Reed mendesak Fed untuk meningkatkan pelaporan transfer risiko sintetis

Senator Jack Reed, DR.I., menginginkan Federal Reserve untuk meneliti transfer risiko sintetis, dengan alasan bahwa transaksi tersebut memiliki leverage yang berlebihan dan meningkatkan risiko bagi bank yang berusaha mengurangi persyaratan modal dengan menjual risiko potensi kerugian pada pinjaman yang berasal dari bank.

Reed mengirim surat pada hari Jumat kepada Ketua Federal Reserve Jerome Powell yang meminta Fed untuk mewajibkan pelaporan publik mengenai transfer risiko kredit melalui laporan panggilan bank dan laporan risiko sistemik. Reed, anggota senior Komite Perbankan Senat, mengirimkan surat tahun lalu kepada regulator federal, meminta pengawasan lebih ketat terhadap penjualan risiko sintetis, yang juga dikenal sebagai transfer risiko kredit atau CRT. Reed menyuarakan kekhawatirannya dalam suratnya tentang Investasi CRT digunakan untuk memberikan peningkatan leverage kepada lembaga nonbank.

“Transaksi ini menjadi berlandaskan pada leverage. Investor dapat meminjam hingga 60% dari dana untuk investasi,” kata Reed dalam surat tersebut, seraya mencatat bahwa sebagian besar investor di CRT meminjam uang — biasanya dari bank-bank Wall Street — untuk membiayai investasi.

Transfer tersebut memungkinkan bank menjual kerugian kredit di masa mendatang dalam portofolio pinjaman mereka kepada investor pihak ketiga — biasanya dana ekuitas swasta, dana lindung nilai, dana kredit swasta, dan lembaga keuangan nonbank besar lainnya. Kekhawatiran utama adalah bahwa investor tidak tunduk pada regulasi dan pengawasan, tidak membuat pengungkapan publik, dan tidak perlu memenuhi persyaratan manajemen risiko, kata Reed.

“Jika pinjaman berisiko tinggi di CRT gagal pada saat yang sama, maka bank yang meminjamkan uang ini mungkin tidak akan dibayar kembali atau dapat dibayar kembali dalam bentuk surat berharga yang tidak likuid,” tulisnya. “Dalam situasi tersebut, risiko akan kembali menghantam sektor perbankan dan kerugian akan menyebar ke seluruh sistem keuangan secara lebih luas.”

Penerbitan transfer risiko kredit diperkirakan tumbuh 30% hingga 40% pada masing-masing dua tahun ke depanmenurut raksasa investasi swasta BlackRock. Bank-bank AS dari semua ukuran telah melakukan transfer risiko kredit pada pinjaman yang mendukung proyek otomotif, perumahan multikeluarga, dan peralatan industri.

Bulan lalu, pada rapat Komite Layanan Keuangan DPR, Rep. Bill Foster, D-Ill., meminta Powell untuk menjelaskan apakah investasi tersebut “bisa menjadi sumber penularan yang berbahaya,” dengan mencatat kesamaan antara transaksi dan penggunaan swap gagal bayar kredit yang menyebabkan krisis keuangan tahun 2008.

Powell mengakui bahwa “kemungkinan terjadi kegagalan,” karena “risikonya belum sepenuhnya ditransfer kepada pembeli.”

“Apakah risiko itu hilang, dari neraca dengan cara yang tidak bersyarat, dengan cara yang dipahami oleh bank? Dan itu hal yang baik, jika bank mampu melakukannya,” kata Powell. “Lalu pertanyaannya adalah, apakah risiko itu kembali melalui pintu belakang dengan pembiayaan? Jadi, kami sangat menyadari hal itu. Bank memang cenderung membawa hal-hal ini kepada kami, dan kami mencermatinya dengan saksama. Kami memahami beberapa hal yang dapat menjadi salah, tetapi pada akhirnya, jika berhasil mengurangi risiko pada neraca bank, itu adalah sesuatu yang seharusnya kami terima.”

Powell juga mengatakan bahwa Fed “sangat jelas tentang apa yang kami pikir menjadi persyaratan kami. Itulah yang saya dengar. Kami salah melihatnya terakhir kali. Saya kira tidak ada yang ingin mengulanginya, termasuk bank.”

Dalam surat tersebut, Reed meminta Powell untuk menetapkan batasan kuantitatif pada bank yang menggunakan CRT untuk mengurangi persyaratan modal mereka, dan penggunaan hasil CRT sebagai uang tunai tak terbatas yang dapat digunakan untuk membayar dividen atau membeli kembali saham. Ia mengatakan Powell harus memastikan bahwa metodologi uji stres saat ini secara tegas mempertimbangkan berbagai cara risiko PHK melalui penjualan CRT dapat memengaruhi sistem perbankan dalam kemerosotan ekonomi atau krisis keuangan. Kekhawatiran utama adalah apakah bank akan mengurangi kapasitas pinjaman dari penerbitan CRT.

“Tanpa pemahaman menyeluruh tentang data dan risiko yang terkait dengan CRT, saya khawatir bahwa upaya yang meluas untuk menghindari persyaratan modal dan peraturan yang lebih ketat yang diberlakukan sebagai respons terhadap krisis 2008 dapat mengekspos sistem keuangan terhadap risiko baru,” kata Reed. “Kekhawatiran ini khususnya akut karena bank tidak diharuskan untuk mengungkapkan informasi apa pun mengenai CRT.”