuh dan pola apa yang muncul dalam hal penggunaan dan penyerapan orang,” kata Schulp. “Jika tetap sulit untuk menggunakan stablecoin untuk membeli apa pun selain crypto, atau sulit untuk menggunakan stablecoin untuk melakukan apa pun selain pengiriman uang, maka ini tidak akan menjadi pasar yang besar. Jika stablecoin Anda mudah diterima di Whole Foods, ini adalah cerita yang berbeda.”

Minat yang semakin besar

Saat ini, sebagian besar transaksi stablecoin digunakan untuk membeli cryptocurrency seperti Bitcoin. Beberapa digunakan untuk transfer peer-to-peer, termasuk pengiriman uang lintas batas, tetapi para ahli pembayaran dan pejabat mengatakan Stablecoin adalah sepotong kecil dari pasar ini. Dalam kesaksian di depan Komite Jasa Keuangan House pada bulan Februari, Jose Fernandez da Ponte, kepala blockchain, crypto dan mata uang digital PayPal, mengatakan persentase pengiriman uang yang dikirim melalui Stablecoin adalah dalam “digit tunggal rendah.”

Sementara peran yang pada akhirnya akan dimainkan Stablecoin di sektor jasa keuangan masih harus dilihat, banyak bank dan perusahaan pembayaran tidak menunggu di sela -sela untuk mengetahuinya. Fifth Third Bancorp bersandar pada Stablecoin untuk mendukung bisnis crypto yang sedang berkembang. Visa dan Mastercard juga meningkatkan kemampuan mereka di ruang angkasa, melalui peluncuran produk langsung dan kemitraan dengan penerbit stablecoin yang ada. Jpmorganchase CEO Jamie Dimon – skeptis crypto lama – mengatakan minggu ini bahwa megabank sekarang akan memfasilitasi pembelian bitcoin.

Scott Talbott, Wakil Presiden Eksekutif Urusan Pemerintah untuk Asosiasi Transaksi Elektronik – sebuah kelompok industri yang mewakili bank, perusahaan kartu pembayaran dan platform pembayaran digital – kata petahana di ruang angkasa mengharapkan Stablecoin untuk melengkapi penawaran mereka yang ada daripada menggantinya.

RUU yang dipertimbangkan di Washington telah memperkuat pandangan ini, kata Talbott, karena mereka akan membuat rezim peraturan untuk segmen pasar crypto ini yang sebagian besar selaras dengan kebijakan bank yang ada. Melakukan hal itu akan mencegah emiten Stablecoin mandiri dari melemahkan lembaga keuangan tradisional dengan biaya kepatuhan yang lebih besar, katanya.

“Meskipun crypto itu sendiri transformatif, begitu Anda menerapkan kerangka kerja hukum dan kebijakan yang ada, perubahan yang dibawanya akan menjadi marjinal bagi sebagian besar konsumen,” katanya. “Crypto akan sangat mirip dengan semua mata uang lain yang ada di ruang pembayaran.”

Efek riak dari adopsi

Yang lain mengatakan kerangka kerja membiarkan pintu terbuka untuk perubahan besar pada lanskap jasa keuangan dengan memungkinkan non -bank untuk menghasilkan koin mereka sendiri. Secara khusus, beberapa pakar kebijakan melihat pembukaan untuk perusahaan teknologi besar dengan pasar digital untuk mengeluarkan koin dan, pada akhirnya, mengharuskan mereka digunakan di situs web mereka dan dalam aplikasi mereka.

Brian Shearer, mantan asisten direktur di Biro Perlindungan Keuangan Konsumen, mengatakan hasil seperti itu akan mengaburkan batas antara perbankan dan perdagangan dengan cara yang memungkinkan distorsi pasar.

“Setelah itu terjadi, bagian mereka dari basis setoran, bagian transaksi pembayaran mereka – dan tentu saja mereka akan membebankan biaya pertukaran mereka sendiri untuk transaksi tersebut – akan meroket dan mereka akan dapat memperoleh pangsa pasar global yang sangat besar,” kata Shearer. “Itu bisa memiliki banyak efek riak, termasuk meresmikan biaya pertukaran yang diandalkan oleh bank komunitas dan secara substansial mempengaruhi basis setoran dalam sistem perbankan AS.”

Shearer menambahkan bahwa dengan mengizinkan penerbit untuk mendukung stablecoin mereka dengan aset selain mata uang fiat-seperti kontrak repo dan mekanisme pendanaan jangka pendek lainnya-undang-undang akan mengintegrasikan penerbit non-bank ini ke dalam sektor keuangan dengan cara yang membuat kantong baru risiko sistemik.

“Ketika ada ketidakstabilan di bank, itu akan riak kepada penerbit Stablecoin, ketika ada ketidakstabilan pada penerbit stablecoin, itu akan riak ke bank dan akan ada efek rantai seperti sekarang ada di antara bank,” katanya. “Jadi, penerbit Stablecoin benar -benar tidak akan terpisah, mereka hanya akan menjadi bagian dari sistem perbankan.”

Namun, undang -undang tersebut mencakup ketentuan yang menjaga penerbit Stablecoin dari bertualang terlalu jauh ke wilayah perbankan tanpa menjadi bank. Ini termasuk larangan membayar bunga pada stablecoin, sehingga mengurangi kecenderungan bagi konsumen untuk memperlakukannya sebagai pengganti deposito. Ini juga membutuhkan pengungkapan yang jelas tentang kebijakan penebusan, serta laporan rutin tentang volume stablecoin dan komposisi cadangan yang beredar. Regulator juga dapat mengambil tindakan penegakan hukum terhadap penerbit dan mencabut lisensi mereka.

Potensial lintas batas

Pasar pertumbuhan potensial terbesar untuk transfer tokenized adalah ruang pembayaran lintas batas, yang sudah dianggap sebagai pasar keuangan terbesar di dunia dan berkembang pesat. Tahun lalu, transfer lintas batas berjumlah lebih dari $ 194 triliun aktivitasmenurut perusahaan analisis data FXC Intelligence. Pasar diproyeksikan melebihi $ 320 triliun per tahun dalam dekade berikutnya – meskipun tidak jelas bagaimana kebijakan perdagangan yang muncul di AS dapat mengubah lintasan itu.

Pembayaran lintas batas juga terkenal lambat, karena transaksi antara sistem perbankan bergerak melalui perantara, seperti jaringan Swift. Tidak jelas seberapa banyak kegiatan ini dapat menjadi tokenisasi dan seberapa banyak tokenisasi itu dilakukan melalui stablecoin, tetapi McIntosh mengatakan undang -undang AS akan memungkinkan sistem perbankan untuk mengetahuinya.

“Ini akan menjaga dolar AS di tempat utama di seluruh dunia karena, pada dasarnya, tulang punggung perdagangan internasional,” kata McIntosh. “Ini memungkinkan lembaga yang sangat diatur untuk memodernisasi segala sesuatu dari program Swift, di mana uang ditransfer ke luar negeri, ke program ACH di sini di AS dengan menggunakan teknologi baru ini di blockchain.”

Apakah Stablecoin berhasil menjadi setara digital uang tunai atau tetap merupakan penawaran khusus untuk serangkaian transaksi yang sempit akan terlihat di tahun -tahun mendatang. Tetapi sebagai bank, penerbit kartu dan fintech memposisikan diri untuk legitimasi teknologi, perubahan berikutnya pada industri jasa keuangan cenderung halus.

Paul Neuner, pendiri dan CEO perusahaan crypto Telcoin, mengatakan Stablecoin yang disetujui pemerintah akan berdampak besar pada pergerakan uang dengan cara yang menguntungkan lembaga keuangan dan konsumen. Namun, katanya, sebagian besar akan tidak menyadari bahwa pergeseran ini telah terjadi, karena teknologi baru akan berbaur dengan mulus menjadi produk dan praktik yang ada.

“Ketika kebanyakan orang akhirnya mulai menggunakan stablecoin, mereka mungkin tidak akan menyebut mereka stablecoin dan mereka tidak perlu menganggapnya sebagai crypto,” kata Neuner. “Kami melihat ini sebagai benar-benar hanya kemajuan teknologi dalam perbankan, pembayaran dan keuangan yang sama dengan pergerakan dari telekomunikasi hub-dan-spoke ke internet. Menjadi kurang menakutkan ketika Anda memikirkannya seperti itu.”